财报快递｜正弦电气(688395)2025年度营收增逾两成净利仅增5.92%，增收不增利，股权激励费用冲回

4月25日，深圳市正弦电气股份有限公司（688395）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入4.42亿元，同比增长20.48%；归属母公司净利润4007.06万元，同比增长5.92%；扣非归母净利润3334.51万元，同比增长12.00%；经营活动产生的现金流量净额为5551.61万元，同比增长5.81%。加权平均净资产收益率为5.20%，同比增加0.09个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入为4.25亿元，同比增长18.13%。分产品看，通用变频器收入2.06亿元，同比增长5.02%；一体化专机收入6933.29万元，同比增长42.01%；伺服系统收入1.38亿元，同比增长24.62%；其他产品收入1162.02万元，同比增长189.45%。公司产品主要应用于起重机械、物流设备、石油化工、电线电缆、塑料机械等多个行业。

报告期内，公司所处的工业自动化行业竞争较为激烈，行业内供应商集中度较高，ABB、西门子、汇川技术等国内外企业规模较大，公司在低压变频器及伺服系统领域的市场占有率相对较低。公司通过扩充销售团队、持续研发投入等方式应对市场竞争。

年报显示，正弦电气2025年度业绩变化主要原因：一是公司营业收入增长带动利润总额增加；二是公司2023年限制性股票激励计划第二个归属期公司层面业绩考核未达标，报告期内冲回前期确认的股份支付费用525.59万元，对净利润产生正向影响；三是公司持续进行产品和技术创新，研发投入占营业收入比例为8.73%，较上年同期减少1.27个百分点。

费用方面，年报显示，正弦电气2025年度销售费用为4153.76万元，上年为3568.27万元，同比增长16.41%，主要系报告期公司扩充销售团队，增加了销售人员，以及合并腾禾电机销售费用所致。管理费用为2369.17万元，上年为2052.94万元，同比增长15.40%，主要系报告期公司新增部分管理人员以及合并腾禾电机管理费用所致。财务费用为-31.45万元，上年为-138.44万元，主要系报告期公司汇兑损益费用增加所致。

年报显示，公司存货账面价值为9107.02万元，占总资产比例9.21%，较上年末增长21.69%，主要系报告期公司订单增加，对应采购量及生产量增加所导致的期末库存增加。公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税），合计拟派发现金红利1558.76万元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为38.90%。报告期末，公司在职员工合计605人，较上年有所增加。

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