佩蒂股份（300673）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期佩蒂股份（300673）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.51亿元，同比上升6.66%，归母净利润806.88万元，同比下降63.7%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.51亿元，同比上升6.66%，第一季度归母净利润806.88万元，同比下降63.7%。本报告期佩蒂股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达248.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.62%，同比减3.5%，净利率2.36%，同比减66.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计7169.73万元，三费占营收比20.43%，同比增16.82%，每股净资产7.11元，同比减3.99%，每股经营性现金流-0.22元，同比增7.87%，每股收益0.03元，同比减66.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.09%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.05%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.21%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/10.5%/6.6%，净经营利润分别为-1596.83万/1.86亿/1.17亿元，净经营资产分别为17.66亿/17.68亿/17.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.26/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.04亿/4.25亿/5.41亿元，营收分别为14.11亿/16.59亿/14.49亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.38%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达248.41%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.01亿元，每股收益均值在0.81元。

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