移为通信（300590）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期移为通信（300590）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.12亿元，同比上升99.27%，归母净利润5192.99万元，同比上升430.64%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.12亿元，同比上升99.27%，第一季度归母净利润5192.99万元，同比上升430.64%。本报告期移为通信应收账款上升，应收账款同比增幅达92.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率40.81%，同比减5.77%，净利率16.56%，同比增165.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计3343.96万元，三费占营收比10.7%，同比减39.85%，每股净资产4.11元，同比增0.88%，每股经营性现金流-0.05元，同比减161.15%，每股收益0.11元，同比增450.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.3%，资本回报率不强。去年的净利率为8.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.89%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.3%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.8%/22.3%/9.4%，净经营利润分别为1.47亿/1.59亿/7431.07万元，净经营资产分别为8.72亿/7.11亿/7.88亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.57/0.44/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.75亿/4.22亿/4.26亿元，营收分别为10.16亿/9.67亿/8.91亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达446.12%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.59亿元，每股收益均值在0.35元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年利润下滑中，直接关税成本、供应链调整费用、毛利率压缩三者各占多大比例？公司是否已通过价将部分成本转嫁给海外客户？
答：您好。整体来看，2025年度公司营业收入降幅较上半年有所收窄，净利润出现一定程度下滑。2025年度，公司综合毛利率维持在40%左右。净利润下滑主要原因如下
1)报告期内，受营业收入下滑及产品结构变化影响，公司毛利额减少5,176.64万元。
2）期间费用同比上升，主要是公司坚持技术创新，持续加大研发投入，研发人员规模及相关费用保持增长；同时为了积极拓展区域市场，营销投入相应增加；叠加汇率波动影响，汇兑收益同比减少1,568.98万元。
3）本期公司计提存货跌价准备增加，政府补贴同比减少，以及部分订单延期交付等因素，共同对当期盈利水平产生一定影响
公司2025年度初步业绩情况请见公司2026年3月12日在巨潮资讯网披露的《2025年度业绩快报》，具体细节仍在进一步核算中，请关注公司后续将发布的2025年度报告。
关税主要由客户在办理清关手续时缴纳。在应对关税相关问题上，公司已采取一系列积极有效的应对措施。首先，公司加速推进产能全球化布局，已将部分产品产能转移至越南、印尼地区有效降低单一区域政策变动带来的经营风险。其中，越南生产基地已稳健运营近两年，印尼新增产能亦逐步释放，在一定程度上满足了客户产能分散化布局的需求。

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