贝达药业（300558）2026年一季报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期贝达药业（300558）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.4亿元，同比上升13.33%，归母净利润2.36亿元，同比上升135.71%。按单季度数据看，第一季度营业总收入10.4亿元，同比上升13.33%，第一季度归母净利润2.36亿元，同比上升135.71%。本报告期贝达药业应收账款上升，应收账款同比增幅达223.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率79.08%，同比减2.7%，净利率22.23%，同比增113.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.51亿元，三费占营收比43.33%，同比减8.37%，每股净资产16.15元，同比增21.91%，每股经营性现金流0.63元，同比减11.88%，每股收益0.56元，同比增133.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.19%，资本回报率不强。去年的净利率为7.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.62%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.19%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.1%/6.5%/4.4%，净经营利润分别为3.34亿/3.87亿/2.86亿元，净经营资产分别为47.06亿/59.66亿/65.7亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/-0.11/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.75亿/-3.15亿/4.61亿元，营收分别为24.56亿/28.92亿/36.09亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.22%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.48%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达167.84%）

持有贝达药业最多的基金为华商领先企业混合，目前规模为9.61亿元，最新净值0.896（4月23日），较上一交易日下跌0.81%，近一年上涨73.81%。该基金现任基金经理为刘力。

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