幸福蓝海（300528）2026年一季报简析：净利润同比下降105.93%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期幸福蓝海（300528）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.72亿元，同比下降48.22%，归母净利润-418.54万元，同比下降105.93%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.72亿元，同比下降48.22%，第一季度归母净利润-418.54万元，同比下降105.93%。本报告期幸福蓝海三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达100.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率20.36%，同比减48.34%，净利率-2.36%，同比减110.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计4454.86万元，三费占营收比25.88%，同比增100.8%，每股净资产1.03元，同比减36.36%，每股经营性现金流-0.05元，同比减124.32%，每股收益-0.01元，同比减105.92%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-17.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为1.16%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-34.18%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2082.53万/-1.94亿/-1.43亿元，净经营资产分别为14.14亿/11.47亿/8.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/0.12/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6170.86万/7966.61万/7637.29万元，营收分别为11亿/6.54亿/8.32亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.51%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司后续有哪些项目储备？
答：副董事长兼总经理张烨镝公司出品的重大历史题材电视剧《张謇》已处于审查阶段；《兵自风中来》已取得发行许可证；《共生》已拍摄完成，目前已处于审查阶段；公司还储备了《赛因察戈》《磐石》《走过冬季》《南京谈判》等精品项目。 公司制作的I微短剧《苏小游之星河遨游录》已于3月上线播出，《附加遗产》《和死对头绑定夫妻关系》等微短剧项目已处于后期制作阶段。 动画项目《桃园三结义》《中华风物传奇》分别入选2024、2025年度国家广电总局及江苏省广播电视局重点动画项目，正处于制作中；《DOREMI合唱部》《射门吧！足球小将》入选2025年度江苏省广播电视局重点动画项目，《故事新编》《飞夺泸定桥》等项目稳步推进中。 电影方面，公司参投项目《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》已于2026年春节档上映，发行电影《蓝海》于2026年3月上映，《融雪以后》正处于拍摄中，《澎湖海战》已进入后期制作阶段。

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