跃岭股份（002725）2025年年报财务简析：净利润同比下降69.13%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期跃岭股份（002725）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6.68亿元，同比下降5.69%，归母净利润1456.73万元，同比下降69.13%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.84亿元，同比下降7.79%，第四季度归母净利润-521.25万元，同比下降109.73%。本报告期跃岭股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达688.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.88%，同比增25.43%，净利率2.18%，同比减67.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计4306.0万元，三费占营收比6.45%，同比增26.81%，每股净资产3.89元，同比减1.5%，每股经营性现金流0.25元，同比增21.21%，每股收益0.06元，同比减69.14%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为34.91%,原因:销售人员薪酬重分类。
2. 财务费用变动幅度为73.33%,原因:本期汇兑损失增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.26%,原因:本期购买银行理财产品增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-397.25%,原因:本期银行融资到期还款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.69%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.23%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-4.53%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/8.9%/3.1%，净经营利润分别为-5110.34万/4727.58万/1455.28万元，净经营资产分别为5.91亿/5.31亿/4.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.25/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.69亿/1.78亿/1.45亿元，营收分别为6.4亿/7.08亿/6.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达688.92%）

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