老百姓（603883）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，商誉占比较高

据证券之星公开数据整理，近期老百姓（603883）发布2026年一季报。根据财报显示，老百姓营收净利润同比双双增长，商誉占比较高。截至本报告期末，公司营业总收入54.81亿元，同比上升0.85%，归母净利润2.64亿元，同比上升5.27%。按单季度数据看，第一季度营业总收入54.81亿元，同比上升0.85%，第一季度归母净利润2.64亿元，同比上升5.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.51%，同比减2.08%，净利率5.52%，同比增4.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.34亿元，三费占营收比26.15%，同比减4.29%，每股净资产8.96元，同比减0.32%，每股经营性现金流1.13元，同比增6.92%，每股收益0.35元，同比增6.06%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.37%，历来资本回报率一般。去年的净利率为2.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.99%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为5.37%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.3%/6.8%/6.1%，净经营利润分别为11.24亿/6.85亿/5.4亿元，净经营资产分别为99.15亿/100.8亿/88.95亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/-0.03/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6.04亿/-6.08亿/-12.14亿元，营收分别为224.37亿/223.58亿/222.37亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.71%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达520.75%）

持有老百姓最多的基金为互联网医疗LOF，目前规模为0.67亿元，最新净值0.9375（4月23日），较上一交易日上涨0.0%，近一年上涨1.8%。该基金现任基金经理为吴振翔。

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