苏盐井神（603299）2026年一季报简析：净利润同比下降32.33%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期苏盐井神（603299）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入11.55亿元，同比下降8.93%，归母净利润1.09亿元，同比下降32.33%。按单季度数据看，第一季度营业总收入11.55亿元，同比下降8.93%，第一季度归母净利润1.09亿元，同比下降32.33%。本报告期苏盐井神公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达81.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.9%，同比减6.13%，净利率9.91%，同比减23.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.73亿元，三费占营收比15.01%，同比增14.43%，每股净资产8.58元，同比增7.71%，每股经营性现金流0.06元，同比增0.8%，每股收益0.11元，同比减44.63%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.38%，资本回报率一般。去年的净利率为11.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.45%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为3.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19%/19%/10.1%，净经营利润分别为7.39亿/7.8亿/5.32亿元，净经营资产分别为38.97亿/41.14亿/52.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.12/-0.15/-0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6.73亿/-8.18亿/-8.12亿元，营收分别为56.82亿/53.44亿/45.06亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.01%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达81.8%）

持有苏盐井神最多的基金为前海开源祥和债券A，目前规模为7.64亿元，最新净值1.6185（4月23日），较上一交易日上涨0.2%，近一年上涨1.31%。该基金现任基金经理为章俊。

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