迎驾贡酒（603198）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期迎驾贡酒（603198）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入22.3亿元，同比上升8.91%，归母净利润8.35亿元，同比上升0.73%。按单季度数据看，第一季度营业总收入22.3亿元，同比上升8.91%，第一季度归母净利润8.35亿元，同比上升0.73%。本报告期迎驾贡酒三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达32.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率75.6%，同比减1.17%，净利率37.56%，同比减7.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.73亿元，三费占营收比12.25%，同比增32.7%，每股净资产14.34元，同比增7.47%，每股经营性现金流1.42元，同比增129.02%，每股收益1.04元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为18.26%，历来资本回报率极强。去年的净利率为33.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为18.99%，中位投资回报好，其中最惨年份2017年的ROIC为15.63%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为45.6%/40.8%/28.1%，净经营利润分别为22.87亿/25.94亿/19.89亿元，净经营资产分别为50.22亿/63.65亿/70.68亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.44/0.43/0.6，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为29.82亿/31.42亿/35.89亿元，营收分别为67.71亿/73.44亿/60.19亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在20.86亿元，每股收益均值在2.61元。

持有迎驾贡酒最多的基金为招商中证白酒指数(LOF)C，目前规模为143.83亿元，最新净值0.6341（4月23日），较上一交易日上涨1.99%，近一年下跌21.21%。该基金现任基金经理为侯昊。

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