宋城演艺（300144）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宋城演艺（300144）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、愿景与使命

    公司以“给我一天，还你千年”为核心理念，坚守“温暖现场娱乐体验”的价值主张，坚持以人民为中心的创作导向，致力于用丰富的演艺形态书写中国故事，弘扬工匠精神，坚定文化自信，做中国先进文化的传承者和传播者。

    2、主要业务

    公司以“主题公园+文化演艺”独创模式为根基，依托“宋城”“千古情”两大品牌，构建现场演艺、旅游服务双轮驱动的文旅生态。报告期内，公司主要从事现场演艺业务和旅游服务业务，报告期内公司主营业务未发生重大变化。

    （1）现场演艺

    以主题公园等特定场景为载体，为客户提供以现场演艺为核心、集互动体验等内容于一体的综合性文旅产品。截至报告期末，公司开业运营的项目有杭州宋城旅游区、三亚千古情景区、丽江千古情景区、九寨千古情景区、桂林千古情景区、张家界千古情景区、西安千古情景区、上海千古情景区、广东千古情景区。

    （2）旅游服务

    包括轻资产输出业务和网络票务销售业务。轻资产输出业务由公司向合作方提供品牌授权、规划设计、导演编创、托管运营等服务，收取一揽子服务费用及受托经营管理费。截至报告期末，已经开业运营的轻资产输出项目有长沙炭河古城、宜春明月千古情景区、三峡千古情景区。网络票务销售业务主要指对公司运营项目的门票、演出票进行线上直销和分销，以及在此基础上叠加第三方供应商形成的联票和套票销售。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1、行业发展概况及发展趋势

    2025年是中国文旅市场迈向高质量发展的关键之年。在“加快建设旅游强国”的战略引领下，文旅行业以新供给创造新需求，以新需求引领新供给，假日经济持续发挥“超级引擎”作用，市场结构持续优化，文旅深度融合，市场运行呈现供需两旺、结构优化、理性繁荣的总体态势。行业从规模扩张全面转向质量提升，为经济发展与民生幸福注入强劲动力。

    在政策引领、需求升级、技术进步、行业创新等多重因素的驱动下，文旅行业正日益升级为融合文化认知、情感共鸣与价值认同的复合型体验。随着代际更迭和消费心理变化，游客对文化参与、体验深度、艺术表达和数字演绎的要求持续提高，沉浸式、情感化、交互式体验成为吸引游客的核心竞争力。以“体验感”为主导的游客需求将继续推动旅游市场更新迭代，文旅融合将实现层级跃升。消费逻辑方面，情绪价值崛起，生活场景旅游化；产业边界方面，“文旅+百业”趋势加速，正创造出更强大的综合带动效应；科技赋能方面，文旅场景已成为新技术落地的最佳试验场，科技应用正在重塑服务边界，提升全要素生产率；供需匹配方面，市场细分持续深化，游客需求呈现出更即时、更分众、更个性化的趋势，倒逼供给侧快速迭代，向长尾细分市场深耕；产业格局方面，从“国内循环”到“双向开放”，更加强调服务国家发展战略大局，并积极融入全球文旅市场。

    2、公司所处的行业地位

    公司是中国文旅演艺行业绝对领军者、全国文化企业30强、国家文化和科技融合示范基地，主要业务有现场演艺、旅游服务等，涵盖文化艺术、旅游休闲等细分市场。公司独创“主题公园+文化演艺”的经营模式，在全国运营着十多个景区、上百台千古情及演艺秀，在剧院数、座位数、演出场次、观众人次、经营效益等方面处于领先地位。“宋城”和“千古情”树立了良好的品牌知名度，赢得了业界认可，形成了强大的品牌优势。

    三、核心竞争力分析

    在新发展理念引领下，文旅成为扩内需、促消费的重要抓手，国家提出要把旅游业真正培育成为民生产业、幸福产业、战略性支柱产业。作为新质生产力的一员，公司的核心竞争力主要体现在以下方面：

    1、政策优势

    “十五五”规划纲要将“推进旅游强国建设”首次写入国家五年规划，明确了“深化以文塑旅、以旅彰文”的核心主线。纲要提出以文旅融合赋能经济社会发展，把扩大文体旅游消费作为提振消费的重要抓手，深化商旅文体健融合，着力将旅游业培育为惠及民生、展示中国形象的幸福产业与战略性支柱产业。作为文旅融合发展的先锋，公司将在旅游强国建设进程中深度受益。

    2、模式优势

    公司是“主题公园+文化演艺”独特模式的开创者，通过文化演艺的强内容穿透力激活主题公园的场景消费力，构建“演出即流量、场景即转化、体验即传播”的经营模式。公司将持续升级商业模式，叠加人工智能和沉浸式场景，进一步形成不可复制的文旅综合体模型。

    3、占位优势

    公司先发进入了全国一线旅游休闲目的地和重点商业城市，优先占据了区域内客流量制高点，形成了全国性文旅演艺事业网络。占位优势一方面提升了公司开展业务的便利性和经济性，另一方面也加大了潜在竞争者进入的成本和难度。公司将继续稳打稳扎，有节奏地实施扩张策略，持续加强并不断巩固占位优势。

    4、科技优势

    公司坚持科技驱动发展，技术服务创新的理念，密切关注前沿技术动态，深入推动文化创意与科学技术深度融合，打造“文化+旅游+科技”三位一体的文旅产品。面对时代巨变，公司正以AI管理、AI创作等为核心抓手，推动数字化转型升级。

    5、品牌优势

    经过30年的沉淀，千古情系列逐步确立中国演艺标杆、世界文旅独特坐标的行业地位，公司成为文旅消费的头部品牌，在项目数量、剧院和座位数、演出场次、观演人数等方面全面领先，形成强大的品牌优势。品牌势能又不断反哺公司经营发展，使公司在项目拓展、资源掌控、人才吸引、市场开拓等方面受益。

    6、运营优势

    在长期发展中，公司形成了快速响应、高效执行、与时俱进的运营能力。公司正通过精细化运营、数智化管理、全域营销等手段，实现从“流量争夺”到“用户心智占领”升级，持续带给游客极致体验，彰显现场体验的快乐和温暖。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期内，面对多年少有的外部冲击挑战和国内两难多难问题交织叠加的复杂严峻形势，我国经济顶压前行、展现强大韧性。在一系列扩大内需、提振消费政策的推动下，国内文旅市场保持活跃，呈现出理性繁荣的良好态势。

    报告期内，公司密切关注政策导向和行业趋势，努力把握发展机遇，顶住市场压力保持稳健运营，主营业务根基扎实，现金流表现优异，轻资产拓展持续推进，上海、西安等核心项目表现突出，杭州项目筑底整固。公司第十三次荣膺“全国文化企业30强”称号，《上海千古情》入选第二批全国旅游演艺精品名录，在丰富文旅产品供给、促进文旅消费升级、带动区域发展中发挥着重要作用。

    报告期内，公司实现营业收入225,759.80万元，同比下降6.61%；归属于上市公司股东的净利润81,767.05万元，同比下降22.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润78,454.15万元，同比下降23.99%；经营活动产生的现金流量净额154,593.12万元，同比上升6.96%。

    2025年是公司从传统文旅演艺向“文化+科技+AI+新场景”全面转型升级的战略奠基年，公司持续推进三大关键布局，为2026年落地见效筑基蓄能，同时紧抓增量盘落地和基本盘整固，为高质量发展保驾护航。报告期内，公司主要经营和发展情况说明如下：

    （1）三大关键布局为全面创新筑基蓄能

    公司持续推进人才、平台、组织三大关键布局。一是人才梯队全面升级，规模化引进100余名管理和AI专业人才，搭建AI技术研发与应用专属团队，完成数智化转型的人才储备；二是组织架构根本性变革，打破传统部门壁垒，将总部十多个部门精简整合为AI创新中心、AI管理中心两大核心系统，策划、营销等核心职能部门同步优化，形成高效、敏捷、科技导向的全新组织体系；三是两大AI平台正式成立，AI管理中台将打通全景区运营管理链路，解决跨区域管理半径大、战略执行衰减、人才稀释痛点，实现标准化、智能化、垂直化高效管控，AI艺术中央厨房将整合公司30年的创作素材、剧目经验和运营数据，用AI赋能内容研发、剧目迭代、场景设计，大幅提升创作效率与品质稳定性。

    （2）增量盘落地为转型升级保驾护航

    公司聚焦杭州大本营提质升级，针对景区长期发展瓶颈和旅游新形势下面临的挑战，通过收购宋城实业储备扩容升级空间，系统解决“土地紧缺、产品迭代受限、停车与后勤不足”等关键痛点，后续将充分发挥规模效应和协同优势，构建层次更丰富、停留时间更长的闭环式演艺度假区，推动释放新一轮增长动能，并强化杭州大本营中央厨房基地功能，为全国各地景区提供标准化、集约化的赋能支持。公司充分把握文旅融合发展的政策机遇，先后签订青岛“丝路千古情”和台州“东海千古情”两大轻资产输出项目，进一步巩固行业领军地位，放大品牌价值，在带来持续增长空间的同时，更能依托公司的成熟经验，带动更多地方文旅繁荣发展。

    （3）基本盘整固为行稳致远夯实底座

    面对充满活力的文旅市场和供给增加带来的竞争压力，公司立足长远发展，坚持固本强基，整体经营态势稳健。各景区灵活调整运营策略，因时因地推出丰富多彩的主题活动，精准覆盖各类细分人群和专题市场，巩固并提升了竞争优势。上海项目依托高品质演艺内容持续深耕市场，经营业绩表现突出；西安项目通过持续加码内容创新和执行精准营销策略，游客量在高基数上实现稳步增长；杭州项目全面推进演艺产品迭代与沉浸式体验升级，持续保持市场热度；桂林项目深入推动业态创新和散客转化，市场占有率断档领先。各景区做深做足假日经济，《宋城千古情》《西安千古情》《广东千古情》《上海千古情》《三峡千古情》纷纷刷新所在地大型旅游演艺单日场次新纪录。

未来展望：

1、公司发展战略规划

    公司始终坚持以人民为中心的创作导向，致力于用丰富的演艺形态书写中国故事，自觉担当中国先进文化的传承者和传播者。通过创新打造非同凡响的高品质演艺作品，创意营造新奇特的沉浸式文旅体验，用心提供卓越的现场娱乐服务，不断拓展市场影响力，提升品牌美誉度，实现可持续的高质量发展。

    2、2026年度工作计划

    2026年是公司成立30周年，也是公司携30年深厚积淀主动转型、变革、提升之年，是2025年创新战略全面落地、业绩与品牌双重释放的关键年。在巩固文旅演艺龙头地位的同时，公司将围绕AI数智化、新场景营销等方向，抢占科技文旅新赛道，用独有场景、技术壁垒、模式创新构筑长期护城河，实现从“规模领先”到“质量引领、品牌驱动、科技赋能”的战略升级，为投资者带来可持续、高质量的长期回报。公司2026年度工作计划如下：

    （1）全面发挥AI赋能，重构全业务数智链条

    依托AI开发和应用团队，系统性推进AI管理中台、AI艺术中央厨房两大平台全面上线和规模化应用，用AI全面赋能全业务链条。

    AI管理中台将把公司30年成熟运营经验标准化、算法化、智能化，解决项目快速扩张带来的人才稀释、管理折损、艺术标准衰减等行业共性难题，实现“一竿子插到底”的高效管控，大幅降本增效，并有望赋能到更多其他文旅和演艺场景之中，拓展业务边界。

    AI艺术中央厨房将以AI赋能剧目创作、舞台设计、演出编排、内容迭代，实现多项目、多剧目并行高效研发，保障全国景区内容品质统一、快速迭代，持续强化内容壁垒。

    （2）打造三大现象级活动IP，引爆流量与口碑

    优化营销资源投入，以三大重磅主题活动为核心抓手，覆盖全年核心档期，精准触达全年龄段客群，打造可持续、可复制、可裂变的营销引擎。

    “我回”系列沉浸式穿越IP首创全员参与、无边界剧场模式，拟在杭州、上海、广东三大亿级人口辐射区域率先落地《我回大宋》《我回上海滩》《我回岭南》，并在各景区全面铺开，实现“游客即演员、游园即入戏”，重构演艺公园体验范式，引爆国潮社交传播。

    “随意”节聚焦年轻客群与潮流社交，打造松弛感、强互动的城市青年文化阵地，精准激活Z世代消费，拓展年轻流量基本盘。

    装置艺术节以视觉创新、互动打卡、艺术装置为核心，制造全网传播爆点，吸引猎奇体验人群，提升景区时尚度与品牌年轻化标签。

    （3）深入挖掘增长空间，推动项目提质增效

    在政策红利释放的趋势下，公司将按照“培育一批、升级一批”的思路，指导各景区深度研判当地市场竞争格局和客群结构变化，通过精细化运营向“运营效率”要增长，通过深挖单客价值向“消费深度”要增长，通过模式微创新向“业态边界”要增长。充分发挥《千古情》的“长板效应”，持续放大“高品质演艺内容+强沉浸景区特色”的差异化核心优势，强化在地文化表达，推进系列爆笑喜剧、海陆空立体演出的研发，积极探索会员体系搭建，增进用户情感连接与品牌黏性，筑牢项目的长期内生增长根基。稳步推进青岛、台州等项目进度，巩固并提升品牌影响力。

    公司将重点推进杭州宋城景区的扩容升级工程，构建“大剧院+小剧场集群+街区快闪演出+沉浸式体验”的立体演艺体系，针对性补全亲子、女性向、青年潮玩、国际化等相对内容短板，围绕沉浸式演艺、互动体验、夜游经济、艺术节和主题活动等多元场景进行系统化升级，推动宋城景区从“单一景区”迈向“演艺王国”，形成多剧场、多业态、多日停留的面向未来的复合型文旅集群。同时强化杭州大本营功能，将宋城景区打造成创意源头和管理枢纽，通过中央厨房模式将成熟的剧目模型和运营方案输出至各地景区，实现更稳定的内容供给、更高效的项目复制、更可控的成本结构和更可持续的增长动能。

    3、可能面临的风险和应对措施

    （1）自然因素和社会因素的风险

    重大自然灾害、突发公共卫生事件、大型社会活动等自然因素和社会因素可能影响人们出行出游的便利性、舒适性、安全性，压缩人们活动的时间和空间，从而影响公司的游客接待量，进而影响公司经营业绩。

    应对措施：公司在全国分散布局项目，不断升级丰富产品形态和业态，打造晴雨皆宜、老少同乐的景区体验，合理有效安排各地项目运营，充分保持经营弹性和韧性，尽可能减少不利影响。

    （2）宏观经济波动风险

    世界百年未有之大变局加速演进，地缘政治博弈愈演愈烈，全球化进程遭遇结构性转折，频发的政经摩擦不断放大全球安全担忧和发展隐患，在市场需求波动、要素成本上升等多重压力下，公司经营面临持续性压力测试。应对措施：公司坚守主业，打造多层次内容体系，充分利用技术进步创新表达方式，用强大的内容增强产品吸引力，加大市场推广力度，不断拓宽目标人群和产品形态，对冲经济波动风险。

    （3）行业竞争风险

    公司面临着线下演艺市场竞争和线上数字娱乐分流冲击的影响。线下方面，资本携同质化产品开展低价化竞争对行业秩序和长期发展产生不利影响；线上方面，短视频、影视、游戏、综艺、直播等数字娱乐不断占领用户心智和时间。多方位的高饱和竞争对公司经营管理提出较大挑战。

    应对措施：公司开放拥抱科技变革，持续打造“文化+旅游+科技”深度融合的产品，强化“主题公园+文化演艺”的差异化经营模式和持续的创意创新突破能力，不断提升服务接待品质，凸显现场娱乐的温暖体验。

    （4）安全事故风险

    公司从事的现场演艺主要为各种室内外演出，可能会因剧场设施故障等原因发生安全事故。安全性直接关系到游客人身安全和公司声誉，安全事故将给公司经营和品牌带来负面影响。

    应对措施：公司在认识上和行动中始终坚守安全底线，制定了清晰可操作的规章制度和流程规范，明确相关责任人和奖惩措施，常年不断举办安全培训和安全演练，尽最大可能降低安全事故发生率和损害率。

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