福斯达（603173）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期福斯达（603173）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    1、公司主要业务和产品情况

    公司长期致力于深冷技术领域，专业从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的设计、制造和销售，为客户提供深冷系统整体解决方案。深冷技术工艺系在低温环境中（通常为-60℃~-269℃）对空气、天然气、合成气、化工尾气、烯烃等介质进行处理、液化、净化或分离的工艺方法。深冷装备系用以实现上述工艺目的设备。

    近年来，公司逐步拓展深冷装备应用领域，已经从工业气体设备为主，发展为涵盖工业气体设备、天然气处理及液化设备、大型冷箱等多个深冷设备领域共同发展的局面，目前公司业务覆盖国内各省及海外亚洲、欧洲、美洲、非洲等70多个国家和地区，应用场景的高度覆盖保障了公司业务的稳定性，国际化战略深度推进降低经营周期性影响。

    公司产品和业务主要由包含核心工艺包的设备和运营服务组成，核心工艺设备包括空气分离设备、天然气处理及液化装置、氢气合成气设备、大型冷箱等深冷装备，目前公司积极向大型海工装备延伸。运营服务主要包括工业气体运营和服务等，公司核心工艺设备广泛应用于石油、天然气、石油化工、煤化工、冶金、核电、航空航天、半导体、多晶硅片、新能源电池、工业气体等行业。

    2、主要经营模式

    （1）盈利模式

    公司提供的主要产品空气分离设备、天然气处理及液化装置、氢气合成气设备、大型冷箱等深冷装备，均为非标准化工成套设备。公司根据客户需求为客户提供工艺设计包，设计和制造设备中核心系统/单元，组织、采购配套系统/单元，并组织设备的成套、安装、调试以实现既定功能和指标。

    （2）采购模式

    公司对外采购分为自制产品用的基础性原材料和外购配套件。基础性原材料主要为铝材、钢材（主要为不锈钢材和碳钢材），外购配套件主要为压缩机、膨胀机、自动控制系统和换热器等。

    （3）生产模式

    公司采用“以销定产”的模式，根据客户的订单及需求进行针对性的工艺流程设计，并根据合同约定安排生产计划及原材料、配套件的采购。公司的成套设备采用“工艺设计+关键设备自制+配套设备外购”模式，公司主要负责生产空气分离设备、天然气处理及液化装置、氢气合成气设备、大型冷箱等深冷装备中的大型模块、精馏系统、预冷系统、纯化系统等。生产模式为生产部门根据技术方案、图纸等分解所需基础原材料及配套件，形成需求计划并向采购部门下达采购指令；基础原材料经检验合格入库后，由生产部门根据技术方案、图纸利用自身加工能力生产各类钢制、铝制容器、冷箱、液体贮槽等。空气分离设备、天然气处理及液化装置、大型化工冷箱等大型定制化成套设备生产周期较长，大中型设备的生产通常需要跨越1年以上。

    （4）销售模式

    公司通过商务谈判、招投标等方式取得项目，与客户签订合同，由公司提供成套设备等产品，由公司或客户组织有相应资质的工程单位安装施工，公司负责安装指导及后期的调试和服务。海外市场大部分项目由公司直接完成报关出口，小部分项目通过国内总承包商或国内其他渠道实现间接出口。公司产品报价系根据技术方案、配套件采购询价及公司制造成本等数据预计项目成本，再加上合理毛利形成基础报价。综合客户情况、项目类型、竞争激烈程度等因素，通过与客户进行商务谈判或参与招投标等方式，最终确定成交价格。

    结算方式：国内项目通常为电汇或银行承兑汇票（通常期限为3~6个月），结算进度为合同签订后收取合同金额20%~30%的预付款，交货时收取合同金额的30%~40%的设备款，安装调试完成后收取合同金额的20%~30%调试款，剩余5%~10%为质保金。海外项目一般在合同签订后收取合同金额10%~20%的预付款，根据项目节点收取20%~30%的进度款，报关出口前一般会收取剩余款项或绝大部分剩余款项。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年是我国国民经济和社会发展第十四个五年规划（简称“十四五”）的收官之年，我国宏观经济在波动中展现出较强韧性。根据国家统计局数据显示，2025年，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，尽管全国固定资产投资出现了3.8%的同比下滑，但公司所属的通用设备制造业依然保持了稳健的增长态势。行业全年营业总收入同比增长4.0%，利润总额同比增长4.2%，行业处于稳中有进态势。

    全球新兴市场与发展中经济体继续保持相对稳定的增长，这为海外基础设施建设投资及工业设备需求提供了较大市场空间和潜力。随着人工智能（AI）产业大力的发展，大型算力中心的投资建设，推动对电力等能源的爆发式需求，进而导致石油、天然气等化石能源的需求上升。另外，随着美国向世界各主要经济体发起的关税战、贸易战，各国为追求产业链安全而进行政策引导，或市场主体为应对世界贸易格局变动和关税变化，而主动或者被动进行的产能转移，均会带来新的投资，进而拉动空气分离设备、天然气处理及液化装置、氢气合成气设备、大型冷箱等深冷装备的需求。

    国内政策层面支撑为行业升级提供持续动力。在“碳达峰、碳中和”的宏观目标下，碳排放监管日益趋严，迫使高耗能行业必须通过工艺改进来降低能耗。2024年3月，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确了以节能降碳、安全生产及智能化升级为核心的设备改造方向。随后，国家发改委与财政部联合发文，进一步加力支持设备更新。2025年10月，国家能源局发表《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》及《关于推进新能源集成融合发展的指导意见》，鼓励煤制油气和煤化工项目开展规模化绿电、绿氢利用替代和碳捕集、利用与封存应用，支持水风光大基地开展绿色氢氨醇规模化制备。国家十五五规划首次明确“加强煤制油气产能和技术储备”，2026年政府工作报告首次将“绿色燃料”写入其中。相关行业政策将催生大批新建项目落地，持续拉动大型、特大型空分装置等深冷装备的增量市场需求。根据中国海油集团能源经济研究院发布的《中国海洋能源发展报告2025》，2025年全球海洋油气勘探开发投资预计达2175.5亿美元，占全球油气总投资的35.7%，连续5年保持增长态势，复合年均增速达11%，预计全球海洋石油和天然气产量均稳步增长。持续的海洋油气开发将带动浮式液化装置(FLNG)、LNG运输船、浮式生产储存卸货装置（FPSO）、浮式储存及再气化装置(FSRU)和浮式储存装置(FSU)等高端海工装备市场需求，为公司向海工装备和大型化工冷箱的拓展提供了广阔的空间和市场。

    面对复杂多变的市场环境，公司凭借深厚的深冷技术积淀，已在空气分离设备、天然气处理及液化装置、氢气合成气设备、大型冷箱等产品方面，在高端石化、煤化工、冶金以及多个战略新兴行业应用领域建立了竞争优势，是国内少数具备十万等级特大型空分装置研发和制造能力的企业。自成立以来，公司通过持续的设计创新与项目实践，紧跟市场对深冷装备大型化、高端化、节能化、撬装化的发展趋势，近年来快速发展，在国内和国际市场确立了知名品牌地位。同时行业也面临一些挑战，国内部分下游行业如钢铁业，受审批收紧及开工率不足影响，增速明显放缓；同时，半导体、太阳能光伏及新能源电池等战略新兴行业在国际贸易摩擦的背景下，正面临严峻的竞争压力，短期内市场预期仍存在不确定性。海外市场方面，随着“走出去”企业越来越多，竞争也将趋于激烈。

    三、经营情况讨论与分析

    本报告期内，公司实现营业收入300290.22万元，同比增长24.14%；归属于上市公司股东的净利润42134.88万元，同比增长61.34%；公司整体毛利率为26.31%，同比增加2.94个百分点。公司实现营业收入和净利润双增长，保持业务稳健发展，主要原因如下：（1）公司“年产10套大型模块化深冷化工装备绿色智能制造建设项目”投入使用，在报告期内产能持续优化提升，保障了大型装备交付能力；（2）公司在手订单充足，报告期国内外项目稳步推进，尤其是海外项目推进顺利，随着订单实现交付，公司营业收入稳健增长；（3）海外项目交付占比提高，且海外项目平均毛利率较国内项目高，导致整体毛利率较上年同期有所提升，净利润实现较快增长；（4）报告期内，公司利息收入、汇兑收益比上年同期增加较多，公司的财务费用较上年同期有所降低，相应增加净利润。

    2025年，正值公司“三五”战略收官之年，面对全球经济充满不确定性、贸易紧张局势加剧和行业竞争加剧，公司管理层秉持“180艰苦创业”的奋斗者精神，在创新突破、销售攻坚和管理强化等方面重点发力，为迈向国际化企业目标奠定了坚实基础。报告期内，公司主要推进了以下几个方面的工作：

    （一）持续推进“三新工程”战略，构建公司业务新的增长点

    报告期内，公司围绕“三新工程”即“新产品、新经营、新突破”，持续加大研发投入，通过技术创新、产品创新和工艺创新等多维度突破，积极探索新的增长机遇。（1）新产品：实现PSA制氢、天然气处理和氧气混合系统等新产品的突破；在江苏南通启东吕四港经济开发区投资“福斯达海洋工程与装备智能制造项目”，主要产品包括大型海工装备、大型天然气处理及液化、大型冷箱等，助推产品结构向高附加值方向优化。（2）新经营：在湖南常德顺利落地首个工业气体运营项目，为运营加服务业务起步奠定坚实基础；（3）新突破：完成十万等级空分、300万方/天天然气处理工厂项目和氧气混合器等技术研发及产业化转化，推进十二万等级空分装置研发。当前，全球能源结构转型为氢能、天然气等领域带来发展机遇，碳氢装备、海工装备及天然气装备等需求稳步提升，传统工业气体设备向高端化、大型化升级。未来，公司将持续坚守“三新工程”战略，加大重点领域研发投入，加强在海工、天然气、氢气及合成气等装备和工业气体领域的布局，推动产品高端化、智能化、绿色化升级，持续拓展气体运营业务，深化装备制造与气体运营协同，实现高质量可持续发展。

    （二）以“拼销售”为核心导向，各部门协同赋能，紧抓市场

    2025年，公司以“拼销售”为核心导向，全面推进国内、海外市场开拓，聚焦单品突破，在市场布局、业务转型及客户拓展上取得一系列优异成绩。

    国内业务方面，面对竞争日益激烈的市场，公司聚焦工业气体核心设备，采取有效销售策略，成功实现十万等级空分业绩突破，同时深化与多家气体公司战略合作、持续巩固铁粉客户群体，稳固市场份额。

    海外业务多点开花，在南亚、非洲、中东等重点区域稳步推进多产品线协同发展，逐步摆脱单一市场和单一产品依赖；公司践行“拓荒-扎根-火热”的海外拓展策略，成功开拓3个新国家市场，实现中亚首套200万方LNG装置重大突破。在客户拓展方面，积极推进与国际大型工程公司、油气公司、气体公司的合作，成功完成国际头部油气公司及大型石化EPC总包企业的入网与合作突破，实现海外高端客户“从0到1”的实质性跨越；同时与欧洲又一国际工程公司达成合作，为目前世界最大的绿氨项目配套供应高氮装置，进一步提升公司海外品牌影响力。

    报告期内，公司新增国内海外订单共约39亿人民币（含税）。

    （三）抓人才机制变革，精进一体化治理，信息化助力夯实运营根基

    公司坚持以组织优化为先导，通过整合深冷研究院、采购及质量中心等核心职能，构建了业务导向、协同高效的特大型项目作战体系。在人才管理上，通过深度的人岗匹配与核心人才引进，激活组织生命力；同时，全面升级薪酬绩效体系，打破传统考核壁垒，实现个人目标与战略质量的深度绑定。结合精益改善与信息化系统的深度应用，公司不断强化制度建设与合规治理，全面提升了从技术研发、精益生产到后端支撑的体系化能效，为稳健运营筑牢坚实根基。

    公司加大在信息化方面的投入以加速信息化赋能业务的进程。引入多款设计软件以提升设计效率和产品创新能力，建设SRM以提升供应链体系运转效率和供货质量保证，深化MES系统以科学管控生产进度并确保生产品质保障体系的落实，并自主研发福斯达项目管理平台（FPM）提高项目执行协同效率，提升公司项目并行交付能力和产品竞争力。

    （四）加大募投项目推进，持续完善内部治理

    公司根据实际情况，调整了募投项目“研发中心建设项目”的实施进度，截至目前，“研发中心建设项目”主体结构已封顶。报告期内，公司持续加强投资者关系管理，积极通过业绩说明会、上证e互动、投资者热线、股东（大）会及投资者交流会等多元化沟通渠道与广大投资者保持密切沟通，有效提升了市场对公司的认知度与价值认同，有力维护并提升了公司在资本市场的良好形象。报告期内，公司发布了2025年度“提质增效重回报”行动方案，方案明确公司将继续聚焦主营业务，积极拥抱创新，通过技术创新、产品创新和工艺创新等加速培育和发展新质生产力，提升市场竞争力，不断提升公司经营质效，推动公司实现可持续健康发展。根据最新法律、法规等规定，新制定《舆情管理制度》《董事、高级管理人员薪酬管理制度》《董事、高级管理人员离职管理制度》《信息披露暂缓与豁免管理制度》等4项制度，取消监事会，并配套修订《公司章程》等25项制度，董事会增加职工代表董事，进一步完善公司内部治理。

    四、报告期内核心竞争力分析

    公司深耕深冷装备领域多年，坚守德式品质、浙企风格品牌定位，凭借深厚技术积淀、全链条智造能力、全球化市场布局与严苛质量管控，构建起全方位、多层次的优势，行业品牌价值与综合竞争力稳居国内深冷装备行业第一梯队、出口业务规模位居国内行业前列，公司的竞争优势主要体现在以下几个方面：

    （1）人才优势

    公司通过内部培养、外部引入，形成了一支对行业有较深理解、市场经验丰富、职责分工明确、专业优势互补的研发设计、生产制造、市场营销、项目管理、采购以及质量控制队伍；公司建立健全了研发激励机制，持续加强研发人才培养力度，拥有专业高效的技术研发团队。

    （2）技术优势

    公司为国家级高新技术企业、浙江省企业技术中心、省级企业研究院、专精特新及科技小巨人企业，深耕空气分离设备、天然气处理及液化、绕管式换热器、模块化冷箱、低温化工装备全领域核心技术研发，参与制定《钢制绕管式热交换器》行业团体标准。攻克特大型空分、国产化天然气液化设备、超长绕管换热器等多项“卡脖子”技术，打破国际技术垄断，具备12万及以上等级特大型空分全流程成套设计制造能力，多项产品获评国内首台套、国家火炬计划、省级高新技术产品，公司产品技术能效、节能优化、装置稳定性达国际/国内先进水平，以硬核技术构筑强大护城河。

    截至2025年12月31日，公司及其下属子公司拥有专利74项，其中发明专利21项，实用新型专利53项。

    （3）精益制造与全链路质量把控优势

    秉持高标准全流程质量管控体系，公司荣获品字标浙江制造认证，通过美国机械工程师协会ASME颁发的“NB”和“U”钢印授权证书、韩国KGS认证、欧盟CE/PED认证、日本JIS认证、俄罗斯GOST认证等全球权威产品体系认证，并通过ISO9001、ISO14001和ISO45001管理体系认证。产品可靠性、低温性能、运行经济性长期获得国内外客户高度认可，树立国产深冷装备高品质标杆品牌形象，获评中国气体行业知名品牌、浙江出口名牌。

    公司在设计理念、设备制造能力、质量控制体系及执行标准等方面具有较高的综合能力，能满足不同市场客户的需求。

    （4）全球化布局及业绩和品牌优势

    业绩与品牌是客户选择深冷装备供应商的重要考量因素之一，每个项目的顺利实施都是对公司产品设计、产品制造、项目管理、质量管理、安装调试等能力的检验和提升，为公司后续项目订单的签订、实施打下坚实的基础。公司已荣获中国气体行业知名品牌产品、浙江出口名牌、杭州名牌产品等荣誉称号。

    公司凭借多年设备运行经验、过硬的技术研发能力、高质量产品交付、精准高效服务等方面，累计交付超千套成套深冷装置，深度服务林德、空气产品、德希尼布、中石油、中石化、国家核电等全球能源化工巨头与行业头部客户，在市场积累了良好口碑，与国内外客户建立了稳定的业务合作关系，形成了品牌优势。

    公司的境内客户以国有大中型企业、上市公司、大型民营企业为主，经过二十多年的积累，公司客户队伍逐步壮大，报告期内公司有新增客户，同时也有一大部分老客户带来了新订单。客户结构上，形成了新客户与老客户相结合的局面。

    同时公司为国内深冷装备出口规模头部企业，业务覆盖全球70余个国家及地区，依托海外大型EPC项目、一带一路高端项目标杆业绩，国际品牌影响力持续提升，海内外双循环市场格局稳固，订单储备充足，品牌全球公信力持续夯实。

    （5）成本优势

    公司在空气分离设备、天然气处理及液化装置、氢气合成气设备、大型冷箱等深冷装备等产品在技术和质量方面已达到国内先进水平，与国际同行的技术差距较小，且成本较国际同行低，因此公司产品在国际市场竞争中，具有较强的竞争优势。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    (二)公司发展战略

    在动态研判行业发展情况，结合自身发展阶段，公司制订了四五发展战略（2026-2030年公司发展战略），旨在引领接下来五年公司向“油气化、海工化、工程化、国际化”的战略转型与发展，公司将构建以工程总包（EPCIC）为核心的一体化能力，深耕深冷系统设备、天然气处理及液化与海洋工程领域，实现全球市场的系统性突破，至2030年力争成为全球知名的深冷&油气多元化解决方案专家。

    2026年作为四五战略的开局之年，公司将全面、多方位地启动新战略。未来，公司将紧紧围绕“一核定标、两翼拓疆、三重破壁、四轮攻坚、五体强基”的总战略部署，统筹推进各项工作。公司将始终坚持以“发展”为目标，聚焦“业务拓航”与“组织砺新”两大重点方面，扎实推进各项任务落地见效，持续筑牢公司发展根基、增强发展动能，确保公司始终保持强劲发展势头。公司在巩固深冷技术工业气体设备传统优势之外，也将积极布局横向多元化，从以工业气体设备为主导逐步向天然气处理及液化、原油处理、大型化工冷箱、氢气合成气等多产品发展。公司正在积极推动江苏南通启东吕四开发区“福斯达海洋工程与装备智能制造项目”，该项目将大大增强公司在海洋工程装备，包括浮式液化装置（FLNG）、浮式生产储存卸货装置（FPSO）、浮式储存及再气化装置（FSRU）以及大型冷箱，大型化工模块、大型油气设备等领域的设计制造能力，为公司横向多元化发展奠定坚实的基础。

    为支撑公司四五战略，公司深耕成套装备业务之外，也将积极布局工业气体运营和服务、开拓“三新工程”，打造多引擎驱动的发展模式。2026年公司将以湖南常德顺利落地首个工业气体投资项目为起点，积极向产业纵向拓展及整合，从深冷装备制造销售向“销售+服务”、“投资+运营”等模式拓展。

    (三)经营计划

    2026年，公司将紧紧围绕“四五战略”，以构建核心工艺包专业能力与国际化为牵引，打造设计、成套、制造、施工及服务的全链条工程化项目管理能力，重点推进以下工作：

    （1）国内业务：攻坚标杆项目，推进纵深布局

    坚持高端竞合，聚焦大型及高端工业气体设备市场，依托已有技术积累，持续储备更高等级空分能力；以成本、交付、质量三大核心优势筑牢竞争护城河，巩固在细分领域的市场领先地位。战略性推进业务多元化与模式转型：横向拓展至各类工业气体装备，纵向从传统装备销售向“销售+服务”“投资+运营”等模式延伸，持续落地创新工程，开拓新市场与新渠道，夯实长远发展根基。

    （2）海外业务：突破攻坚战，双轮驱动国际化布局

    实施专项业务统一化协同管理，聚焦国际工程公司合作，深化区域深耕策略，提升海外市场布局密度。全面补齐工程化多专业配置，强化海外项目执行能力，推动工程总包项目落地。加速新兴产品市场渗透，依托既有产品构建多元化矩阵，深度挖掘细分市场需求，推动公司从“产品出口”向“全球运营”升级，建立本地化营销、执行和服务网络。

    （3）加速布局新兴业务

    积极推进海洋工程与装备智能制造项目建设，全力拓展海工装备新业务，培育大型模块化设计与生产制造能力。

    （4）深化全链路精益管理，筑牢品质交付防线

    统筹销售、项目、技术、采购、生产、品质等环节协同联动，强化项目全周期计划与动态管控，提升设计效率，夯实供应链保障，升级质量保证体系。赋予过程质量控制独立考核评价权，搭建覆盖自制与供应商的全过程持续改进闭环，严格执行质量问题一票否决制，以刚性管控保障交付品质与客户满意度。

    （5）升级人才驱动，夯实体系筑基，提升组织效能

    坚持组织革新、人才建设、流程优化协同演进，精准引进核心稀缺人才，启动接班人计划，培养具备国际化与跨文化管理能力的核心团队。紧扣业务场景与客户需求优化流程，全力推进以项目管理为核心的业务流程线上化，搭建高效数字运营底座。实施客户导向的组织改革，推行与战略贡献强挂钩的激励机制，增强组织韧性与战略执行力。

    (四)可能面对的风险

    1、宏观环境与政策风险

    公司主要产品之一工业气体设备是生产工业气体的关键设备。工业气体应用领域广泛，传统客户主要有天然气、煤化工、石油化工、冶金、核电等国民经济基础性行业客户，由于产能过剩等原因以及我国节能减排、环境保护等政策的实施，国家发改委等行业主管部门对高耗能、重污染的传统煤化工、石油化工、冶金等行业新建项目的审批更加谨慎，在节能减排和实现“碳达峰、碳中和”目标的背景下，项目建设规模将放缓或减少，行业发展面临节能、环保、降碳压力将持续加大，工业气体设备在上述领域内的市场空间面临一定压力。

    公司会密切关注传统行业中的新增需求和置换需求，包括异地置换、工艺升级等产生的需求，也关注新兴行业的需求，同时公司也密切关注海外市场的情况，以使公司的订单获取能够对冲一定的周期性，经营业绩更为平稳。

    如果我国国民经济增速放缓或出现衰退，海外市场相关国家或地区经济增速放缓或出现衰退，则导致市场需求减少，将影响公司的订单获取和经营业绩。

    2、行业竞争风险

    公司所处的深冷技术行业市场化程度较高、竞争较为激烈。一方面，公司面临与国际竞争对手的高水平的竞争，同时也面临国内其他竞争对手的冲击。如果公司不能抓住市场发展机遇、加快技术创新、提升技术水平以保持相对竞争优势，可能面临市场份额被挤压的风险。

    3、项目执行的风险

    公司主要产品为大中型工业成套装备，通常为工业建设项目配套。一方面，工业建设项目在执行过程中会涉及用地规划、工程建设许可等审批事项，受审批事项影响，建设项目计划可能发生变更；另一方面，在项目执行过程中，受宏观经济、资金状况、投融资成本等因素变化的影响，企业的投资意愿也会发生变化。客观和/或主观因素的变化，可能会造成建设项目发生变更、暂停、中止甚至终止，进而导致公司合同项目执行存在一定的不确定性。

    4、毛利率波动风险

    公司主要产品属于定制式的非标产品，具有单价较高、外购配套件较多等特点。每个项目的毛利率因项目收入、制造费用以及外购配套件成本的差异而不同，国内和海外项目毛利率也不相同，项目毛利率还受到竞争激烈情况的影响。公司每年确认收入的项目数量有限，公司综合毛利率受单个项目毛利率影响较大，因此公司存在毛利率波动的风险。

    5、应收账款风险

    报告期末，公司应收账款净值为609490836.68元，合同资产账面净值为495894491.99元，分别占当期总资产的比例为10.92%、8.88%，占比较高。公司应收账款及合同资产主要系销售货款，如果公司对应收账款催收不力或客户信用状况发生变化，公司存在应收账款不能按期收回或不能足额收回并产生坏账的风险。公司已制定《应收款管理制度》，明确应收账款的管理职责分工，严格把控应收账款的分类、风险评级、对账、管理监督等，降低坏账发生的风险。公司进一步优化对业务部门应收账款考核，促进销售、项目责任人员的回款积极性。

    6、规模扩大引致的管理风险

    随着公司业务发展需要，公司陆续投资与建设新项目，经营规模不断扩大。为匹配发展需求，公司在设计、研发、生产、采购、销售等方面的人员配置和设备配置将大量增加，整体规模将实现显著提升，为配合公司四五战略，公司仍需精准引进油气化、海工化、工程化、国际化、数字化等相关的关键稀缺人才，如果公司未能及时招聘相关岗位人员，内部管理水平未能有效提升，可能会出现内部管理混乱、安全生产事故增加、生产成本增加等，给公司的经营业绩带来一定的不利影响。

    7、国际政策变动及国际地缘政治风险

    随着海外业务占比越来越多，海外市场的拓展可能存在受当地政治和经济局势、贸易政策、法律法规和管制措施等影响的风险，当前国际经济呈现局部逆全球化的趋势，贸易摩擦及贸易保护主义出现抬头的倾向，如果上述因素发生了对公司不利的变化，将对公司海外市场的产品销售及海外项目的实施造成不利影响。

    在当前复杂的国际政治形势和地缘政治格局下，公司经营海外业务面临的经济制裁和出口管制风险越来越大，随着全球地缘政治冲突频发及贸易保护主义抬头等，欧美国家对公司部分客户所在的国家和地区开启了能源、金融、经济等方面的制裁，若公司在开展业务和实施采购时未有效执行经济制裁和出口管制合规体系要求，有关制裁和出口管制的合规风险未得到有效控制，可能导致违反制裁或者出口管制规则而被调查、处罚或列入黑名单，导致业务无法正常开展，遭受较大经济损失。

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