英思特（301622）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期英思特（301622）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.07亿元，同比上升16.69%，归母净利润-1262.44万元，同比下降130.8%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.07亿元，同比上升16.69%，第一季度归母净利润-1262.44万元，同比下降130.8%。本报告期英思特三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达92.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.56%，同比减14.47%，净利率-4.16%，同比减126.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计4478.75万元，三费占营收比14.61%，同比增92.86%，每股净资产13.41元，同比增4.03%，每股经营性现金流0.14元，同比减82.68%，每股收益-0.11元，同比减131.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.31%，资本回报率一般。去年的净利率为9.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.27%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为3.85%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.2%/18.7%/10.5%，净经营利润分别为1.38亿/1.77亿/1.31亿元，净经营资产分别为8.03亿/9.47亿/12.5亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.29/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.49亿/3.49亿/3.68亿元，营收分别为9.52亿/11.85亿/14.44亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达363.59%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：是否存在客户订单季节性波动情况？
答：由于消费电子领域磁性器件订单与终端客户产品发布周期紧密相关，确实存在季节性波动，因此公司整体业务节奏与终端客户的产品发布周期存在一定关联。大致规律为若客户在当年的上半年计划推出新品，那么有关项目在上一年度的四季度或当年的一季度将实现量产；若客户计划下半年举办新品发布会，则相关项目的量产时间更多分布在当年的二、三季度。虽然订单存在一定季节性波动，但公司凭借丰富的行业经验、灵活的生产调度能力以及完善的库存管理体系，能够根据历史订单数据和市场趋势预测，提前做好原材料采购、生产人员调配等准备工作。在订单高峰期，通过合理安排加班、优化生产流程等方式确保按时交付，从而将客户订单季节性波动风险控制在可承受范围内，有效应对了订单波动带来的影响。

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