财报快递｜ST新华锦(600735)2025年度营收降18%连亏两年，商誉减值超1亿吞噬利润

4月25日，山东新华锦国际股份有限公司（ST新华锦，600735）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入13.37亿元，同比下降18.30%；归属母公司净利润为-1.27亿元，较上年同期亏损额略有收窄，增长4.70%；扣非后归母净利润为-1.44亿元，同比下降2.34%；经营活动产生的现金流量净额为1.92亿元，同比下降28.73%。报告期末，公司总资产和净资产分别较上年末下降15.75%和11.53%。

从业务结构看，公司主营业务为发制品、纺织服装出口及跨境进口电商。2025年，发制品出口业务实现营收8.65亿元，同比下降3.51%；纺织服装出口业务实现营收1.88亿元，同比下降3.43%；跨境进口电商业务实现营收2.78亿元，同比下降25.41%。公司表示，营收下滑主要系2024年度剥离了二手车业务所致。

报告期内，公司主要业务面临严峻挑战。发制品行业受美国增加关税、欧美和日本等国家通货膨胀严重、原材料涨价过快、市场需求低迷等因素影响，竞争加剧。纺织服装出口业务则因美国关税政策影响，对美出口继续下滑。跨境进口电商业务则因汇率波动、海运及地缘政治的不确定性出现较大波动。

年报显示，ST新华锦2025年度业绩持续亏损的主要原因：一是受行业环境影响，三大主营业务收入均出现不同程度下滑；二是公司计提了大额资产减值损失，其中商誉减值损失高达1.14亿元，存货跌价损失1551万元；三是期间费用虽有所下降，但营收下滑导致盈利空间被进一步压缩。

费用方面，2025年公司销售费用为1.31亿元，同比下降18.64%，主要系二手车业务剥离及薪酬、运营费下降所致；管理费用为9901万元，同比下降9.91%，原因类似；财务费用为-495万元，同比下降51.36%，主要由于报告期借款大幅下降，利息支出减少。值得注意的是，公司当期计入损益的政府补助为863万元，对非金融企业收取的资金占用费为1185万元，构成非经常性损益的主要来源。

风险提示方面，年报显示公司2025年末货币资金为2.18亿元，较上年末的6.41亿元大幅下降65.98%，主要系资金拆借所致；同期其他应收款激增至4.73亿元，同比暴增518.34%，原因同样为资金拆借。公司短期借款为3166万元，较上年末下降79.62%。此外，公司因涉嫌信息披露违法违规，于2026年2月被中国证监会立案调查。鉴于公司2025年度合并报表未实现盈利，董事会拟定2025年度不进行利润分配，也不进行送股或资本公积转增股本。

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