财报快递｜中寰股份(920260)2025年度增收不增利，净利下滑近6%，经营现金流锐减76%

2026年4月24日，成都中寰流体控制设备股份有限公司（920260）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入3.08亿元，同比增长4.36%；归属母公司净利润4202.93万元，同比下降5.60%；扣非净利润3912.52万元，同比下降6.15%；经营活动产生的现金流量净额为3306.87万元，同比大幅下降76.43%。

从业务结构看，公司三大主营产品表现分化。井口安全控制系统和橇装设备收入分别增长35.88%和38.93%，成为拉动营收增长的主要动力。其中，橇装设备毛利率同比提升10.03个百分点，盈利水平显著改善。然而，阀门执行机构收入同比下降23.40%，主要受行业市场竞争加剧影响，产品交付减少。

公司产品主要应用于天然气行业，其发展与宏观经济及国家能源政策密切相关。年报指出，近年来我国经济结构转型调整，国内生产总值增速有所放缓，加之全球经济减速，下游相关行业的固定资产投资若下降或项目建设周期延长，将对公司未来经营业绩产生不利影响。

年报显示，中寰股份2025年度业绩变化主要原因：一是营业成本增速（6.80%）高于营业收入增速（4.36%），导致综合毛利率从32.79%下降至31.22%；二是期间费用有所增长，其中管理费用同比增长16.24%，销售费用同比增长9.62%；三是政府补助等其他收益同比减少24.51%。

费用方面，公司2025年度管理费用为1489.83万元，上年为1281.66万元，同比增长16.24%。销售费用为2155.96万元，上年为1966.71万元，同比增长9.62%。财务费用为-44.51万元，上年为-3.55万元，主要系银行存款基数同比增加导致利息收入增加所致。

值得注意的是，公司经营活动现金流净额同比锐减76.43%，从上年同期的1.40亿元降至3306.87万元，现金流状况显著恶化。同时，应收账款期末余额达1.62亿元，较期初大幅增长48.66%，占资产总额的25.84%，回款压力加大。公司短期借款为2001.34万元，较期初下降50.01%，货币资金为1.25亿元，流动比率为3.02，短期偿债压力尚可。报告期内，公司实施了2024年度权益分派，向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），共计派发2071万元。

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