财报快递｜雅达股份(920556)2025年度增收不增利，净利下滑7.37%，扣非净利降幅超12%

2026年4月24日，广东雅达电子股份有限公司（920556）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入3.22亿元，同比微增0.61%；归属母公司净利润2330.23万元，同比下降7.37%；扣除非经常性损益后的净利润为1853.22万元，同比下降12.03%；经营活动产生的现金流量净额为4674.96万元，同比增长35.03%。加权平均净资产收益率（扣非前）为4.50%，较上年下降0.31个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为智能电力测控产品的研发、生产和销售以及电力监控系统集成服务。2025年，公司主营业务收入为3.18亿元，同比增长1.72%。分产品看，核心产品电力测控产品收入2.91亿元，同比增长3.02%，毛利率为32.31%，同比微降0.71个百分点；电力监控系统集成服务收入1667.23万元，同比下降14.06%，毛利率为18.46%，同比下降5.49个百分点。分地区看，西南地区收入增长最快，同比增长31.77%，主要系该地区客户需求增加所致。

年报显示，公司所处的智能电力测控行业与宏观经济及下游固定资产投资密切相关。近年来，我国经济持续增长带动了行业发展，但行业发展的周期波动依然存在。若国家调整产业政策或下游行业投入减少，可能对公司经营业绩造成不利影响。公司管理层表示，面对“十五五”开局之年的新机遇，公司围绕“数字产业化、产业数字化”双轮驱动，推进产品智能化升级、核心赛道深耕和新兴场景拓展三大战略。

年报显示，雅达股份2025年度业绩变化主要原因：一是销售费用同比增长17.58%，主要系公司加大市场区域深耕、渠道合作伙伴扶持及海外市场开拓力度所致；二是研发费用同比增长1.27%，主要系公司加大研发投入、引进高端研发人才所致；三是资产减值损失同比增加23.05%，主要系存货跌价损失增加。

费用方面，2025年公司销售费用为2774.76万元，同比增加414.85万元，增幅17.58%，其中职工薪酬、业务招待费均有所增长。管理费用为1832.78万元，同比下降2.85%。研发费用为2898.93万元，同比增长1.27%。财务费用为-48.18万元，上年同期为-68.30万元，主要系利息收入减少所致。值得注意的是，公司2025年所得税费用大幅下降97.03%至2.32万元，主要系本期收到税务机关退回以前年度多缴的企业所得税所致。

风险方面，报告期末公司应收账款账面余额为1.35亿元，占当期营业收入的42.04%，占期末总资产的21.59%，虽然较期初下降13.38%，但若客户财务状况恶化，回收风险仍存。存货账面余额为1.21亿元，占总资产的19.30%，随着生产规模扩大，存货可能持续增加，若管理不善将带来流动资金压力及跌价风险。此外，公司作为高新技术企业享受15%所得税优惠，若未来不能持续获得认定，将对业绩产生不利影响。公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.8元（含税）。

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