财报快递｜星德胜(603344)2025年度增收不增利，净利下滑近13%，现金流大增近六成

2026年4月25日，星德胜科技（苏州）股份有限公司（603344）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入25.73亿元，同比增长4.84%；归属母公司净利润1.74亿元，同比下降12.56%；扣非净利润1.65亿元，同比下降12.50%；经营活动产生的现金流量净额2.72亿元，同比大幅增长59.25%。

从业务结构看，公司主营业务收入25.45亿元，同比增长6.08%。分产品看，直流无刷电机收入10.81亿元，同比增长20.27%，是增长的主要动力；而交流串激电机收入11.28亿元，同比下降10.01%；直流有刷电机收入0.64亿元，同比下降39.05%。分地区看，内销收入19.43亿元，同比增长3.23%；外销收入6.03亿元，同比增长16.45%。

公司主要从事微特电机及相关产品的研发、生产及销售，产品广泛应用于吸尘器、洗地机、扫地机器人、电动工具等清洁电器领域。报告期内，公司下游清洁电器行业竞争激烈，终端需求呈现结构性变化，高能效、低噪音的直流无刷电机需求持续增长，而传统交流串激电机市场有所收缩。

年报显示，星德胜2025年度业绩增收不增利的主要原因：一是毛利率较高的直流无刷电机产品收入占比提升，但该产品毛利率同比下降2.54个百分点至24.33%，拉低了整体盈利水平；二是公司期间费用增长较快，销售、管理、研发费用合计增长超过12%，侵蚀了部分利润。

年报显示，星德胜2025年度财务费用为-132.31万元，上年同期为-1683.43万元，变化主要系汇兑损失增加所致。报告期内，公司汇兑损失为1827.62万元，而上年同期为汇兑收益577.96万元，一正一负导致财务费用大幅波动。此外，公司研发费用达1.04亿元，同比增长14.72%，主要用于职工薪酬和材料费用增加。

值得注意的是，公司2025年度拟不进行现金分红、不送红股、不以公积金转增股本。公司解释称，基于当前宏观经济形势、行业整体环境，并结合公司盈利规模、现金流状况、资金需求等因素，为了保障公司的经营能力和偿债能力，故未进行利润分配。截至报告期末，公司货币资金余额为9.11亿元，交易性金融资产4.11亿元，短期借款仅2000万元，整体流动性较为充裕。报告期末，公司存货账面价值为4.59亿元，较期初增长21.42%，存货跌价准备余额为2578.88万元。

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