财报快递｜春晖智控(300943)2026年度经营现金流骤降45%，扣非净利下滑，商誉减值风险显现

4月24日，浙江春晖智能控制股份有限公司（300943）发布2026年度报告，公司全年实现营业收入5.57亿元，同比增长9.15%；归属母公司净利润6008.50万元，同比增长11.38%；扣非后归母净利润4779.62万元，同比下降2.02%；经营活动产生的现金流量净额为4876.33万元，同比大幅下降44.66%。加权平均净资产收益率为6.10%，同比提升0.47个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为流体控制阀和控制系统的研发、制造与销售。分产品看，供热控制产品收入1.87亿元，同比增长5.95%，仍是最大收入来源；燃气控制产品收入1.10亿元，同比微降0.82%；油气控制产品收入7783.30万元，增长1.52%。值得注意的是，内燃机配件产品和空调控制产品增长较快，分别实现收入5902.07万元和3428.30万元，同比增长23.67%和22.62%。分地区看，境内收入占比86.89%，境外收入增长12.86%至7298.60万元。

报告期内，公司面临复杂的行业环境。在油气控制领域，虽受国际贸易环境及能源转型影响，行业增长空间受限，但公司凭借市场美誉度，核心产品市场占有率保持稳定，出口业务相对稳定，美国、巴西市场增长明显。在供热控制领域，根据行业数据，2025年我国燃气采暖热水炉市场总销量为210万台，同比下降6.70%，内销市场持续承压。行业已逐步回归工程和零售市场，市场需求产品结构向中高端转型。

年报显示，春晖智控2026年度业绩变化主要原因：一是公司扣非净利润下滑，主要受非经常性损益影响，本期非经常性损益为1228.88万元，主要包括购买理财产品取得的投资收益984.34万元及政府补助240.97万元；二是经营活动现金流大幅下降，主要系报告期内购买商品、接受劳务支付的现金增加所致；三是公司对部分资产计提了减值准备，包括存货跌价准备903.94万元及商誉减值准备145.34万元。

费用方面，年报显示，春晖智控2026年度销售费用为1642.40万元，与上年基本持平；管理费用为4852.42万元，同比增长2.92%；研发费用为2841.34万元，同比增长3.01%。财务费用为-117.76万元，上年同期为-989.19万元，变动幅度达88.09%，主要系利息收入减少所致。报告期内利息收入为244.85万元，较上年同期的957.82万元大幅减少。

年报显示，公司商誉账面原值为2807.18万元，主要来自收购上海世昕软件股份有限公司和绍兴腾龙保温材料有限公司形成。报告期内，公司对世昕股份计提商誉减值准备145.34万元，原因是其未完成业绩承诺。世昕股份2025年承诺净利润760万元，实际完成681.19万元，完成率为89.63%。此外，公司存货账面价值为8829.82万元，较期初下降16.19%，但本期仍计提存货跌价准备903.94万元。公司货币资金为3.20亿元，交易性金融资产（主要为理财产品及结构性存款）为3.33亿元，流动性较为充裕。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.30元（含税），合计派发现金红利2649.66万元，占归母净利润的44.10%。

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