财报快递｜天桥起重(002523)2025年度净利翻倍但经营现金流下滑逾三成，扣非净利激增251%

4月24日，株洲天桥起重机股份有限公司（002523）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入20.72亿元，同比增长11.74%；归属母公司净利润达1.19亿元，较上年同期大幅增长126.32%；扣非归母净利润1.04亿元，同比激增251.29%；经营活动产生的现金流量净额为2.34亿元，同比下降30.71%。加权平均净资产收益率（ROE）为4.90%，较上年提升2.67个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为物料搬运装备、有色冶炼成套装备等。报告期内，物料搬运装备收入17.25亿元，同比增长12.13%，占总营收的83.24%；配件及其他业务收入3.47亿元，同比增长9.86%。分地区看，国内收入18.61亿元，同比增长16.64%，占总营收比重提升至89.84%；国外收入2.10亿元，同比下降18.52%。

2025年，在“两重”“两新”政策带动下，机械工业产销形势整体向好。根据中国机械工业联合会数据，2025年规模以上企业增加值同比增长8.2%，其中专用设备制造业增长5.7%。公司表示，随着大规模设备更新和技术改造深入推进，数字化转型与智能化升级加速发展，行业有望继续保持平稳运行态势。

年报显示，天桥起重2025年度业绩大幅增长主要原因：一是公司营业收入实现增长，同时加强成本管控，毛利率虽略有下滑但仍保持在23.32%的较高水平；二是投资收益显著增加，报告期实现投资收益3458.84万元，主要来自项目投资收益、大额存单利息及理财产品到期收益；三是公司有效降低有息负债规模，财务费用由正转负，节约了财务成本。

费用方面，公司销售费用为1.06亿元，同比微降0.88%；管理费用为1.66亿元，同比增长3.23%；研发费用为1.12亿元，同比增长10.90%。值得注意的是，财务费用为-59.66万元，较上年同期的87.86万元下降779.04%，主要系公司降低有息负债规模，利息支出显著减少所致。报告期内利息收入达655.52万元。

年报显示，公司经营活动现金流净额同比下降30.71%至2.34亿元，与净利润走势背离。现金流减少主要受经营性应收项目增加、存货减少幅度不及上年同期等因素影响。公司货币资金充裕，期末达10.12亿元，短期借款仅4006.49万元，长期借款已清零，资产负债结构稳健。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.2元（含税），共计派发现金2833.28万元。报告期内，公司因丧失对子公司天桥利亨的控制权，确认处置子公司收益299.04万元。

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