【机构调研记录】信达澳亚基金冯明远调研蓝晓科技

证券之星消息，根据市场公开信息及4月23日披露的机构调研信息，信达澳亚基金近期对3家上市公司进行了调研，其中知名基金经理冯明远调研了蓝晓科技，相关名单如下：

1）伟测科技 （信达澳亚基金参与公司电话会议）
调研纪要：老产品价格比较稳定，新产品价格根据市场供需关系决定。现在高端设备交期比之前有所延长，但我司采用长单锁定与滚动需求管理，结合较大的采购体量，有效对冲了交期压力，目前拉货节奏基本正常。价格方面影响不大，保持平稳。去年投入的设备，部分当年已转固并产生收入；还有部分还在安装调试阶段，今年完成转固后会继续贡献收入。2025年，资本性支出为29亿元，其中设备支出为25亿元左右。目前主要是通过自有资金和银行贷款的方式进行投资。一季度由于春节及周期性因素影响仍是行业淡季，产能利用率预计依然维持逐季提升的态势。2025年折旧费用为4.36亿元，2026年预估大概为7.7亿元左右。公司总共有1500台以上测试机。算力和非算力的类型芯片都可以用高端测试机测试，用什么型号的机台主要取决于客户的考量和选型。2025年第四季的毛利率环比有所下降的主要原因是第四季度为客户提供的配套测试业务比如老化测试、SLT测试和leadscan等业务量增幅较大，这一类的配套业务归类为中端业务，导致去年第四季度中端业务占比有所提升并拉低了第四季度的毛利率。主要是算力类、智驾类以及工业类客户。公司目前主要测试的存储类产品为Nor Flash，预计今年该类业务同比去年有所增长。

2）蓝晓科技 （信达澳亚基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年公司金属资源领域收入3.16亿元，同比增长23%，在提镍、提钒、提镓等领域取得突破。蒲城生科产业园已完成方案设计，正推进土地招拍挂，规划建设GMP标准产能。结则茶卡3300吨产线试运行成功，采用零碳工艺，以风光绿电驱动。可转债募投项目转固，新能源材料生产体系扩建完成。苯乙烯占成本约52%，公司对部分产品进行价格调整。2026年聚焦生命科学、超纯水、金属资源三大板块，推进蒲城产业园I期建设，加快西藏盐湖提锂项目释放，完善全球本地化运营。

3）苑东生物 （信达澳亚基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2026年一季度公司实现营业收入3.26亿元，同比增长6.75%；归母净利润0.51亿元，同比下降16.11%，主要系加大研发投入。2025年研发投入约2.86亿元，占营收21.44%；2026年一季度研发投入0.75亿元，占比23%。HP-001胶囊进入Ib/IIa期，安全性良好。HP-002片已获临床受理。EP-0226片正推进I期临床。水合氯醛糖浆于2026年1月获批上市。2025年特药提交注册及临床超10项，在研产品超10个。原料药国际化覆盖15个品种，亚甲蓝注射液获FDA批准，纳洛酮鼻喷剂获零缺陷检查，EP-0216I已申报FDA。上海优洛聚焦实体瘤生物偶联药物。

信达澳亚基金成立于2006年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1147.26亿元，排名60/212；资产管理规模(非货币公募基金)563.06亿元，排名70/212；管理公募基金数197只，排名38/212；旗下公募基金经理39人，排名33/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为信澳业绩驱动混合A，最新单位净值为2.75，近一年增长340.78%。

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