绿城中国（03900.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期绿城中国（03900.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年,房地产市场仍处于深度调整期,供需两端分化加剧,政策持续优化着力托底,推动行业向新发展模式平稳过渡。但市场整体复苏动能仍偏弱,新房规模持续缩量,年内各季度累计销售降幅逐步扩大;房地产开发投资连续四年下降,2025年降幅进一步扩大,住宅新开工面积延续下滑;新房和二手房价格持续走低,下半年走弱趋势加剧;融资持续承压,房企开发到位资金继续缩量,企业持续降杠杆。整体而言,市场信心的全面恢复仍需时间。
      面对市场的重重考验,绿城中国坚决落实「精耕致存、拼搏致胜」的年度经营策略,紧扣「稳经营、强能力、防风险」主线,在核心业务中突破瓶颈、在关键环节上锻造优势。营销去化占位稳进,新增投资质优量足,产品服务迭代升级、财务底盘安全稳健,整体实现「稳中有进,进中提质」,为高质量发展奠定了坚实基础。同时,绿城中国连续荣膺「中国房地产百强企业综合实力Top10」「中国房地产高质量发展优秀企业」等荣誉,并以人民币1,176亿元的品牌价值位列行业Top3。

业务展望：

展望2026年,房地产市场仍将处于「筑底中转型」的关键阶段,预期市场将缓慢筑底,供需关系再平衡,结构更趋分化;政策方面,从「应急需求刺激」转向「系统性制度重构」,构建房地产发展新模式;竞争方面,市场份额和优质资源加速向头部企业集中,行业竞争从「资源驱动」转向「能力驱动」。同时,房地产作为国民经济支柱行业的定位不变,制度重构也将为绿城这样的品质房企带来更多的发展机会。
      为了应对行业深度调整与系统性转型带来的挑战与机遇,绿城坚持战略引领,编制战略2030规划,明确以「TOP10中的全品质标杆」为核心目标,以「房产开发、房产代建」为两大重点业务,以「最懂客户、最懂产品」为两大战略支点,着力提升六大关键能力,引领公司稳健可持续发展。
      在具体经营上,本公司将以「现金流安全」为核心,持续固本强基,提质增效,着重夯实如下经营举措。
      一是做优存量,优做增量。
      加快库存去化。以市场为导向,灵活调整营销策略,一盘多策,一时一策;持续强化数字营销和全渠道管理,加快费效提升,提升营销竞争力。
      精细考量投资。保持投资理性,提升投研深度和细致度,项目要投好投足,努力做到投一成一;量价要极精极细,坚守经营底线、品质底线。
      二是风控护航,细化管控。
      强化风险管控。着力现金流管理、优化资产负债结构,确保流动性稳健;加强风控合规体系建设,提升全周期抗风险能力。
      提升管理精度。精益运营调度,前置经营策划,详细铺排,灵活应对,提升管理效能;精细成本适配,围绕客户敏感点,聚焦性价比提升,有效落实全价值链成本管控。
      三是推进创新,塑造优势。
      落地产品创新。加强研发设计能力,加快创新模块研究,持续升级绿城好房子体系;强化投前、落地及呈现全流程产品管控,打磨每一个细节,保持产品力持续引领。
      强化数智应用。持续探索数智化与业务的融合场景,加快开发全流程的数智化应用突破,助力管理提效,支撑经营决策。
      四是能力升维,强化赋能。
      拓宽代建空间。持续进阶代建全方位能力,巩固市占领先优势;依托股东资源,积极探索代建出海机遇,拓宽发展空间。
      聚焦业务赋能。落实战略要求,集中优势资源,加强主业赋能,持续提升绿城+板块业务的核心能力,创造经营价值。
      2026年,绿城中国自投项目可售货值约人民币1,631亿元(不含2026年新获取项目当年可推盘货值),可售面积约523万平方米。整体结构安全稳健,一二线城市货值占比达85%,较去年进一步提升。本集团预计2026年全年竣工项目╱分期总建面约546万平方米。截至2025年12月31日,本集团累计已售未结转的金额约为人民币1,610亿元(权益:约人民币1,071亿元),权益比约67%,保持较高水平。

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