银星能源（000862）2026年一季报财务分析：营收微增但盈利下滑，应收账款高企引关注

近期银星能源（000862）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，银星能源营业总收入为3.1亿元，同比上升0.2%；归母净利润为5547.81万元，同比下降23.55%；扣非净利润为5500.82万元，同比下降23.47%。单季度数据显示，营业收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势一致，收入微增但盈利能力明显下滑。

盈利能力指标

公司毛利率为35.92%，同比下降7.93个百分点；净利率为18.74%，同比下降21.74个百分点。尽管毛利率仍处于较高水平，但盈利能力显著减弱。三费合计为3829.55万元，三费占营收比为12.36%，同比下降8.46个百分点，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与现金流状况

报告期末，公司货币资金为4485.06万元，较上年同期的7744.26万元下降42.09%；应收账款为25.31亿元，占最新年报归母净利润的比例高达5691.32%，表明回款压力较大，存在潜在坏账风险。有息负债为9.49亿元，较上年同期的24.21亿元大幅减少60.80%，债务结构得到明显优化。

每股净资产为4.73元，同比增长0.6%；每股收益为0.06元，同比下降23.64%；每股经营性现金流为0.01元，同比下降88.82%，反映经营活动现金生成能力严重弱化。

投资回报与运营效率

根据历史数据分析，公司2025年度ROIC为2.76%，资本回报率偏低。近十年中位数ROIC为3.88%，整体投资回报较弱，其中2017年最低至1.45%。过去三年净经营资产收益率持续下滑，分别为2.3%、1.5%和1%。同期净经营利润由1.69亿元降至5125.84万元，净经营资产也从74.46亿元降至53.81亿元。

公司在生产经营过程中每产生一元营收所需垫付的营运资本较高，近三年该比例分别为1.48、1.96和1.86，显示运营资金占用压力长期存在。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债仅为1.29%；同时应警惕应收账款异常，当前应收账款/利润比例已达5691.32%，可能对公司未来现金流造成重大影响。

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