凯尔达（688255）一季度营收与利润显著增长，但应收账款高企及现金流承压需关注

近期凯尔达（688255）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

凯尔达（688255）于2026年一季度发布财报，数据显示公司当期实现营业总收入2.11亿元，同比增长29.13%；归母净利润为1102.78万元，同比增长121.42%；扣非净利润达897.84万元，同比增长174.75%。单季度收入和盈利均呈现较快增长态势。

主要财务指标表现

• 盈利能力：本期毛利率为17.06%，同比下降4.63个百分点；净利率为4.64%，同比提升55.89%。
• 费用控制：销售、管理、财务三项费用合计1296.92万元，占营业收入比重为6.14%，较上年同期下降31.74%。
• 资产与收益：每股净资产为9.73元，同比增长1.1%；每股收益为0.1元，同比增长100.0%；每股经营性现金流为0.03元，同比下降67.74%。
• 资金状况：货币资金余额为2.46亿元，较去年同期增长30.65%；应收账款为1.25亿元，同比增长9.39%。

风险提示：应收账款压力较大

本报告期公司应收账款为1.25亿元，占最新年报归母净利润的比例高达476.2%，表明当前应收账款规模远超年度盈利水平，存在一定的回款风险或资金占用压力，需持续关注其后续周转情况。

经营模式与业务评价

根据财报分析工具信息，公司业绩主要由研发驱动。过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率维持在3.7%至4%之间，净经营利润在2357.15万元至3124.02万元区间波动。公司历史上中位数ROIC为9.49%，但最近一年ROIC为1.86%，投资回报有所下滑。2023年最低ROIC为1.83%，整体资本回报表现一般。

此外，公司在生产经营过程中每产生一元营收所需垫付的营运资本比率在过去三年分别为0.4、0.5、0.41，显示营运资金需求相对稳定，但对企业流动性仍有一定影响。

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