众辰科技（603275）2026年一季报财务分析：营收增长显著但盈利质量承压

近期众辰科技（603275）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

众辰科技（603275）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入1.9亿元，同比上升26.89%；归母净利润为4533.01万元，同比上升4.15%；扣非净利润为3663.61万元，同比上升3.31%。单季度数据显示，营业收入与利润均实现同比增长，但利润增速明显低于收入增速。

主要财务指标表现

• 盈利能力：本期毛利率为38.65%，同比下降7.81个百分点；净利率为23.66%，同比下降17.66个百分点，显示盈利能力有所弱化。
• 费用控制：销售、管理、财务三项费用合计为1712.5万元，占营收比重为9.0%，同比上升12.79%，费用压力有所增加。
• 资产与收益指标：每股净资产为20.28元，同比增长5.88%；每股收益为0.3元，同比增长3.45%；每股经营性现金流为0.03元，同比减少81.63%。

资产与负债状况

• 应收账款达3.83亿元，较上年同期的2.81亿元增长36.06%，增幅显著。
• 货币资金为5.86亿元，较上年同期的6.32亿元下降7.35%。
• 有息负债为4166.56万元，较上年同期的616.62万元大幅上升575.71%。

经营效率与投资回报

• 根据历史数据，公司2025年度ROIC为5.58%，资本回报率处于较低水平。上市以来中位数ROIC为22.86%，整体投资回报较好，但近年有所下滑。
• 过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为36%（2023）、32.2%（2024）、20.4%（2025）。
• 净经营利润分别为1.92亿元（2023）、2.14亿元（2024）、1.77亿元（2025），呈现波动下行态势。
• 营运资本占营收比例逐年上升，分别为0.48（2023）、0.52（2024）、0.63（2025），反映经营垫资压力持续加大。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款/利润比率已达213.24%，需重点关注应收账款回收风险及对现金流的潜在影响。

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