华银电力（600744）2026年一季报财务分析：盈利指标显著改善但现金流与债务风险仍存

近期华银电力（600744）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力提升明显

华银电力（600744）2026年一季度实现营业总收入23.05亿元，同比下降0.09%，整体营收基本持平。归母净利润达1.38亿元，同比上升82.93%；扣非净利润为1.37亿元，同比上升85.21%，显示出公司核心盈利能力显著增强。

毛利率为14.76%，同比增32.73%；净利率为6.52%，同比增84.52%，表明公司在成本控制和盈利转化方面取得积极进展。每股收益为0.07元，同比增70.0%，反映出股东回报能力有所提高。

资产与负债结构承压

截至本报告期末，公司应收账款为12.24亿元，同比增幅达35.77%，增速远超营收增长，需警惕回款风险。货币资金为9.75亿元，较上年同期的23.61亿元大幅下降58.68%，流动性明显收紧。

有息负债达242.99亿元，较上年同期的228.9亿元增长6.16%。有息资产负债率高达79.19%，且有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达11.1%，显示公司债务负担较重，偿债压力较大。

运营效率与资本回报仍待改善

三费合计占营收比为6.32%，同比上升11.32%，费用管控略有弱化。每股经营性现金流为0.6元，同比下降31.39%，与净利润增长形成背离，说明盈利质量有待提升。

根据财报分析工具数据，公司去年ROIC为1.98%，历史10年中位数ROIC为2.84%，投资回报水平整体偏弱。过去三年净经营资产收益率分别为--/--/0.4%，净经营利润由负转正，但绝对值偏低，反映主业运营效率尚未完全恢复。

风险提示

• 货币资金/流动负债仅为15.03%，短期偿债能力不足；
• 应收账款/利润达1500.52%，存在较大坏账及现金流错配风险；
• 公司历史上亏损年份达7次，长期财务表现不稳定，投资需谨慎评估持续经营能力。

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