财报快递｜华仁药业(300110)2025年度巨亏4.63亿，商誉减值5.25亿，经营现金流逆势增长21%

4月24日，华仁药业股份有限公司（300110）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入13.21亿元，同比下降2.34%；归属母公司净利润为-4.63亿元，较上年同期亏损额（-13.68亿元）大幅收窄66.17%；扣非归母净利润为-4.70亿元，同比收窄65.88%；经营活动产生的现金流量净额为3.90亿元，同比增长21.06%。加权平均净资产收益率（ROE）为-43.29%。

从业务结构看，公司主营业务为医药工业与商业。分产品看，腹透液产品表现亮眼，实现收入4.60亿元，同比增长32.21%，成为公司第一大收入来源；治疗制剂收入2.12亿元，同比增长23.99%。然而，作为传统支柱的基础输液产品收入为5.22亿元，同比下降23.32%，收入占比从上年同期的50.30%降至39.50%。分地区看，华东区域收入增长最快，达33.34%，而其他区域收入下降41.87%。

年报指出，我国医药行业正处于快速变化与深刻转型阶段，短期内受宏观经济环境、行业政策（如集采范围扩大、“四同药品”医保药价治理）影响，市场竞争加剧，行业整体承压。化学药行业以仿制药为主，集采导致药价大幅降低，价格竞争进一步加剧。

年报显示，华仁药业2025年度业绩亏损的主要原因：一是报告期内公司对全资子公司安徽恒星制药有限公司和广西裕源药业有限公司计提商誉减值准备5.25亿元；二是受药品价格相关政策影响，公司部分产品的销售价格有所下降，导致产品毛利较去年同期有所下降。公司表示，剔除前述商誉减值因素影响后，公司2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为6181.71万元。

费用方面，公司严控成本费用支出。2025年度销售费用为1.50亿元，同比增长6.10%；管理费用为0.90亿元，同比下降10.97%；财务费用为0.42亿元，同比下降22.88%，主要系报告期内压缩贷款规模所致；研发费用为0.68亿元，同比下降6.18%。

值得注意的是，尽管净利润仍为巨额亏损，但公司经营活动现金流表现良好，净流入3.90亿元，同比增长21.06%，主要得益于公司严控成本费用支出。然而，公司资产总额从年初的34.28亿元下降至27.02亿元，降幅21.18%；归属于上市公司股东的净资产从13.01亿元下降至8.38亿元，降幅35.59%。公司计划2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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