安阳钢铁（600569）2025年报财务分析：亏损大幅收窄但偿债压力凸显

近期安阳钢铁（600569）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

安阳钢铁（600569）2025年实现营业总收入299.94亿元，同比增长1.19%；归母净利润为-4.97亿元，同比上升84.81%；扣非净利润为-8.41亿元，同比上升74.64%。尽管公司仍处于亏损状态，但相较2024年亏损32.71亿元的水平，亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，第四季度营业总收入为67.04亿元，同比增长22.55%；归母净利润为-5.55亿元，同比上升49.31%；扣非净利润为-8.68亿元，同比上升20.39%。第四季度收入增长明显，但亏损仍较为集中。

盈利能力分析

公司2025年毛利率为5.94%，同比增幅达211.11%；净利率为-2.96%，同比增74.03%。虽然毛利率大幅提升，但净利率仍为负值，表明公司在覆盖全部成本后仍未实现盈利。

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计16.13亿元，占营收比重为5.38%，较上年同期上升3.68%。费用控制略有弱化，对盈利能力形成一定压制。

每股收益为-0.17元，同比上升84.81%；每股净资产为0.74元，同比下降19.36%；每股经营性现金流为0.16元，同比上升136.17%，显示经营性现金回笼能力有所增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为70.21亿元，同比增长37.25%；应收账款为5.83亿元，同比下降34.62%；应收款项融资同比增长40.39%，主要因未到期承兑汇票增加；其他流动资产增长31.54%，系安钢周口待认证进项税额增加所致。

在建工程下降36.9%，因部分项目完工转入固定资产；合同资产下降99.66%，主因为处置永通公司导致其不再纳入合并范围；租赁负债下降83.35%，源于直租业务减少。

经营活动产生的现金流量净额同比上升136.17%，原因是购买商品、接受劳务支付的现金减少；投资活动产生的现金流量净额变动幅度为116.11%，得益于处置永通公司、豫河公司股权带来的现金流入；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-128.5%，主要由于支付的承兑及信用证保证金增加。

债务与偿债能力

公司有息负债为157.55亿元，同比增长17.90%；长期应付款增长70.01%，反映融资业务扩张及向控股股东借款增加。流动比率为0.57，短期偿债能力偏弱。

财报体检工具提示需重点关注债务与现金流匹配问题：货币资金/流动负债为39.15%；近3年经营性现金流均值/流动负债为3.17%；有息资产负债率为20.01%；有息负债总额/近3年经营性现金流均值为15.94%；财务费用/近3年经营性现金流均值达127.6%。上述指标显示公司面临一定的流动性压力和财务费用负担。

主要变动原因说明

• 收到其他与经营活动有关的现金下降35.09%，因利息收入减少；
• 支付其他与经营活动有关的现金下降37.75%，因现金支付的各类费用减少；
• 取得投资收益收到的现金下降94.0%，因上期存在出售交易性金融资产收益；
• 处置固定资产等收回的现金净额下降95.0%，因上期处置土地使用权；
• 购建固定资产支付的现金下降45.17%，因项目建设支出减少；
• 投资支付的现金下降100.0%，因上期支付龙都公司注册资本金；
• 支付其他与筹资活动有关的现金增长96.01%，因支付的保证金增加；
• 合同负债增长50.5%，因预收客户款项增加；
• 应交税费增长63.62%，因应交增值税增加；
• 其他流动负债增长48.62%，因已背书未到期承兑汇票增加。

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