财报快递｜金迪克(688670)2025年度营收增近四成亏损却翻倍，研发投入暴增173%拖累业绩

2026年4月23日，江苏金迪克生物技术股份有限公司（688670）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入1.13亿元，同比增长39.70%；归属母公司净利润为-1.78亿元，亏损同比扩大90.70%；扣非归母净利润为-1.84亿元，亏损同比扩大73.16%；经营活动产生的现金流量净额为-1.66亿元，持续为负。加权平均净资产收益率（ROE）为-15.02%，盈利能力显著下滑。

从业务结构看，公司收入全部来源于其核心产品四价流感病毒裂解疫苗。报告期内，公司通过提升生产效率、加快批签发节奏、优化营销体系等措施，使得主营业务收入同比增长39.70%至1.13亿元，主营业务毛利率为64.37%，较上年同期小幅提升1.76个百分点。

公司所处的流感疫苗行业具有明显的季节性特征，销售旺季集中在每年9月至12月。年报指出，国内流感疫苗接种率（约3%）远低于欧美国家（接近50%），市场增长空间广阔。国家政策积极推动重点人群接种，为行业带来发展机遇。然而，公司目前仅有一条原液生产线，生产周期较长，在产品上市时机上处于不利地位，新建的多条原液生产线项目正在推进注册审评，以期未来改善这一局面。

年报显示，金迪克2025年度业绩亏损大幅扩大的主要原因：一是研发投入大幅增加，报告期内研发费用达9177.92万元，同比激增173.08%，主要系四价流感疫苗（儿童）及三价流感疫苗（成人）项目投入增加所致；二是计提资产减值准备和存货报废等因素影响，报告期内资产减值损失合计达2852.97万元。

费用方面，除研发费用暴增外，销售费用为6660.73万元，同比增长46.41%，主要系终端推广服务活动增加所致；管理费用为8235.70万元，同比增长12.33%，主要系存货报废增加；财务费用为92.01万元，同比增长59.53%，主要系利息收入减少。值得注意的是，公司研发投入占营业收入的比例高达81.30%，较上年同期增加29.49个百分点，显示出公司对研发的高度重视，但也对当期利润造成了巨大压力。

年报显示，公司货币资金为8419.32万元，而短期借款为6804.62万元，长期借款为2800.54万元，存在一定的偿债压力。存货账面价值为1633.20万元，较上年末下降53.24%，主要系在产品及周转材料减少。由于母公司期末可供分配利润为-1.67亿元，公司2025年度拟不进行利润分配。报告期内，公司董事、监事和高级管理人员实际获得的税前报酬总额为906.01万元。

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