财报快递｜广联航空(300900)2025年度亏损扩大至1.02亿，营收微降但现金流翻倍

2026年4月23日，广联航空工业股份有限公司（300900）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入10.13亿元，同比下降3.33%；归属母公司净利润为-1.02亿元，亏损同比扩大108.21%；扣非后净利润为-1.48亿元，亏损同比扩大168.26%；经营活动产生的现金流量净额为1.66亿元，同比大幅增长102.44%。

从业务结构看，公司核心业务航空航天装备制造实现收入9.94亿元，同比下降4.04%，占总营收比重为98.10%。分产品看，航空工装收入3.92亿元，同比下降7.34%；航空航天零部件及无人机收入5.92亿元，同比下降3.07%；航空辅助工具及其他收入0.29亿元，同比大幅增长107.67%。公司业务全部为境内直销。

报告期内，民航主业、低空经济、商业航天等产业迎来多重机遇。公司作为国家级专精特新“小巨人”企业，积极布局“海-陆-空-天”全场景应用装备体系。然而，行业整体产能调整对订单交付节奏产生影响，同时行业内工装产品同质化竞争加剧，市场竞争重心向成本与价格竞争转移，部分通用型工装产品面临订单价格下调压力，压缩了盈利空间。

年报显示，广联航空2025年度业绩亏损扩大的主要原因：一是受行业整体产能调整影响，航空工装业务在手订单交付进度出现阶段性波动，收入规模同比下滑；二是航空航天零部件及无人机业务仍处于爬坡阶段，成本增速高于收入增速，拉低了整体毛利率；三是为保障生产连续性增加了原材料与在产品储备，存货规模上升，同时部分存货的可变现净值下降，存货跌价准备计提金额同比增加，对当期净利润形成抵减。

费用方面，公司2025年度财务费用为9906.05万元，同比大幅增长24.44%。主要原因系为支撑市场拓展与核心技术研发投入，公司报告期内扩大了银行借款规模，利息支出同比上升；同时，本期“广联转债”转股数量有限，公司需按照债券票面利率计提利息费用并计入当期财务费用。年报披露，公司已完成“广联转债”赎回并摘牌，预计2026年相关利息费用将有所减少。

年报显示，公司短期偿债能力有所弱化。截至2025年末，公司货币资金为2.12亿元，而短期借款为1.97亿元，一年内到期的非流动负债高达8.16亿元，短期偿债压力较大。流动比率从上年末的1.41下降至1.21，速动比率从0.86下降至0.64。此外，公司存货规模达8.19亿元，较上年末增长17.43%，存货跌价风险需持续关注。由于2025年度合并报表归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年度利润分配预案为不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。

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