财报快递｜华光源海(920351)2025年度扣非净利骤降55%，经营现金流锐减87%，商誉减值风险显现

2026年4月23日，华光源海国际物流集团股份有限公司（920351）发布2025年年度报告。公司全年实现营业总收入19.41亿元，同比下降6.55%；归属母公司净利润1844.13万元，同比微增5.17%；扣除非经常性损益后的净利润仅为256.57万元，同比大幅下降55.46%；经营活动产生的现金流量净额仅为855.66万元，同比锐减87.38%。

从业务结构看，公司主营业务收入为19.37亿元，同比下降6.66%。其中，境外地区收入同比减少31.38%，主要系越南子公司市场开拓难度大，合适客户引入困难所致。其他业务收入同比增长137.09%，主要系子公司湖南征运物流有限公司开展的粮食和饲料贸易增长所致。

年报显示，公司所处的国际物流行业对宏观经济变动反应较为敏感。全球经济增长放缓以及国内处于产业转型升级时期，经济发展速度放缓，全球经济增长前景存在诸多不确定性，未来若发生不可预测的波动，将引发货物需求变动，对国内进出口贸易规模产生影响，给公司盈利带来一定的不确定性。

年报显示，华光源海2025年度业绩变化主要原因：一是部分客户的应收账款发生逾期，导致本期计提的信用减值损失同比大幅增加88.68%，达4308.08万元；二是美元贬值使汇兑亏损同比大幅增长，导致财务费用从上年同期的-167.15万元转为754.38万元，同比激增551.31%；三是收购湖南征运物流有限公司形成的商誉发生减值168.44万元。

费用方面，销售费用为4372.21万元，同比增长11.87%；管理费用为4129.20万元，与上年基本持平；研发费用为98.36万元，同比下降25.09%。财务费用的大幅增长主要系汇兑损失所致，报告期汇兑净损失为631.83万元，而上年同期为汇兑净收益342.07万元。

年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额同比锐减87.38%至855.66万元，主要系部分客户的账期较长，应收款周转较慢所致。同时，公司短期借款达2.47亿元，货币资金为3.50亿元，流动比率为1.52，较上年同期的1.75有所下降。公司本期计提信用减值损失4308.08万元，商誉余额为1851.16万元，本期计提商誉减值损失168.44万元。公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利1.00元（含税）。

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