盐田港（000088）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期盐田港（000088）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所从事的主要业务

    报告期内公司从事的主要业务包括：码头的开发与经营；货物装卸与运输；港口配套交通设施建设与经营；港口配套仓储及工业设施建设与经营等。港口行业方面，公司控股经营惠州荃湾煤炭港、深汕小漠港、黄石新港、常德港、津市港，参股经营盐田国际（一、二期）、盐田国际三期、西港区码头公司、曹妃甸港股份公司及海峡股份公司；高速公路行业方面，公司控股经营惠盐高速公司，对惠盐高速深圳段进行建设和运营管理；仓储业方面，公司控股经营盐田港3#区海关出口货物监管仓库、5#区普通仓库，黄石新港现代物流园，参股经营中远物流盐田港保税物流中心。

    （二）报告期内公司产品市场地位、竞争优势与劣势、主要的业绩驱动因素

    公司立足盐田港，充分挖掘“一带一路”、粤港澳大湾区、长江经济带等国家战略契机，推进港口网络化布局和协同发展，夯实港口主业，促进港产城融合发展，建设世界一流的智慧、绿色港口企业。

    竞争优势与劣势：优势：1.全球枢纽港地位稳固。盐田港凭借天然深水条件、先进的码头设施和突出的运营能力，成为大型船舶化时代船公司的首选良港、全球单体吞吐量最大的集装箱码头，是全球知名大港和全球枢纽港。2.国际一流港口品牌。盐田港坚持为客户创造价值，注重品牌与服务质量提升，多次荣获国内外行业殊荣，形成了国际一流港口品牌影响力。3.丰富的海港及内河码头运营经验。公司在粤港澳大湾区投资运营惠州荃湾煤炭港和小漠港，在长江经济带投资运营黄石新港、常德港、津市港，促进公司控参股企业港口资源协同发展，积累了丰富的港口建设管理运营经验。劣势：1.多元化人才储备不足。2.激励机制有待创新。

    主要业绩驱动因素：1.宏观经济驱动：2025年，全球经济复苏缓慢，外部环境更趋复杂严峻，我国经济克服了多重不利因素影响，稳中有进，叠加内生动力增强、外贸结构优化，港口货物和集装箱吞吐量实现较快增长。2.战略投资驱动：近年来，公司加强港口投资布局，投资发展常德港、小漠港等项目，收购盐港运营公司100%股权，2024年设立深张港（江苏）港务有限公司，进一步布局长江经济带港口。3.资本运作驱动：2025年以深汕投资公司为平台，成功引进洋浦中远海运特种运输有限公司作为战略投资者，提升“航运+港口+物流”一体化运营能力。4.创新业务模式驱动：公司控股的黄石新港创新粮食“散改集”、矿石“公转铁”、煤炭“铁水联运”集疏运模式改革，助力多式联运业务量和营收均创历史新高；惠州荃湾煤炭港创新“铁路物流总包”、与电厂客户合作共建煤炭采制化设备模式，强化粤东和赣南地区电厂对港口合作粘性；小漠港创新汽车地跑模式，减少集港、转运成本，促进港厂联动；常德港创新商务联盟合作模式，减少区域港口竞争，促进吞吐量和营收双增长。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）港口行业

    公司从事的港口行业属于国民经济基础产业，受经济发展周期性变化的影响较为明显；同时，世界贸易的波动将影响各国的进出口业务，进而影响港口经营状况。2025年，全球经济持续复苏，继续呈现出显著韧性。国际货币基金组织（IMF）今年1月发布的《世界经济展望报告》数据显示，预计2025年全球经济增速为3.3%，与去年持平。

    2025年是实现“十四五”规划目标任务的收官之年，尽管外部复杂严峻、国内供强需弱，但我国经济长期向好的基本面未变，经济运行总体平稳、稳中有进，全年GDP同比增长5.0%，预期目标顺利实现。全年，我国货物进出口实现总量、增量齐增长，贸易规模再创新高，市场更加多元，出口向新向优，进口保持增长。海关总署数据显示，进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8%，其中出口26.99万亿元，增长6.1%；进口18.48万亿元，增长0.5%。

    2025年，我国外贸出口仍实现超预期增长，带动外贸集装箱运输增长远超预期，叠加内生动力，我国港口货物和集装箱吞吐量均实现较快增长。根据交通运输部统计数据，2025年全国港口货物吞吐量183.38亿吨，同比增长4.2%，港口集装箱吞吐量3.54亿标准箱，同比增长6.8%。

    近年来，特别是“十四五”期间，国家陆续出台相关政策，引导港口行业向智慧、绿色、安全、高效方向发展，推动港口数字化和绿色低碳转型，实现高质量发展，打造世界一流港口，加快建设交通强国。2024年11月发布的《有效降低全社会物流成本行动方案》及《交通物流降本提质增效行动计划》延续落实；2025年5月，交通运输部修订发布《港口和船舶岸电管理办法》，强化沿海与长江流域港口岸电设施建设改造的刚性要求，以最严格的环保标准推动港口零碳转型；2025年9月，交通运输部、国家铁路局、中国国家铁路集团有限公司联合印发《“一港一策”推进集装箱铁水联运深度融合发展行动计划（2025—2027年）》，明确2027年集装箱铁水联运量年均增长15%左右的目标，着力推进基础设施一体互通、联运组织一体协同、标准规则一体衔接、联运数据一体共享、市场培育一体联动，进一步发挥综合运输优势，打通港口集疏运“最后一公里”，促进有效降低全社会物流成本，提升港口枢纽效率。我国沿海港口不断推进世界级港口群和世界一流港口建设，推动港口智慧、绿色转型，经过多年投资发展，现已建立五大港口群，港口竞争格局基本稳定。近年来，我国持续推进区域港口一体化发展，避免重复建设和同质化竞争，并通过加强江海联运和铁水联运等方式强化交通物流体系整体的网络效应。港口建设投资保持快速增长，推动港口能力进一步提升，促进行业发展韧性进一步增强。

    盐田港是全球集装箱吞吐量最大的单一港区，是华南地区集装箱枢纽港，在区域经济和全球外贸运输网络中发挥着举足轻重的作用。公司控股经营的黄石新港是我国内河主要港口，已初步建成集散货、件杂、集装箱和临港配套为一体的现代化综合性港口，成为长江中游公铁水多式联运货物集散地和对外贸易中转枢纽港。公司控股经营的惠州荃湾煤炭港是粤东地区最大的煤炭码头。公司控股经营的小漠港地处深汕合作区，作为深圳港“一体三翼”战略布局中的东翼港区，定位打造成为深圳港东翼发展核心港、粤港澳大湾区东部门户港、华南外贸汽车滚装枢纽港。公司控股经营的常德港是全国36个内河主要港口之一，是湖南省综合交通运输体系的枢纽。公司控股经营的津市港集大宗散杂货、集装箱、港口物流服务于一体，为湖南省澧水流域枢纽港。

    （二）高速公路行业

    高速公路作为重要的交通基础设施，在国民经济和社会发展中占据重要地位。区域经济发展状况是影响高速公路车流量和通行费收入的主要因素。高速公路行业周期性较弱，抗风险能力较强，同时，行业具有很强的政策性，公路的收费标准及收费期限、运输政策、再融资政策等变化对行业运营有重大影响。总体上，中国高速公路通车里程稳定增长，投资规模维持较高水平，在政策支持、技术创新和市场需求推动下，未来仍将保持稳定增长。

    为提高路网通行效率、促进物流降本增效，近年来，国家政策变化趋向降低高速公路的收费标准，重大节假日免费通行，使得高速公路经营成本和风险增加，同时随着广东省路网日趋密集和完善，存在车辆分流和竞争逐渐加剧的趋势。2022年1月，经广东省政府批准，核定惠盐高速公路深圳段改扩建工程项目收费期限为25年，自2022年2月12日起至2047年2月11日止。

    （三）仓储行业

    当前全球经济贸易复苏仍较缓慢，受外贸生产企业外迁以及要素成本上升等因素影响，与之配套的港口仓储物流业面临较大经营压力。

    公司仓储业规模相对较小，随着仓储市场规模不断扩大，仓储业竞争加剧，需通过进一步转型升级和资源整合，提升竞争力和经营效益。

    三、核心竞争力分析

    港口行业方面：由于航运业发展不断向船舶大型化、营运联盟化发展演变，枢纽港地位将进一步凸显。盐田港作为大型深水港，是中国进出口贸易的重要门户，依托天然深水泊位条件和超大型船舶服务能力成为全球超大型船舶首选港之一，亦是全球最繁忙的集装箱码头之一，在区域经济和全球外贸运输网络中发挥着举足轻重的作用。近年来，盐田港不断完善内陆港布局，加快组合港建设，加速拓展海铁联运网络，报告期内，已开通30个内陆港、16个组合港、17条驳船支线、36条海铁联运线路，服务覆盖大湾区、西南及中部地区，大幅提升港口通关效率，降低出口企业物流成本。公司参股的盐田国际（一、二期）、盐田国际三期和西港区码头公司凭借发达的经济腹地、先进高效的码头经营管理和值得信赖的品牌优势，不断开拓创新，为客户创造价值，持续提升世界级港口核心竞争力，开创大湾区世界级枢纽港新格局。

    粤港澳大湾区、长江经济带港口网络化协同发展格局初现，港口区域竞争力提升。公司立足深圳母港，践行“走出去”发展理念，不断强化港口战略布局，初步实现区域港口网络化协同发展。2020年1月，投资成立长江总部平台公司——盐田港港航发展（湖北）有限公司，统筹长江经济带港口及临港产业建设，以港、区、城融合发展模式投资运营黄石新港、常德港、津市港。

    惠州荃湾煤炭港是广东省重点投资项目，致力于打造粤东最大煤炭集散中心及华南地区重要的煤炭上水港和节点港。2020年9月，码头一期工程顺利通过竣工验收并取得港口经营许可，拥有2个7万吨级泊位（水工结构均按靠泊15万吨级散货船设计），陆域面积74.5万㎡，年接卸能力1500万吨，以及两座亚洲最大的环保封闭条形煤仓，成为具有海铁联运优势的全国首个大型绿色环保示范公用煤炭码头。

    2021年11月，公司投资成立深圳市深汕港口运营有限公司，同年12月28日开港运营。2024年12月，小漠港二期工程开工建设，致力于打造成为以汽车滚装为主，散件杂货、集装箱为辅的综合性港口。

    黄石新港是长江经济带重点港区，为长江中游少有的深水良港，2015年9月29日开港运营，2018年10月，黄石新港一期工程1-9#泊位全部建成，初步形成集散货、件杂、集装箱和多式联运业务功能为一体现代化综合性港口，成为长江中游地区重要港口和辐射鄂东、赣北、皖西的区域性物流中心。2021年，黄石新港二期工程6个泊位完成竣工验收并投产运营，吞吐能力和综合竞争力进一步提升。2022年，黄石新港三期工程8个泊位主体工程完工，2023年4月，4个散货泊位完成交工验收。2024年，4个通用泊位完成竣工验收并投产运营。2025年黄石新港三期智慧调度大楼正式投入使用。

    2019年5月，公司与湖南省津市市城投公司共同出资成立津市港口有限公司，同年6月，津市港正式开港运营。2024年9月，津市港国际集装箱码头完成竣工验收并投入使用，丰富了港口功能。

    2021年12月，公司投资成立市级合资公司港航常德公司及桃源、澧县两个县级合资公司。2022年5月，港航常德公司开始接管常德港德山港区一期、桃源陬市港区一期、澧县戴家湾码头3个港区。

    2024年，公司设立深张港（江苏）港务有限公司，进一步布局长江经济带港口。

    高速公路行业方面：公司控股经营的惠盐高速深圳段是国家高速公路网G15沈海高速和G25长深高速在深圳的重要组成部分，是深圳市第一条高速公路，具有显著区位优势，同时也是盐田港主要配套陆路设施。惠盐高速公路作为广东省第三纵高速和第五横高速的重要组成部分，是深圳市“七横十三纵”干线道路网规划中重要的干道。为缓解惠盐高速交通拥堵现状，经广东省发展和改革委核准，公司于2017年启动了惠盐高速深圳段改扩建工程，2022年惠盐改扩建项目获得25年收费期批复，2024年惠盐改扩建项目主线八车道建成。随着粤港澳大湾区战略上升为国家战略，湾区融合发展，湾区东西两岸交通联系进一步加强，惠盐改扩建项目建成后将成为公司重要的可持续性收入来源，为公司的主营业务收入和利润增长做出贡献。

    仓储业方面：盐田港后方是全国物流仓库最为集中的区域之一，汇集了保税仓、监管仓、普通仓、特种仓等多种仓储类型，区域内船代、货代、报关、运输等各项仓储配套服务完善，成为客户理想的货物存储、拆拼箱服务中心。公司在盐田港后方核心区域拥有监管仓面积约2.9万平方米，普通仓面积1万平方米。2020年9月，黄石物流园启动区一期工程首阶段竣工投产，建成1栋综合楼、2座件杂货仓库，总建筑面积约4.2万平方米。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年，公司不断创新管理和业务模式，充分发挥港口作为国家战略资源、区域发展战略支撑的重要作用，持续夯实盐田港作为全球干线枢纽港的发展基础，立足粤港澳大湾区，着眼全国主要战略区域布局，统筹推进生产经营、项目投资建设、资本运作等各项工作，做强做精港口主业，较好完成了各项工作。

    （1）主要经营指标

    报告期内，公司完成营业收入85,833.48万元，同比增加6,476.68万元，增幅8.16%，主要是公司自营的惠盐高速公司以及深汕投资公司营收增加；实现利润总额155,045.59万元，同比增加9,828.92万元，增幅6.77%，主要是公司投资收益增加以及惠盐高速公司车流量增加。其中：

    港口业务方面：报告期内公司自营港口完成吞吐量3,692.60万吨，同比下降52.37万吨，降幅1.4%。具体如下：

    ①报告期内黄石新港完成吞吐量2,027.41万吨，同比减少293.04万吨，降幅12.63%，主要是建筑行业持续低迷，砂石和铁矿吞吐量不及预期。

    ②报告期内惠州荃湾煤炭港完成吞吐量919.86万吨，同比增加143.19万吨，增幅18.44%，主要是本年度创新铁路总包及联合营销模式，推动业务量增长。

    ③小漠港全力拓展汽车滚装业务，新增5条内外贸滚装航线。报告期内完成吞吐量200.03万吨，同比增加74.16万吨，增幅58.92%，其中汽车滚装吞吐量6.32万辆，增幅10.81%。

    ④报告期内常德港完成吞吐量262.22万吨，同比增加76.20万吨，增幅40.96%，主要是德山机制砂合作线稳定运行促进砂石产量提升、护坡工程带来抛江石产量上升，推动业务量增加。

    ⑤报告期内津市港完成吞吐量283.08万吨，同比减少52.88万吨，降幅15.74%，主要是津市机制砂因孟江垸采区原料供应限制产量减少，以及一季度水位较低，导致业务量不及预期。

    高速公路业务方面：公司控股的惠盐高速公司实现荷坳互通主线进出深双方向导改，改扩建工程东西段达到预定可使用状态，道路通行能力大幅提升。报告期内完成收费车流量5,491.39万辆，同比增加1,117.33万辆次，增幅25.54%，主要是路段主线已基本实现八车道贯通，车流量提升明显。

    （2）分红及融资

    ①持续做好分红工作：公司首次启动中期分红，全年派息11.33亿元，分红频次与投资者回报力度进一步加大，有效提升投资者信心；②持续做好融资及财务管理工作：取得小漠港二期项目贷款、津市二期项目贷款，为项目建设提供资金支持；使用募集资金提前归还银行贷款，降低存量贷款及资金成本；分批次完成对全部控股企业的资金归集工作，优化资源配置并提升资金效益。

    （3）投资发展

    ①小漠港引战投工作：以深汕投资公司为平台，成功引进中远海运集团所属企业洋浦中远海运特种运输有限公司作为战略投资者，补齐运力、航线资源短板，“航运+港口+物流”一体化运营能力显著增强。②深张港项目：深张港项目稳步推进，与黄石新港联动业务量超额完成年度任务，长江中下游联动格局取得突破。③储备项目：国内泛粤港澳大湾区、长江经济带、琼州海峡及北部湾3大组团，国外聚焦“一带一路”沿线区域，进一步丰富公司项目库，为公司可持续发展储备后续项目，为“十五五”发展积蓄动能。

    （4）工程建设

    ①小漠国际物流港二期工程：2台岸桥设备完成交工验收，一次交验合格率达95.6%，完成后方陆域32.7万平方米项目配套用地出让，水工主体实现开工建设，形象进度达40%。

    ②惠盐高速改扩建工程：实现荷坳互通主线进出深双方向交通导改，主线瓶颈全面打通，东西段达到预定可使用状态，宝荷路跨线桥开放通行，道路通行能力大幅提升；荷坳服务区房建工程开工建设并完成主体结构及内部砌体施工。

    ③黄石新港三期工程：三期智慧调度大楼正式投入使用，并先后获评黄石市、湖北省建筑优质工程，实现“资金+质量”双突破。

    ④黄石新港粮食接卸中心项目：完成筒仓主体工程建设。

    ⑤津市港二期工程：道路堆场完成交工验收，智能化、远程控制系统等配套工程完成施工。

    （5）智慧港口建设

    ①黄石新港“首台套”链斗式卸船机创新项目完成设备安装及单机调试；三期散货智慧化项目实现5G网络全港覆盖，港口全景数字孪生展现，设备物资信息化管理，全域可视化安防管理，斗轮机、装船机及出场皮带线远程操控作业，全力打造自动化、智慧化散货码头。

    ②惠州荃湾煤炭港数字化建设一期项目生产、设备一体化管理平台、离岛运营一体化管理平台完成验收，实现生产流程线上化、设备全生命周期智能化管理。

    ③小漠国际物流港AGV无人驳运创新项目进入实施阶段，打造“主机厂港口”全链路无人驳运标杆；商品车滚装生产系统完成验收评审；创新采用自动识别车架号技术，整体通关效率显著提升。

    （6）绿色港口建设

    ①黄石新港三期光伏车棚投用、散货陆域绿化工程完工，绿色港口建设成果显著，可持续发展能力进一步提升。

    ②惠州荃湾煤炭港获得环境管理、能源管理体系ISO双认证，完成四星级绿色港口认证。

    ③小漠港取得零碳港口承诺性认证，完成零碳港口创建7项任务，光伏项目并网运行，获批首单绿色低碳港口信贷。

    （7）公司治理及人才建设方面

    公司聚焦深化改革，扎实推进治理体系优化，通过优化治理体系、管控模式，提升组织效能与市场化机制建设，打造精简高效管理体系。形成“3个中心+5个业务部门+3个支持部门”的架构模式，实现公司本部战略管控与所属企业专业运营的有机协同。强化竞聘选拔，革新用人机制，有序推进各层级人岗适配工作。压缩管理层级，推进所属企业瘦身健体工作，释放组织效能。优化业绩考核体系，多维度升级考核模式，提升考核结果与企业绩效匹配度。

    公司荣获2024-2025年度深交所信息披露评选“A”级(优秀)，连续16年获深交所信息披露考核优秀，获中国上市公司协会“上市公司董事会最佳实践案例”“上市公司可持续发展最佳实践案例”等多项奖项，信息披露工作得到市场认可。

    （8）安全生产工作

    公司紧扣“治本攻坚三年行动”核心任务，以“风险防控、隐患清零”为目标，始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”方针，持续完善安全管理体系、强化责任落实、创新监管手段、提升应急能力。

未来展望：

1.宏观经济趋势与行业展望

    展望2026年，全球经济在分化力量中保持稳定，将延续低速增长。国际货币基金组织（IMF）2026年1月发布的《世界经济展望》数据显示，预计2026年全球经济增速为3.3%，与2025年持平，较去年10月的预测值小幅上调。IMF预计，全球总体通胀率预计将从2025年4.1%的估计值下降至2026年的3.8%和2027年的3.4%。2026年，全球贸易增长动能预计将进一步减弱，根据IMF预测，2026年全球贸易量增长率将从2025年的4.1%降至2026年的2.6%，2027年将升至3.1%。

    2026年是“十五五”规划开局之年，2025年12月，中央经济工作会议指出，当前我国经济发展面临着外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多等老问题与新挑战。2026年要围绕做强国内大循环，拓展内需增长新空间；围绕发展新质生产力，推动科技创新和产业创新深度融合；围绕激发高质量发展的动力活力，深化改革扩大开放。综合来看，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。据2026年3月第十四届全国人大四次会议发布的《政府工作报告》，我国2026年国内生产总值增长预期目标为4.5%－5%。

    2026年，全球经济依旧保持低速增长，我国经济回升向好趋势不变，但也面临内外部诸多风险，不确定性加剧。2026年我国沿海港口生产主要指标总体将保持平稳增长，预计沿海港口货物和集装箱吞吐量将分别保持近2%和约3%的年均增速。2026年人工智能将推动我国一流港口向自主响应、全局优化的智慧港口生态演进，构筑起以科技创新为核心竞争力的新优势，同时加速推动绿色港口转型，将绿色港口嵌入全球低碳物流链条，提升我国港口在国际航运网络中枢纽地位。集装箱运输方面：我国外需仍然面临较大不确定性，但持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，经济总供需矛盾有望得到温和缓解，预计2026年全国港口集装箱吞吐量将延续平稳增长势头，增速较2025年有所放缓。大宗散货方面：煤炭内外贸有所分化，随着稳增长一揽子政策效应逐步显现，能源消费需求保持适度增长，国内煤炭产能有序释放，产量有所收紧、价格回升，带动煤炭进口量提升；国内扩大内需稳增长政策支撑钢材需求韧性，叠加资源储备补库，推动吞吐量延续攀升，全球矿山扩产、西芒杜项目投产带动权益矿回运带动一定进口需求，但房地产仍处于下行周期，国内钢材整体需求较弱，以及钢材出口受海外政策影响，增速较2025年放缓，预计2026年沿海港口金属矿石吞吐量将保持稳定增长。

    近年来，收费路桥行业持续面临政策变化所带来的压力与挑战，深圳周边路网日趋密集和完善，行业竞争逐渐加剧，对高速公路企业收入带来了较大影响。随着粤港澳大湾区的建设和发展，区域内经济交往日益频繁，长期将促进区域内车流量增长。

    2.公司发展战略

    “十五五”期间，公司发展目标是充分挖掘“一带一路”沿线区域、泛粤港澳大湾区、长江经济带、琼州海峡及北部湾投资发展机会，夯实港航产业核心能力，积极拓展物流、海洋产业，强化深圳母港在大湾区的核心功能地位，全面提升全货种运营能力，打造集智慧绿色港口、港航陆协同联动、高效多式联运及港航配套服务于一体的一流港口综合服务商。

    3.公司2026年度经营计划

    2026年是“十五五”规划开局之年，也是公司深化转型、提质增效的关键之年，公司将继续紧扣国家发展战略及省、市发展规划部署，围绕深圳建设全球海洋中心城市战略目标，以“强化核心能力、优化网络布局、完善服务功能、提升专业水平”为核心，聚焦提升主业运营效能、优化投资布局、数字化绿色化转型、加强资本运作等方面，推动港口产业高质量发展。

    提升自营港口运营效能方面：（1）强化商务统筹，建立“一中心、两区域、六组合”穿透式管控模式，以“黄石+常德+惠控”等区域协同为基础、以“矿石+石油焦+煤炭”等主力货种为纽带，探索全程物流服务，构建从区域向流域蜕变的商务联动格局。（2）聚焦核心业务，黄石新港以多式联运为抓手推动节点港向枢纽港转型，聚力构建长江战略走廊，打造“储备+加工+贸易+配送”专业化基地；常德港聚焦与黄石新港水－水联运以及德山港水－铁联运，稳存量货源、拓增量客户，布局新的物流通道；惠控煤炭码头提升水－铁联运能级和拓展水－水中转功能，抢抓信丰电厂二期、华能汕头电厂等业务增量；小漠港加强与比亚迪等车企合作，构建与盐田母港开展外贸、与北方港口开展内贸的双向物流通道，提升核心业务竞争力。（3）提升行业影响，聚焦区域、行业和专业领域三种商务类型，开拓“走出去”商务推介模式，区域往客户端走、行业往生产源头走、专业领域往上下游走，推动自营港口高质量发展。

    优化投资布局方面：以“3+1”战略为切入点，优化投资布局，实现轻重资产协同发展。（1）聚焦核心区域，国内深耕泛粤港澳大湾区、长江经济带、琼州海峡及北部湾3大组团，国外聚焦“一带一路”沿线区域，精准寻找联动投资机会。（2）调整投资策略，从“重资产控股为主”转向“轻重资产结合”，降低投资风险、提高资金使用效率。（3）创新投资模式，落地轻资产运营公司，培育新增长极。

    数字化绿色化转型方面：以新质生产力赋能为突破点，推动创新成果转化为发展动能。（1）筑牢创新支撑，组建专业化智慧创新部，摸排内部智慧创新底数，制定“年度创新研发工作一张表”，布局N个创新载体，为新质生产力发展夯实组织与平台基础；（2）完善数字化体系，围绕“云-芯-物-链-智”目标，推动数字化从“建设”向“建设与运营并重”转变，强化物联网应用，拓展对外服务平台化、生态化；（3）推动成果落地，聚焦智慧生产系统、自动化无人作业等核心项目攻坚，驱动生产力、生产关系及商业模式升级，力争培育1家国家级高新技术企业；（4）深化绿色转型，持续推进零碳港口创建，扩大光伏等可再生能源应用规模，以绿色技术与智慧技术融合创新，打造国家级绿色智慧港口标杆，推动新质生产力与绿色发展深度融合。

    重点项目建设方面：聚焦港口服务能级跃升，推进各重点项目高效达成。（1）推进小漠国际物流港一期码头泊位升级与熏蒸场建设，及小漠国际物流港二期主体工程；（2）推进黄石新港三期及粮食接卸中心建设投产，推动储煤项目落地及管廊1号线建设；（3）加快常德港海关监管场所与津市港二期建设，进一步完善港口基础设施，提升港口运营能力；（4）全面推进惠盐高速荷坳服务区建设与运营。

    加强资本运作方面：进一步做好公司市值管理，维护公司投资者关系；加快推动海洋基金落地，联合LP推进首批投资项目实施，纵深拓展海洋产业投资布局，撬动产业链上下游优质资源；聚焦港口、航运及物流供应链核心领域，系统化搭建并购项目储备库，强化优质标的挖掘与培育，加快产业链上下游横向协同、纵向延伸，完善全产业链布局，以资本纽带凝聚产业发展合力。

    优化企业治理方面：深化改革激活力，优化治理效能，以“组织+薪酬+人才+考核”释放内生动力。优化组织架构，打造区域港口核心功能，压缩管理层级，实现层级扁平化、管控中心化、管理标准化；创新薪酬激励，探索一线人员激励方式；实施人才分级分类管理，建立校企协同育人机制，吸纳优秀人才，组建专业运营团队；完善考核机制，新增数字化转型、市场拓展成效等量化考核维度，设立跨区域“协同贡献系数”，强化考核过程管控，确保公司各项工作目标顺利实现。

    4.可能面对的风险及对策

    宏观经济波动风险：2026年，国际贸易面临较大不确定性，全球货币政策分化加剧、贸易增长动能减弱与保护主义升级等风险因素持续影响全球经济贸易增长。IMF预计2026年和2027年全球经济增速为3.3%和3.2%，低于2000年至2019年3.7%的历史平均水平。我国经济回升向好趋势不变，但也面临着外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多等不利影响。2026年我国外贸继续承压，国家优化产业结构和能源结构，环保政策日趋严格，房地产仍处于下行周期，影响砂石、铁矿石、钢材等大宗商品需求，增长空间受到制约。严峻的宏观经济形势对港口行业生产经营形成一定压力。

    对策措施：公司将持续跟进研究国家宏观经济政策变化和港口行业动态，及时调整经营策略，降低外部环境变化带来的风险；提升自营港口运营管理能力，扩展腹地范围，加快推进智慧绿色港口建设，实现高质量发展；强化主业突破的发展意识，继续坚持“走出去”战略，挖掘港口投资机会，开拓新业态，实现公司高质量发展。

    港口主业经营风险：当前国内港口竞争加剧，成本刚性增长和业务结构的变化使得港口企业生产经营压力增加。公司控股经营的惠州荃湾煤炭港、深汕小漠港、黄石新港、常德港、津市港，以及参股经营的曹妃甸港股份公司均以大宗散杂货为主要货源，作为港口基础设施类项目，投资大、回收期较长，有些还处于建设期和经营培育期，短期内经营压力较大。

    对策措施：公司将统筹协调港口企业建设和投资节奏，积极开拓市场，储备港口运营管理人才，对港口业务资源进行整合，推进自营港口业务协同发展，提升经营效益，同时优化港口资本结构，减轻财务负担。

    收费公路经营风险：针对惠盐高速公路面临的政策压力、路网分流的竞争压力以及改扩建工程对车流量影响的经营风险。

    对策措施：公司将积极应对外部环境变化，密切关注公路收费政策，特别是道路扩建方面的政策；针对改扩建工程对营运的影响，制定较完善的应对方案，通过加强交通组织和车辆疏导，密切与交警部门的沟通与协调，提高通行能力；充分发挥智慧公路ETC设施作用，推进智慧化收费运营，提升通行效率，降低运营成本。推进收费标准调整工作，提升经营效益。

    仓储业经营风险方面：盐田港后方是全国物流仓库最为集中的区域之一。随着越来越多新仓库投入使用，加之出口增长难以提升，盐田港后方仓储面积供大于求。

    对策措施：2026年，公司将推进资源整合，努力拓展港口配套业务，维护良好客户关系，加强与重点客户协同发展，形成协同港口配套业务运营体系，提升公司资产运营效能。

    工程项目管理风险：由于在建工程项目较多（黄石新港三期工程、小漠国际物流港二期主体工程、津市港二期工程、惠盐高速改扩建工程等），存在工程质量、工程进度、工程安全等方面风险。

    对策措施：公司将不断完善项目管理制度，加强安全管理和内控审计等管控措施，完成工程质量、安全、进度和投资等方面的年度管控目标。

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