财报快递｜仙琚制药(002332)2025年度扣非净利骤降36.5%，营收下滑，经营现金流锐减近四成

2026年4月23日，浙江仙琚制药股份有限公司（002332）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入37.59亿元，同比下降6.04%；归属母公司净利润4.50亿元，同比增长13.21%；但扣除非经常性损益后的净利润仅为3.49亿元，同比大幅下降36.50%；经营活动产生的现金流量净额为2.47亿元，同比锐减37.92%。加权平均净资产收益率为7.57%。

从业务结构看，公司主营收入按原料药与制剂分为两大类。其中，制剂销售收入23.67亿元，同比下降2%；原料药及中间体销售收入13.40亿元，同比下降13.5%。分治疗领域看，呼吸类制剂产品销售收入9.44亿元，同比增长7.3%，是少数实现增长的板块；而妇科计生类、麻醉肌松类、普药制剂等产品销售收入均出现不同程度下滑，分别下降5.4%、16.8%和13%。

年报指出，报告期内，我国医药行业持续处于深度转型与高质量发展的关键阶段，药品集中采购常态化推进，临床价值导向成为行业发展的核心主线。甾体激素药物市场受到集采深化扩面传导影响，制剂和原料药市场整体承压。行业处于存量竞争阶段，市场竞争激烈。

年报显示，仙琚制药2025年度扣非净利润大幅下滑的主要原因：一是制剂集采导致相关产品利润减少；二是部分制剂产品处于市场拓展期，相关销售费用增加；三是创新转型过程中，研发投入同比增加；四是财务费用和汇兑损益增加；五是原料药市场竞争激烈，原料药利润同比减少。

费用方面，2025年度公司销售费用达11.80亿元，同比增长14.19%；研发费用为3.04亿元，同比增长14.55%。财务费用为-784.85万元，而上年同期为-3428.23万元，同比变化77.11%，主要系利息收入减少和汇兑损失增加所致。其中，利息收入为1672.64万元，较上年同期的2947.52万元大幅减少；汇兑损益为298.13万元，而上年同期为汇兑收益-1057.48万元。

值得注意的是，公司2025年末货币资金为11.96亿元，较年初的13.82亿元有所减少；短期借款为1.56亿元，较年初的851万元大幅增加。公司商誉账面价值为6.36亿元，主要系收购意大利子公司Newchem及Effechem形成，存在减值风险。此外，公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），加上已实施的半年度分红，2025年度累计现金分红占本年度归母净利润的66.00%。

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