财报快递｜中环海陆(301040)2025年度营收增22%却续亏，风电业务毛利率仅1.69%，财务费用高企

4月23日，张家港中环海陆高端装备股份有限公司（301040）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入7.06亿元，同比增长21.96%；但归属母公司净利润为-0.78亿元，亏损幅度较上年同期收窄47.73%；扣非后净利润为-0.83亿元，亏损收窄50.40%；经营活动产生的现金流量净额为0.31亿元，同比下降25.93%。加权平均净资产收益率为-9.34%。

从业务结构看，公司主营业务为工业金属锻件的研发、生产和销售，产品主要应用于风电、工程机械、核电等领域。2025年，公司风电行业收入达5.95亿元，同比增长29.98%，占总营收比重高达84.33%，是公司最主要的收入来源。法兰锻件产品收入增长迅猛，同比大增187.47%至0.59亿元。境内市场收入增长44.16%至3.00亿元，增速显著快于境外市场9.48%的增速。

报告期内，风电行业市场竞争加剧，行业整体面临压力。公司表示，受国内外宏观环境影响，终端需求不振、产业外迁加速等多重压力叠加，行业竞争趋于白热化。

年报显示，中环海陆2025年度业绩亏损的主要原因：一是风电行业市场竞争加剧，导致产能利用率未能达到预期水平，产品毛利率大幅下滑；二是前期新建项目转为固定资产，本期折旧费用提升；三是可转债利息暂停资本化导致进入本期损益的利息费用增加；四是由于行业竞争加剧，部分客户回款周期延长，致使信用减值损失有所增加。

费用方面，公司2025年度财务费用为2473.05万元，同比增长14.34%。其中，利息费用高达2956.56万元，利息收入为113.37万元。研发费用为2320.87万元，同比增长25.76%。管理费用为2230.76万元，同比下降25.40%。

年报显示，公司资产负债率为46.18%，较上年末上升2.64个百分点。流动比率为2.71，速动比率为2.17，短期偿债能力指标尚可。公司期末货币资金为2.63亿元，交易性金融资产（主要为银行理财）为1.20亿元。同时，公司应付债券（主要为可转债）余额为3.40亿元。公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值。鉴于公司2025年度亏损，不满足现金分红条件，董事会拟定2025年度利润分配预案为：不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。

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