财报快递｜中文在线(300364)2026年度营收激增43%却巨亏6.7亿，经营现金流恶化近3倍

4月23日，中文在线集团股份有限公司（300364）发布2026年度报告，公司全年实现营业总收入16.57亿元，同比大幅增长42.92%；但归属于上市公司股东的净利润为-6.71亿元，亏损同比扩大176.24%；经营活动产生的现金流量净额为-2.04亿元，同比恶化288.16%。加权平均净资产收益率低至-104.75%。

从业务结构看，公司收入增长主要得益于短剧及IP衍生品业务的爆发。报告期内，短剧及IP衍生品业务收入达8.96亿元，同比激增125.02%，占总营收比重从34.35%提升至54.09%，成为第一大收入来源。而传统的网络文学及相关业务收入为6.73亿元，同比微降1.83%，占比降至40.65%。其他业务收入0.87亿元，增长16.24%。

公司表示，其作为中国领先的AI驱动数字文娱平台，正坚定践行“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”发展战略。报告期内，公司对海外短剧业务及AI相关业务进行了大规模战略投入，以加速全球化布局并拥抱AIGC新技术。

年报显示，中文在线2026年度业绩“增收不增利”的主要原因：一是为拓展海外短剧市场，销售费用（主要为推广费）同比激增105.02%至9.53亿元，其中推广费高达7.59亿元，同比增长154.85%；二是受业务渠道等成本增加影响，整体毛利率下降；三是公司对联营企业的投资收益为-4731.71万元，而上年同期为盈利992.48万元。

费用方面，销售费用的大幅增长是侵蚀利润的核心因素。管理费用为1.04亿元，同比微降2.30%；研发费用为0.72亿元，同比增长16.38%；财务费用为0.15亿元，同比增长8.13%，主要系外币折算产生的汇兑损益增加所致。

年报显示，公司短期偿债压力有所加大。截至报告期末，公司货币资金为2.75亿元，而短期借款飙升至3.86亿元，流动比率从1.29降至0.74，速动比率从1.15降至0.71，短期偿债能力明显弱化。此外，公司存货为0.28亿元，较年初下降61.32%，主要系库存商品减少。商誉余额为1.17亿元，经测试未发生减值。由于2025年期末累积未分配利润为负数，公司拟定2025年度不进行利润分配。

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