华锐精密（688059）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期华锐精密（688059）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入10.0亿元，同比上升31.8%，归母净利润1.87亿元，同比上升74.5%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.3亿元，同比上升31.64%，第四季度归母净利润4919.94万元，同比上升64.53%。本报告期华锐精密存货明显上升，存货同比增幅达38.33%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.75亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率40.43%，同比增2.45%，净利率18.65%，同比增32.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.12亿元，三费占营收比11.23%，同比减18.75%，每股净资产16.31元，同比减17.14%，每股经营性现金流2.99元，同比增58.18%，每股收益2.13元，同比增73.17%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为13.48%,原因:公司销售人员薪酬增加。
2. 管理费用变动幅度为1.18%,原因:公司管理人员薪酬增加。
3. 财务费用变动幅度为6.85%,原因:利息支出增加。
4. 研发费用变动幅度为3.81%,原因:公司研发人员薪酬和测试费增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为137.74%,原因:公司营业收入增加，同时公司加强应收账款管理，本期销售商品、提供劳务收到的现金增加以及本期采购支付方式中票据结算金额增加，购买商品、接受劳务支付的现金减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为18.51%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-133.25%,原因:本期偿还债务支付的现金增加。
8. 货币资金变动幅度为57.82%,原因:本期经营现金净流入增加及公司向特定对象发行股票募集资金到账。
9. 交易性金融资产变动幅度为126.94%,原因:公司募集资金现金管理金额增加。
10. 应收票据变动幅度为178.84%,原因:营业收入增长，业务规模扩大，已背书转让未终止确认的应收票据增加。
11. 预付款项变动幅度为1118.95%,原因:预付材料款增加。
12. 存货变动幅度为38.33%,原因:公司销售规模扩大及产品品类扩张，同步增加了原材料、在产品及库存商品的备货。
13. 在建工程变动幅度为-95.42%,原因:在建工程完工结转。
14. 长期待摊费用变动幅度为-38.29%,原因:租赁厂房按期摊销。
15. 应付票据变动幅度为131.51%,原因:以银行承兑汇票方式结算的款项增加。
16. 应付账款变动幅度为-35.79%,原因:应付材料及服务款、工程及设备款减少。
17. 合同负债变动幅度为504.8%,原因:预收货款增加。
18. 应付职工薪酬变动幅度为59.03%,原因:期末计提的年终奖增加。
19. 应交税费变动幅度为2585.61%,原因:应交企业所得税增加。
20. 其他应付款变动幅度为894.09%,原因:期末计提的应付股利增加。
21. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-97.46%,原因:重分类至一年内到期的长期借款减少。
22. 其他流动负债变动幅度为199.68%,原因:已背书转让未终止确认的应收票据增加。
23. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:长期借款已结清。
24. 预计负债变动幅度为39.46%,原因:营业收入增长，销售返利金额随之增加。
25. 营业收入变动幅度为31.8%,原因:下游需求回暖，同时公司产品性能不断提升，品类日趋完善，渠道稳步开拓，产销量同比增长；同时针对报告期内碳化钨粉等主要原材料价格上涨的情况，公司相应采取涨价措施，产品整体销售价格有所提升。
26. 营业成本变动幅度为29.69%,原因:随营业收入增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.6%，资本回报率一般。去年的净利率为18.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.93%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.66%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.8%/5.4%/9.3%，净经营利润分别为1.58亿/1.07亿/1.87亿元，净经营资产分别为16.04亿/19.97亿/20.1亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.72/0.91/1.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.76亿/6.93亿/10.26亿元，营收分别为7.94亿/7.59亿/10亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.1%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.72%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达212.58%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.77亿元，每股收益均值在2.78元。

持有华锐精密最多的基金为科创板博时，目前规模为21.55亿元，最新净值1.5388（4月22日），较上一交易日上涨2.06%，近一年上涨71.45%。该基金现任基金经理为肖瑞瑾。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍一下公司2025年业绩快报情况？
答：根据公司2025年度业绩快报，公司2025年度实现营业收入101,445.67万元，与去年同期相比上升33.65%；实现营业利润21,157.13万元，与去年同期相比上升75.77%；实现利润总额21,103.15万元，与去年同期相比下降75.71%；实现归属于母公司所有者的净利润18,676.29万元，与去年同期相比上升74.61%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润18,480.94万元，与去年同期相比上升77.17%。

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