利柏特（605167）2025年年报简析：净利润同比下降9.13%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期利柏特（605167）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入26.21亿元，同比下降24.95%，归母净利润2.19亿元，同比下降9.13%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.38亿元，同比下降29.26%，第四季度归母净利润4058.07万元，同比上升0.93%。本报告期利柏特盈利能力上升，毛利率同比增幅24.95%，净利率同比增幅21.08%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.18亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.1%，同比增24.95%，净利率8.34%，同比增21.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.56亿元，三费占营收比5.95%，同比增20.16%，每股净资产4.51元，同比增10.14%，每股经营性现金流0.06元，同比减93.53%，每股收益0.49元，同比减10.91%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为253.26%,原因:本期购买理财产品增加。
2. 应收款项融资变动幅度为-39.46%,原因:期初信用风险等级低的银行承兑汇票本期到期托收。
3. 预付款项变动幅度为-34.28%,原因:期初预付的材料设备到货。
4. 其他应收款变动幅度为-78.95%,原因:本期收回押金保证金。
5. 合同资产变动幅度为83.83%,原因:本期项目已完工未结算增加。
6. 其他流动资产变动幅度为302.46%,原因:本期留抵增值税增加。
7. 长期股权投资变动幅度为34.72%,原因:本期权益法下核算的企业盈利。
8. 其他权益工具投资变动幅度为-60.0%,原因:本期收回投资。
9. 在建工程变动幅度为794.15%,原因:本期投入增加。
10. 使用权资产变动幅度为-39.5%,原因:本期长期租赁摊销。
11. 长期待摊费用变动幅度为-36.72%,原因:本期装修费用摊销。
12. 其他非流动资产变动幅度为-69.82%,原因:期初预付在建工程款结算。
13. 短期借款变动幅度为126.18%,原因:本期短期融资增加。
14. 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:结售汇业务影响。
15. 应付票据变动幅度为-34.8%,原因:本期兑付承兑汇票。
16. 应付账款变动幅度为42.34%,原因:本期大型项目施工进度较高。
17. 应交税费变动幅度为-55.27%,原因:本期应交增值税减少。
18. 其他应付款变动幅度为-64.67%,原因:本期员工持股计划剩余股票解锁。
19. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-53.76%,原因:一年内的长期借款减少。
20. 其他流动负债变动幅度为-48.76%,原因:待转销项税减少。
21. 长期借款变动幅度为101.56%,原因:本期长期融资增加。
22. 应付债券的变动原因:本期发行可转换公司债券。
23. 租赁负债变动幅度为-57.62%,原因:本期长期租赁减少。
24. 财务费用变动幅度为-214.22%,原因:外币汇率波动。
25. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-93.53%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金减少。
26. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-563.1%,原因:本期在建工程项目投入增加。
27. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为13914.22%,原因:本期发行可转换公司债券及银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.17%，资本回报率一般。去年的净利率为8.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.82%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为8.17%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22%/30.1%/14.5%，净经营利润分别为1.9亿/2.4亿/2.19亿元，净经营资产分别为8.65亿/7.98亿/15.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/-0.05/-0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4393.15万/-1.86亿/-1.78亿元，营收分别为32.42亿/34.93亿/26.21亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.79%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达209.39%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.62亿元，每股收益均值在0.58元。

持有利柏特最多的基金为东方低碳经济混合A，目前规模为0.34亿元，最新净值1.4487（4月22日），较上一交易日上涨1.24%，近一年上涨42.67%。该基金现任基金经理为李瑞。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。