华正新材（603186）2026年一季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华正新材（603186）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.34亿元，同比上升19.84%，归母净利润3092.1万元，同比上升68.04%。按单季度数据看，第一季度营业总收入12.34亿元，同比上升19.84%，第一季度归母净利润3092.1万元，同比上升68.04%。本报告期华正新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达679.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.02%，同比减4.54%，净利率2.52%，同比增38.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计6675.93万元，三费占营收比5.41%，同比减18.74%，每股净资产14.94元，同比增49.04%，每股经营性现金流0.36元，同比增123.92%，每股收益0.21元，同比增61.54%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.98%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.67%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.02%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/9.5%，净经营利润分别为-1.2亿/-9731万/2.79亿元，净经营资产分别为31.03亿/32.58亿/29.37亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.06/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.39亿/2.16亿/-5478.03万元，营收分别为33.62亿/38.65亿/43.69亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.66%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.26%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.16%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达679.2%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.23亿元，每股收益均值在3.33元。

持有华正新材最多的基金为华夏双债债券A，目前规模为29.16亿元，最新净值2.1722（4月22日），较上一交易日上涨0.57%，近一年上涨18.78%。该基金现任基金经理为柳万军。

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