德瑞锂电（920523）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期德瑞锂电（920523）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司成立于2012年，成立至今一直专注于锂锰电池、锂铁电池等锂一次电池的研发、生产和销售，为客户提供能量密度高、使用寿命长、适用温度范围广、绿色环保电池解决方案。公司主要产品为锂锰电池及锂铁电池，其中锂锰电池包括锂锰圆柱形电池产品系列及锂锰软包电池产品系列。公司产品主要应用于物联网、智能仪器仪表、智能安防、智能家居、GPS追踪器、RFID标签等领域，已获得UL、UN、CE、RoHS等多项认证。公司核心技术处于行业先进水平，是国内圆柱形锂锰电池最大生产商之一。

公司始终把技术创新作为提高公司核心竞争力的关键，已拥有锂锰圆柱电池产品、锂铁电池产品和锂锰软包电池产品相关工艺等核心技术，公司研发储备与行业主流技术发展趋势相匹配。截至报告期末，公司拥有5项发明专利和22项实用新型专利。依托广东省新型高性能锂一次电池工程技术研究中心，公司致力于新技术、新产品的研发与应用，除对现有技术及产品不断迭代改进外，还根据行业发展趋势自主研发具有前瞻性、符合市场行业未来发展方向的新技术及新产品。

公司经营模式方面，主要包括ODM和自主品牌等方式直接向工业客户销售。公司具有稳定的客户群体，已与众多全球知名品牌公司建立稳定的合作关系，并为其长期提供优质的服务。由于国际品牌对供应商有较严格的认证体系，成为其合格供应商需经过各种环境的测试，通常需要2年以上的认证过程才能最终被客户所接受，而客户选定供应商后也会形成一定的稳定性和延续性，一般不会轻易更换，客户的粘性较强。公司在与众多国际品牌的长期合作经历为公司积累了深厚的客户资源。

公司在多年的生产经营过程中，已与上游主要原材料供应商建立了长期稳定的合作关系，形成了良好的市场口碑和商业信誉，能有效地控制采购风险和保持合理的采购成本。

公司通过直接销售电池产品给客户开拓业务，实现收入。报告期内，公司营业收入来源主要为锂一次电池产品销售收入。

报告期内，公司的商业模式未发生变化。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    报告期内，公司所在行业充满了各种挑战和机遇。一方面是全球国际贸易环境发生较大变化，外贸出口业务不确定因素明显增多，国内出口政策调整等，对各行业出口业务带来了巨大的压力，也给公司出口业务带来一定的影响。另一方面是伴随着人工智能技术、机器人技术的快速发展，给锂一次电池行业下游带来更多的应用场景，为锂一次电池行业带来更多潜在的发展机会。公司面对如此复杂的市场环境，公司管理团队积极应对，时刻关注市场动态，始终坚持技术创新，保证产品品质，增强服务能力，以巩固市场份额；同时积极加大品牌宣传和国内外市场开拓的力度，丰富销售渠道，为公司拓展更多优质的客户。经过全员的努力，报告期内具体经营计划的实现情况如下：

1、业绩情况

报告期内，公司实现营业收入52,185.17万元，较上年同期增长0.36%；归属于上市公司股东的净利润14,522.29万元，较上年同期下降3.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润14,481.70万元，较上年同期下降5.69%。

2、资产状况

报告期末，公司资产总额102,172.05万元，较上年末增长15.15%；净资产70,962.65万元，较上年末增长19.31%。报告期末资产负债率30.55%，较上年有所下降，公司财务状况良好。

3、现金流情况

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额12,880.95万元，较上年同期减少25.16%。主要是受到出口退税税率下调等因素的影响。

4、新建产能进展情况

惠德瑞高性能锂电池研发生产项目（以下简称“项目”）是公司完善产能布局，提前为未来战略规划而准备的重点项目。报告期内公司按照建设规划全力推进项目建设，顺利完成了消防验收和竣工验收备案，并取得了《不动产权证》。

受竣工验收周期拉长的影响，项目投产计划比原预定时间有所推迟。为加快项目投产进度，公司已加快了机器设备的安装调试工作，截至报告期末，项目首期投入的锂一次电池全自动生产线已基本安装完成，并进行了小批量的试产。产品还尚需取得体系认证及客户检验合格后，方能进行大规模的批量生产。

综上，公司2025年度经营情况基本符合预期，业务拓展方面稳住了市场份额和基本盘，毛利率水平保持稳定，财务状况良好，同时已基本完成了产能布局的大部分投入，这将有利于公司未来的战略规划，为业务稳步增长打下坚实的基础。

    (二)行业情况

    公司主营业务为锂锰电池、锂铁电池等锂一次电池，俗称“锂原电池”。锂原电池凭借高能量密度、长寿命、适用宽温等特性被广泛应用各个领域，包括智能安防、物联网、GPS定位器、智能医疗、电子价签、智能仪器仪表、RFID标签等，因此该细分行业受单个下游应用领域周期性波动的影响较小，行业周期性特征不明显。报告期内，锂原行业发展保持稳步增长，主要的行业情况分析如下：

1、行业整体发展状况

根据弗若斯特沙利文对锂原电池市场调研，锂原电池市场出货量由2020年的7亿只扩大至2024年的19亿只，年复合增长率为29.3%，呈现出快速增长势头。该增长势头反映在智能家居系统、医疗保健器械和汽车行业等对便携式能源存储解决方案的需求不断增长，锂原电池因其高能量密度、长寿命和轻量化特性满足了多设备和系统对更长续航时间、更可靠的电池解决方案的需求，预计到2029年市场出货量将达到74亿只，年复合增长率为31.0%。

根据研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国锂原电池行业发展白皮书（2025）》，EVTank数据显示，2024年全球锂原电池市场规模达到31.6亿美元，同比增长8.2%。随着物联网、大数据、人工智能等数字化技术与下游应用领域的融合进一步深入，预计到2030年全球锂原电池的市场规模将超过50亿美元。

中国作为锂原电池的核心市场，根据智研咨询发布的《2024-2030年中国锂原电池行业市场专项调研及竞争战略分析报告》，2023年中国锂原电池市场规模约67.53亿元，预计2025年将达到88.5亿元。从技术路线看，锂锰电池（Li/MnO2）占据锂原电池市场的主导地位，根据DIResearch在《全球与中国锂二氧化锰电池市场规模分析及行业发展趋势研究报告》中预测2025年全球锂锰电池市场规模约为14.55亿美元，占锂一次电池将近一半的份额。

2、行业重要政策情况

（1）由国家发改委发布的、于2024年2月1日正式实施的新版《产业结构调整指导目录（2024年本）》中将新型锂原电池（包括锂铁电池等）列为鼓励类项目，这有望推动我国锂二硫化铁电池生产与应用规模不断扩大。

（2）2024年11月15日，财政部、国家税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》，其中将部分产品的出口退税率由13%下调至9%，锂一次电池也在本次下调的产品清单中。2026年1月8日，财政部、税务总局再次发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，其中自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。国内出口政策的调整，短期将加重出口企业的负担和经营压力，但是从长期来看，有利于激励出口企业通过持续创新，不断提高产品的竞争力，减少行业内卷，引导企业向高附加值产品转型。

3、主要细分应用领域情况

（1）智能安防领域市场

在智能安防领域，除了常见的烟雾报警器使用长寿命锂一次电池外，监控摄像头、入侵报警器等设备需要在各种复杂环境下稳定运行，锂一次电池能够为其提供可靠的电力支持，确保安防系统的连续性和可靠性，保障人们的生命财产安全。在智能家居领域，智能门锁、智能传感器等设备对电池的体积、重量和续航能力有较高要求，锂一次电池的多样化设计和优异性能能够满足这些需求，为智能家居的便捷运行提供动力保障。这些新兴领域的快速发展，极大地激发了对锂一次电池的市场需求，成为推动行业发展的重要动力。

（2）智能表计市场

随着各国能源体系变革加快，全球智能配用电解决方案和产品采购量随之显著增加，智能计量市场也随之稳步增长。根据弗若斯特沙利文市场调研报告，全球智能表计市场呈现显著增长态势，销售额由2020年的人民币500亿元增至2024年的人民币814亿元，期间年复合增长率为12.9%。随着能源数字化转型和基础设施智能化升级成为核心驱动力，全球智能表计消费电池市场出货量由2020年的1亿只扩大到2024年的2亿只，年复合增长率为21.4%。预计到2029年，该行业出货量将达到5亿只，2025年至2029年的年复合增长率为17.0%。

（3）电子价签市场

电子价签市场成长前景广阔，随着人工成本的持续上升，门店数字化的诉求日益提升及实践推广越来越广泛，电子价签作为降低零售门店运营成本的重要工具，渗透率将日益提升。根据法国巴黎银行的预测，2024年全球将有超过2,000个零售商的逾100万家实体门店配置电子价签；根据MeticulousResearch的研究报告预测，2028年全球电子价签的市场规模将达到约60亿美元，据此测算2021年至2028年复合增长率为27.4%。锂一次电池的长寿命和高能量密度优势在电子价签市场中优势凸显，具有较大的应用空间。

（4）GPS定位系统（追踪器设备）

根据Grandviewresearch研究报告，全球车辆追踪系统市场2022年规模为215.4亿美元，预计2030年将达608.9亿美元，2023-2030年复合增长率（CAGR）为14.1%。目前国内部分GPS定位设备（追踪器设备）已安装锂一次电池，主要应用于出租车、工程车、混凝土车、警车、长途车、物流车、校车、公务车等汽车追踪器市场。未来，随着GPS的广泛应用，锂一次电池的需求量将会有很大的增长空间。

受益于新兴市场的快速发展，带动锂原电池需求也在稳步增长，为行业未来提供了广阔的发展空间。公司作为深耕锂锰、锂铁等锂一次电池的主要生产商，具备了技术和产能优势，良好的行业发展前景有利于公司进一步提升市场份额。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    公司主营业务为锂一次电池，又称“锂原电池”。该产品属于锂电池行业产业链中游的细分行业，其发展历程可以追溯到20世纪中叶。20世纪50年代，随着对能源需求的不断增长以及材料科学的初步发展，科学家们开始探索将锂金属应用于电池领域。20世纪70年代末锂一次电池理论趋于成熟，但由于早期生产工艺尚不成熟，产品存在安全隐患，因此应用范围较为有限，主要用于军事领域。20世纪90年代后，锂一次电池安全性的问题得到有效解决，凭借高能量密度、长寿命、较广的适用温度范围等特性，锂一次电池开始进入民用市场，并获得迅猛发展。随着物联网领域的快速兴起与发展，对低功耗、长寿命电池的需求激增，锂一次电池凭借其自身优势，迎来了高速增长态势。当前锂原电池市场呈现出以下发展趋势：

1、技术持续突破

随着科技的进步，锂原电池在材料、制造工艺、产品性能、安全性等方面都取得长足的进步和技术的突破，正朝着高性能，高能量密度，超长寿命的方向发展，新技术的应用预计未来锂原电池在性能和效率方面仍将得到进一步的提升，从而实现更佳的性能和用户体验，满足更加广泛的应用场景。主要的电池制造商坚定不移地致力于推动技术进步，不仅提升了锂原电池品质和性能，亦是实现锂原电池更广泛应用的关键。

2、产品需求多样化

随着物联网、人工智能技术的发展，市场上各类智能终端不断涌现，对于追求锂原电池作为主电源或备用电源的需求也日益增长，产品需求呈现多样化方向，甚至需要对电池产品进行定制。例如电子价签市场对电池产品结构有特殊的要求；医疗设备需要电池具有稳定的电压输出和较长的使用寿命；智能表计能够长期免维护运行等等。这一发展趋势也促使电池制造商要更加注重产品设计开发能力，以满足不同应用特定性能需求的电池。

3、行业竞争日趋激烈

随着下游应用领域的不断丰富，锂原电池市场需求随着持续增长，市场规模逐渐扩大。主要的电池制造商凭借技术和规模优势，不断地进入新的细分领域，以巩固和扩大其市场份额，同时也加剧了同业之间的竞争。行业领导者具备一定的规模效应和品牌影响力，也会加速市场的整合，规模效率和技术创新将在未来行业竞争中发挥重要作用。

综合上述锂原电池行业的发展趋势，不断丰富的应用领域和良好的发展前景，给公司未来发展带来了广阔的市场空间；而多样化需求和行业竞争，也给公司未来发展带来挑战。公司深耕锂原电池行业多年，未来仍要充分利用竞争优势，加大人才储备和技术创新，密切关注行业发展方向和动态，提前做好规划布局，以巩固行业的市场地位。

    (二)公司发展战略

    公司专注于锂一次电池的研发、生产和销售，始终坚持“品质第一、客户至上、技术领先、共同分享”的经营理念，奉行“诚信、合作、专业、创新”的公司精神，致力于为客户提供高品质的锂一次电池产品，为客户提供最优产品解决方案。为实现公司发展的长期战略目标，公司制定了中长期的发展战略规划。

1、聚焦锂一次电池赛道

公司在锂一次电池行业深耕多年，特别是以锂锰、锂铁电池为主要核心产品并获得了一定的市场份额，凭借当前公司掌握的市场竞争优势，将能够为公司的长期发展提供重要支撑。未来，公司还将通过产能布局，继续聚焦锂一次电池赛道，拓宽横向产品线，以增强公司市场地位，为公司业绩的持续增长提供动力。

2、打造品质卓越电池产品

公司持续进行研发投入，不断地强化研发团队，提升研发能力水平；探索行业前沿技术，保持技术创新，不断地提升公司电池产品的安全性、可靠性和电性能；升级电池制造硬件，升级制造工艺，打造并保持公司产品品质的一致性。

3、跻身行业领先企业

公司将通过对组织架构进行优化，强化并提升经营管理能力，提高公司的运营效率；进行数智化改造升级，引进智能制造技术，全面提升生产效率；坚持绿色可持续发展道路，履行企业社会责任，关注员工与企业的协同发展，提升员工幸福感；注重客户需求，不断提高客户服务水平，树立良好的企业形象，全面打造企业品牌。通过一系列的措施不断提升公司综合竞争力，力争成为行业领先企业。

    (三)经营计划或目标

    2025年公司积极应对来自外部市场的各种压力，基本保住了市场份额。2026年公司面对的市场环境依然充满了挑战和不确定性，各种市场风险仍将持续存在。面对复杂多变的市场环境，公司管理层充分分析，沉着应对，将围绕“坚持聚焦主业，稳健化解风险”的经营思路，全力开拓业务以达成年度的经营目标。2026年将重点围绕以下几方面开展工作：

1、聚焦主业，夯实基本盘

锂锰、锂铁等锂一次电池是公司主要核心产品，也是公司赖以生存的基本盘，特别是锂锰电池作为公司的核心产品之一，工作中要紧紧围绕保持和提高产品品质这一重心，让公司产品品质深得客户认同；还要加大售后服务力度，及时、高效解决客户的售后问题，持续提升公司的客户服务水平，不断提高客户的满意度，巩固公司与核心客户的战略合作关系。

2、加速投产，助力增收

惠德瑞高性能锂电池研发生产项目已顺利完工并开始投入使用，这对于解决公司部分产品产能不足的困境将发挥重大作用。新的一年要加快已规划产线配套设施的落实，加快投产进度，尽可能缩短产能爬坡周期。对于暂未规划的剩余产能，将结合市场发展情况、公司人员情况和业务拓展情况等进行规划布局，提高产能利用率水平，为全年的营业收入做出贡献。

3、人才储备，强化团队

随着公司规模逐年增长，人才需求也逐年递增，做好人才储备和团队建设也是今后的一大工作重心。首先完善销售团队建设，补充外销团队人员规模，增强外销团队的综合实力。第二是优化内销团队结构，完善内销团队的区域化管理，提高内销团队的工作效率。第三是加大技术研发人才储备，为公司未来产能布局，产品拓展打下基础。最后是加强人员培训工作，全面提升骨干人员的综合业务水平，培养更多管理人员，强化团队综合能力。

2026年，公司管理层将在董事会的领导下，积极化压力为动力，聚焦主业发展，力争让公司发展进入到新阶段。众志成城，奋力完成全年经营目标，以良好的业绩汇报全体股东和投资者！

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