财报快递｜开山集团2025年度营收净利双增，但财务费用激增28%，四季度净利环比骤降47%

2026年4月22日，开山集团股份有限公司发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入47.24亿元，同比增长11.55%；归属母公司净利润达3.64亿元，同比增长13.65%；扣非净利润3.40亿元，同比增长15.57%；经营活动产生的现金流量净额为9.26亿元，同比下降8.69%。加权平均净资产收益率为5.55%，同比提升0.5个百分点。

从业务结构看，公司主营业务分为压缩机系列产品、地热发电业务及其他。2025年，压缩机系列产品收入31.04亿元，同比增长6.97%，占总收入比重为65.71%；地热发电业务收入10.12亿元，同比大幅增长26.85%，占总收入比重提升至21.43%；其他业务收入6.08亿元，同比增长13.58%。分地区看，境内收入25.01亿元，同比增长7.27%；境外收入22.23亿元，同比增长16.79%，境外收入占比达47.06%。

年报显示，公司面临复杂的经营环境。管理层在讨论与分析中指出，近年来“逆全球化”趋势明显，全球贸易环境进入深度博弈期，关税壁垒高企导致全球供应链遭受结构性冲击。在中国，经济传统动能减弱，行业竞争加剧。压缩机行业受到与房地产、工程建设、矿山相关市场严重萎缩的挑战，需求大幅下降。制造业市场需求也存在投资减少、销售增长乏力的情况。

年报显示，开山集团2025年业绩增长的主要原因：一是地热发电业务收入实现26.85%的快速增长，成为业绩增长的重要引擎；二是公司整体毛利率从33.61%提升至35.55%，同比增加1.94个百分点，其中地热发电业务毛利率高达52.94%，同比提升3.5个百分点，压缩机业务毛利率也提升2.04个百分点至32.43%。

费用方面，年报显示，开山集团2025年度财务费用大幅增长27.92%，达到3.17亿元，上年同期为2.48亿元。主要原因系利息支出增加。具体来看，利息支出为3.74亿元，同比增加0.69亿元；利息收入为0.85亿元，同比增加0.19亿元；汇兑损益为0.16亿元（上年同期为-0.07亿元）。销售费用为2.33亿元，同比增长9.41%；管理费用为4.15亿元，同比增长4.76%；研发费用为1.25亿元，同比增长1.92%。

年报提示了部分风险信息。公司短期借款为24.07亿元，较年初的34.02亿元有所下降；货币资金为26.30亿元。流动比率为0.97，速动比率为0.67，短期偿债能力指标偏低。存货账面价值为17.96亿元，较年初增加3.41亿元。公司商誉账面价值为1.80亿元，本期计提商誉减值准备1499.89万元。公司拟以现有股本9.94亿股为基数，每10股派发现金红利1元（含税），合计派发现金红利9936.35万元。值得注意的是，分季度数据显示，公司第四季度归母净利润仅为6009.72万元，环比第三季度的1.14亿元大幅下降47.1%。

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