【机构调研记录】西部利得基金调研芯源微、飞凯材料

证券之星消息，根据市场公开信息及4月22日披露的机构调研信息，西部利得基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）芯源微
调研纪要：公司对2026年签单预期有信心。2025年签单中化学清洗和后道先进封装产品占比较高，化学清洗占比快速提升。前道化学清洗高端产品已放量，订单增速快。后道市场预计2026年景气度提升，成熟产品竞争力强，临时键合、解键合及frame清洗表现良好，受益于CoWoS、HBM、3DIC扩产。新一代前道涂胶显影机推进顺利。资产减值因市场竞争及销售策略所致，正推进降本增效。国产替代进程中，公司与国际巨头差距持续缩小，客户支持力度增强。化学清洗工艺覆盖率达90%以上，前中段已突破，采用“以高带低”策略。键合设备中临时键合为主，技术有先发优势，国产龙头地位稳固。海外市场已拓展至台湾、韩国、东南亚，处于放量初期。2025年末员工较上年增加超400人，集中于前道相关事业部。未来3-5年国内扩产持续，设备需求明确，公司订单有望持续增长。

2）飞凯材料 （西部利得基金管理有限公司参与公司业绩说明会&2025年度暨2026年一季度业绩交流会）
调研纪要：公司是国内外重要光纤涂料供应商，竞争格局稳定，在品牌、成本控制和产品开发方面具优势。当前光纤涂料产线利用率高，产能可满足订单，新产能预计一年内投产。原材料成本影响可控，价格传导顺利，客户接受度较高。毛利率提升得益于收入增长、规模效应及新产品放量，趋势有望延续。液晶业务受益于大尺寸面板需求及收购JNC，国产替代持续推进。半导体临时键合材料布局顺利，尚未量产，苏州基地预计2027年初投产。锡球业务因处置大瑞科技致2025年营收下滑，2026年或受益于先进封装产能转移。空芯光纤涂料尚未量产。2025年三季度净利下降系资产减值，非经营异常。2026年一季度扣非净利高增因收入增长、费用稳定及低基数效应。

西部利得基金成立于2010年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1304.09亿元，排名53/212；资产管理规模(非货币公募基金)954.12亿元，排名48/212；管理公募基金数158只，排名51/212；旗下公募基金经理22人，排名65/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为创业大盘ETF西部利得，最新单位净值为0.76，近一年增长104.91%。旗下最新募集公募基金产品为西部利得周期鑫选混合发起A，类型为混合型-偏股，集中认购期2026年4月14日至2026年4月27日。

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