北京首都机场股份（00694.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期北京首都机场股份（00694.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

二零二五年,本公司经营整体承压运行,但本年亏损收窄,经营情况逐步改善。收入方面,主营业务收入为人民币5,631,751,000元,较上一年度增长约2.5%,其中,民航业整体呈现稳中有进、稳中向好的发展格局,北京首都机场航空业务量稳健恢复,航空性业务收入为人民币2,770,358,000元,较上一年度增长约3.8%;非航空性业务方面,得益于旅客流量和商业资源的逐步恢复,非航空性业务收入为人民币2,861,393,000元,较上一年度增长约1.3%。成本方面,公司继续推进降本措施,二零二五年本公司的经营费用为人民币5,784,482,000元,较上一年度减少约1.2%。
      航空性业务概述
      二零二五年,受益于旅行限制不断放开及旅客出行需求的持续旺盛,北京首都机场国际及港澳台地区航空交通流量较上一年度稳定增长,国内(除港澳台地区)航空市场需求小幅调整。综合来看,北京首都机场的飞机起降架次累计达442,046架次,较上一年度增长约2.0%,旅客吞吐量累计达70,742,712人次,较上一年度增长约5.0%,货邮吞吐量累计达1,550,926吨,较上一年度增长约7.5%。
      二零二五年,本公司的航空性业务收入合计为人民币2,770,358,000元,较上一年度增长约3.8%。其中,飞机起降及相关收入为人民币1,404,149,000元,较上一年度增长约0.6%,主要是占比较大的国内市场需求变动相对较小,且收费水准相对较低的小型机占比上升,使得飞机起降及相关收入增幅略低于本期北京首都机场飞机起降架次的增幅。旅客服务收入为人民币1,366,209,000元,较上一年度增长约7.4%,主要由于随着国际航线的进一步恢复,国际旅客流量增长较多,而国际航班旅客服务收入相对国内航班更高,使得旅客服务收入增幅高于旅客吞吐量增幅。
      二零二五年,本公司的非航空性业务收入为人民币2,861,393,000元,较上一年度增长约1.3%。二零二五年,本公司的特许经营收入为人民币1,510,790,000元,较上一年度下降约3.8%,其中,广告收入为人民币674,300,000元,较上一年度下降约4.0%,主要是由于广告合同结算模式调整,以及高价值媒体招商金额下降,广告收入随之下降;零售收入为人民币542,161,000元,较上一年度增长约6.0%,主要是国际旅客流量增长带来的零售销售收入增加;餐饮收入为人民币124,395,000元,较上一年度下降约28.3%,主要是本公司优化与经营商的餐饮业务合同,使得一部分特许经营收入调整至租金收入。由于业务量增长,二零二五年实际自餐饮客户收取的收入较去年有显着增长;贵宾收入为人民币77,044,000元,较上一年度下降约6.1%,亦是因为与经营商的贵宾业务合同优化,一部分特许经营收入调整至租金收入所致。实际自贵宾客户收取的收入较去年有所增加;停车服务特许经营收入为人民币65,824,000元,较上一年度下降约7.8%,主要是车辆停场时间缩短,使得停车收入相应下降;特许其他收入为人民币27,066,000元,较上一年度下降约6.2%,亦是由于与电信运营商的业务合同优化,使得一部分收入调整至租金收入。
      二零二五年,本公司的租金收入为人民币1,078,867,000元,较上一年度增长约10.1%,主要得益于离港系统收入增加,以及部分餐饮、贵宾和特许其他业务合同优化带来的商业租金收入增加。
      二零二五年,本公司的资源使用收入为人民币203,978,000元,较上一年度下降约4.4%,主要由于部分业务合同到期后服务模式调整,收入结构相应发生变化,导致资源使用收入有所下降。
      二零二五年,本公司的其他收入为人民币67,758,000元,较上一年度增长约10.5%,主要是由于新承接北京市政府部门相关服务,其他收入相应得以增加。
      二零二五年,本公司的经营费用为人民币5,784,482,000元,较上一年度下降约1.2%。
      二零二五年,本公司的折旧及摊销费用为人民币1,554,199,000元,较上一年度增长约3.0%,主要是新增西跑道大修工程资产及受以前年度在建工程转固影响,导致本年度折旧费用有所增加。
      二零二五年,本公司的修理及维护费用为人民币947,114,000元,较上一年度下降约4.4%,主要是本公司加强成本控制,使得车辆及系统维护费用减少。
      二零二五年,本公司的航空安全及保卫费用为人民币835,350,000元,较上一年度下降约4.6%,主要是本公司推进技术创新和管理创新,实现岗位优化、人工成本节约,使得航空安保相关费用减少。
      二零二五年,本公司的员工费用为人民币599,315,000元,较上一年度增长约6.9%,主要是二零二四年受国家延迟退休政策影响,公司相应调整退休金计划负债,导致二零二四年当期员工成本减少,因而本年度员工费用较上一年度增加。
      二零二五年,本公司的水电动力为人民币519,809,000元,较上一年度下降约1.6%,主要是由于本公司采取节能降耗等措施,使得电费消耗有所减少。
      二零二五年,本公司的运行服务费为人民币437,186,000元,较上一年度下降约4.5%,主要是本公司推进降本增效措施,通过优化运维服务外包模式、整合服务供应商资源,使得运行服务费用有所降低。
      二零二五年,本公司的不动产税及其他税赋为人民币259,601,000元,较上一年度增长约6.6%,主要是本公司租金收入增长,房产税随之增长。
      二零二五年,本公司的绿化及环卫费用为人民币201,024,000元,较上一年度下降约8.8%,主要得益于本公司严控成本,提升运营效能,使得绿化及环卫费用有所降低。
      二零二五年,本公司的一般、行政及其他费用为人民币157,547,000元,较上一年度下降约19.1%,主要是本公司缩减预算、推进降本措施,使得专业服务及咨询费等相关费用减少。

业务展望：

尽管世界百年变局加速演进,地缘政治局势复杂严峻,给全球贸易和经济发展带来诸多不确定性,直接影响了国际航空市场的全面均衡复苏。但与此同时,我们也要看到宏观环境积极有利的一面,我国经济向新向优发展、超大规模市场优势坚如磐石,随着扩大内需、提振消费等政策红利持续释放,将为民航发展注入更加强劲的动力。
      聚焦北京首都机场自身,我们清醒地认识到,在总体容量、国际航点数、航班频次等方面,我们与亚洲其他主要枢纽相比仍存在一定差距,设施设备老旧、综合交通衔接性不足的问题也极待改善。
      但我们更应看到重大机遇。北京首都机场新的时刻容量标准已经获批,二零二六年将迎来宝贵的时刻资源增量,为加密航班波、新开战略性航线、优化网络结构提供关键资源支撑。航站楼提质增效、行李系统升级改造等重点建设项目也将根据实际情况积极开展,从硬件能力、运营效率、交通可达性和安全保障等维度,系统性提升北京首都机场的核心竞争力。
      初步统计显示,今年前两个月,北京首都机场的飞机起降架次同比增长约2.4%,其中,国内(含港澳台地区)航线同比增长约2.2%;国际航线同比增长约3.4%。旅客吞吐量同比增长约8.6%,其中,国内(含港澳台地区)航线同比增长约8.1%;国际航线同比增长约10.4%。
      「十五五」开局之年,本公司将坚定信心,直面挑战,积极作为,更好统筹发展和安全,持续提升运行服务水平,强化枢纽建设,深化改革创新,全员创优增效,全力以赴实现高效益经营。
      坚持安全第一理念,精进运行服务品质。坚决守住航空安全底线,系统提升安全服务保障能力,确保安全表现更加稳定可靠、服务体验更加温馨便捷、运行保障更加顺畅高效。
      聚力关键领域攻坚,系统增强枢纽能级。围绕枢纽建设目标,我们将紧扣航司运营需求与旅客出行体验,聚焦航空器运行效率提升、跑滑优化、靠桥率提升、商业品质提升、中转品质和能力提升等关键领域,统筹推进建设,加快落地见效,系统性增强枢纽核心竞争力。
      深挖时刻释放潜能,拓展航线巩固优势。全力推动新增航班时刻资源落地实施,引导航司提高时刻使用效率,促进闲置时刻交回再利用,最大限度释放资源潜能。同时,进一步优化国际及地区航线激励措施,积极争取属地政府政策支持,持续拓展加密航线网络,巩固提升北京首都机场的国际枢纽地位。
      聚焦客户需求提质,创新业务模式赋能。我们将坚持以航司和旅客这两个最重要的客户视角审视机场服务产品,以优质供给满足客户有效需求,从而创造价值、创造收益。一是业务模式创新提效,推行模拟公司运营试点,强化全员经营意识,找准难点痛点,着力突破提升。二是精耕商业价值挖掘,开展精准营销,丰富商品品类和品牌,提升机场资源价值与商业形象。三是激发场景消费活力,探索流量经济新模式,激发年轻客群消费活力,提供更多情绪价值和体验式商业项目,以改革创新全面提升北京首都机场发展质量。
      扭亏为盈是必达之责,可持续发展是长远之策。二零二六年,北京首都机场将全员行动、合力攻坚,力争实现良好经营业绩。对此,本公司将以「降本」与「增收」为双轮驱动,在降本上持续下功夫,对各项成本进行结构性分析,持续优化合约收益模式,通过增强集中采购、以存定采、以维代修等手段,压降运营成本;在增收上妙手做文章,坚持眼睛向外,既要借力政府政策东风要红利,也要聚焦市场,协同各方、搭好平台,在做大蛋糕中努力实现资源价值最大化,确保持续健康发展韧性。

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