中百集团（000759）2025年净利巨亏、现金流承压，主业萎缩叠加转型阵痛致多项指标恶化

近期中百集团（000759）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中百集团（000759）2025年年报显示，公司经营业绩显著下滑。报告期内，营业总收入为82.83亿元，同比下降20.21%；归母净利润为-9.57亿元，同比下降81.07%；扣非净利润为-9.82亿元，同比下降93.17%。公司盈利能力持续恶化，已连续两年处于亏损状态。

第四季度单季数据显示，营收为17.31亿元，同比下降23.09%；归母净利润为-3.77亿元，同比下降91.59%；扣非净利润为-4.97亿元，同比下降187.55%，亏损幅度明显扩大，表明年末经营压力加剧。

盈利能力分析

尽管毛利率小幅上升至22.38%，同比增加0.31个百分点，但净利率大幅下滑至-11.57%，同比减少128.92个百分点，反映出在收入萎缩的同时，成本和费用对利润的侵蚀严重。三费合计达24.73亿元，占营收比重升至29.85%，同比上升14.74个百分点，费用控制压力凸显。

每股收益为-1.46元，同比下降87.18%；每股净资产为1.24元，同比下降53.55%，股东权益显著缩水。每股经营性现金流为0.2元，同比下降76.15%，显示主营业务造血能力持续减弱。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.43亿元，较上年的9.46亿元下降42.56%；应收账款为2.69亿元，同比下降41.66%；有息负债为16.8亿元，较上年的16.39亿元微增2.50%。货币资金对流动负债覆盖能力较弱，财报体检工具提示货币资金/流动负债仅为11.83%，近三年经营性现金流均值/流动负债为8.74%，短期偿债风险值得关注。

经营活动产生的现金流量净额同比下降76.42%，主因是营业收入下滑导致销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动现金流量净额同比增长49.08%，系收回对外投资及处置资产所获现金增加所致。筹资活动现金流量净额同比增长37.47%，主要由于闭店影响使长期资产租赁付款额同比减少。现金及现金等价物净增加额同比下降22.88%，源于经营活动现金流的大幅收缩。

经营与战略动向

2025年公司连锁网点总数为1424家，总经营面积约132万平方米。全年新开门店224家，关闭门店414家，持续推进“开优关劣”与资产盘活。线上业务销售额约为17.8亿元，上线“抱抱生活”自有平台，月活跃用户达41万人，构建全渠道销售矩阵。

公司试点硬折扣店，建设“中百邻里购24小时线上超市”前置仓和“3R食品工厂”，深化供应链改革。自有品牌“劲购”“玲珑”销售同比增长8.68%，“中百罗森”“中百超市精选”“百屿森”便利店销售同比增长26.72%。中央仓二期、汉口北生鲜蔬果中心仓建成投用，数字化系统逐步上线。

中百物流拥有10个物流园，总占地56万平方米，库房面积35万平方米，仓储与物流支出为38087万元，其中运输支出为30322万元，外包物流占比高达96.57%。前五名供应商采购额占年度采购总额的16.98%。

风险与展望

公司在未来展望中指出，面临宏观经济复苏不确定性、消费需求疲软、行业竞争加剧以及新业态培育周期长等多重风险。2026年将聚焦“稳存量、换赛道、数字化”，推动门店结构优化，计划退出亏损仓储大卖场10家，同时拓展即时零售、企业团购、城市服务等新业务场景。

公司将深化“抱抱生活”平台运营，拓宽融资渠道，盘活存量资产，并推进自主经营管理改革，建立业绩刚性挂钩的激励机制。同时开展“内控质量提升年”行动，强化风险预警与事中控制能力。

财务分析工具提示，公司近10年中位数ROIC为0.65%，2025年ROIC为-19.05%，投资回报极差。上市以来发布28份年报，出现亏损年份5次，历史财报整体表现一般，持续盈利能力存疑。

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