广大特材（688186）一季度营收利润双降，盈利能力与现金流承压_股票频道

近期广大特材（688186）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

广大特材（688186）2026年一季报显示，公司当期营业总收入为10.18亿元，同比下降9.29%；归母净利润为526.64万元，同比大幅下降92.91%；扣非净利润为417.51万元，同比下降94.14%。单季度数据与去年同期相比均出现显著下滑，反映出公司盈利水平明显减弱。

盈利能力分析

公司毛利率为14.29%，同比减少26.09个百分点；净利率为2.08%，同比减少73.32个百分点，表明产品附加值和整体盈利能力持续走低。尽管三费合计占营收比为7.73%，较上年同期微降0.81个百分点，控制略有改善，但未能扭转利润下滑趋势。

每股收益为0.02元，同比减少94.29%；每股净资产为16.86元，同比增长11.08%，显示公司在账面净资产方面有所积累，但盈利转化能力不足。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为14.8亿元，较去年同期增长6.97%，处于较高水平。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达718.66%，提示回款压力较大，存在潜在坏账风险。

有息负债为46.17亿元，同比下降6.24%；货币资金为9.62亿元，同比增长60.44%，流动性有所增强。然而，货币资金/流动负债仅为32.04%，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-21.38%，显示短期偿债能力仍面临挑战。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.44元，虽同比改善61.72%，但仍为负值，说明主营业务尚未实现正向现金流入。近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，进一步加剧财务费用支付压力。

公司过去三年净经营资产收益率分别为1.7%、1.8%、3%，呈缓慢回升态势，但整体回报水平偏低。营运资本/营收比率逐年上升至0.49，反映每单位营收所需垫付的营运资金增加，运营效率承压。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为4.16%，低于上市以来中位数7.09%，资本使用效率偏弱。2023年最低ROIC为2.65%，投资回报长期处于较低区间。公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视研发投入产出效率及可持续性。

风险提示

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