长城科技（603897）2026年一季报财务分析：营收增长但盈利下滑，应收账款与现金流压力需关注_股票频道

近期长城科技（603897）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

长城科技（603897）于2026年一季度实现营业总收入35.84亿元，同比增长15.93%；归母净利润为4460.76万元，同比下降18.79%；扣非净利润为4364.13万元，同比下降17.25%。单季度数据显示，公司在扩大收入规模的同时，盈利能力出现明显下滑。

盈利能力分析

2026年一季报显示，公司毛利率为4.63%，同比提升20.85%；但净利率为1.24%，同比下降29.95%。尽管产品附加值有所改善（毛利率上升），但整体净利率显著下降，反映出在营业收入增长背景下，净利润受成本、费用或其他损益项目影响承压。

每股收益为0.22元，同比下降18.52%；每股净资产为12.28元，同比下降2.98%；每股经营性现金流为0.76元，同比下降51.32%，表明股东回报和现金流生成能力均有所弱化。

费用控制情况

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为2396.1万元，三费占营收比为0.67%，较去年同期下降49.74%，显示出公司在期间费用控制方面取得积极成效，运营效率有所提升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为13.32亿元，较上年同期增长13.04%；应收账款为28.07亿元，同比下降6.80%；有息负债为8.53亿元，同比下降5.66%。虽然应收账款绝对值仍较高，但已呈现回落趋势。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达889.86%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和资金占用压力。

经营效率与资本回报

据财报分析工具披露，公司2025年度ROIC（投入资本回报率）为8.92%，历史中位数ROIC为9.77%，其中最低值出现在2022年，为3.83%，整体资本回报水平处于一般区间。上年度净利率为2.51%，显示产品或服务附加值偏低。

过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率分别为12.2%、12.1%、22.8%，净经营利润分别为2.17亿元、2.36亿元、3.15亿元，净经营资产分别为17.81亿元、19.48亿元、13.82亿元，表明近年来经营效率有所波动，但在2025年出现明显改善。

现金流与营运资本

2023–2025年期间，公司营运资本/营收比率分别为0.07、0.08、0.02，对应营运资本分别为7.8亿元、10.63亿元、2.92亿元，同期营收分别为110.79亿元、129.85亿元、125.87亿元，说明企业在经营活动中所需垫付的资金比例大幅降低，营运效率提升。

然而，财报体检工具提示需重点关注现金流状况：货币资金/流动负债仅为43.36%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.46%，流动性覆盖能力偏弱，短期偿债压力值得关注。

风险提示

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