皇马科技（603181）2026年一季度盈利稳步增长，毛利率提升但三费增速较快

近期皇马科技（603181）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

皇马科技（603181）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入6.57亿元，同比上升8.88%；归母净利润达1.12亿元，同比增长10.47%；扣非净利润为1.1亿元，同比增长10.98%。单季度数据显示，公司收入与利润均保持稳健增长。

盈利能力分析

本报告期公司盈利能力有所增强。毛利率为28.41%，较去年同期上升6.48个百分点；净利率为17.11%，同比提升1.45个百分点。反映出公司在成本控制和产品附加值方面具备一定优势。

费用与资产情况

期间费用方面，销售费用、管理费用及财务费用合计为2630.14万元，三费占营收比为4.00%，较上年同期增长38.48%。费用增速高于营收增速，需关注后续费用管控情况。

资产端，货币资金为5.35亿元，较去年同期增长23.07%；应收账款为3.8亿元，同比增长7.51%；有息负债为4.92亿元，同比上升26.58%。资产负债结构有所变化，债务压力略有上升。

股东回报与现金流

每股收益为0.19元，同比增长5.56%；每股净资产为6.14元，同比增长12.39%；每股经营性现金流为0.11元，同比大增53.64%，显示经营获现能力显著改善。

投资回报与运营效率

据分析工具显示，公司2025年度ROIC为11.65%，历史中位数ROIC为13.64%，整体投资回报处于合理水平。过去三年净经营资产收益率维持在13%-14%区间，净经营利润持续增长，分别为3.25亿元、3.98亿元和4.37亿元，体现主营业务稳定扩张趋势。

营运资本管理方面，近三年营运资本/营收比率分别为0.16、0.17、0.16，营运资本分别为2.98亿元、3.89亿元、3.74亿元，对应营收分别为18.94亿元、23.33亿元、24.04亿元，营运效率总体平稳。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注应收账款状况，当前应收账款/利润比例已达87.05%，回款风险值得关注。

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