上海机电（600835）2026年一季报财务分析：营收微增但盈利下滑，应收账款与现金流风险需关注_股票频道

近期上海机电（600835）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，上海机电（600835）实现营业总收入42.59亿元，同比增长1.13%。归母净利润为1.78亿元，同比下降12.32%；扣非净利润为1.7亿元，同比下降10.1%。单季度数据显示，公司收入端保持小幅增长，但盈利能力出现明显下滑。

盈利能力指标

公司毛利率为16.15%，同比提升1.96个百分点；净利率为6.9%，同比下降8.12个百分点。尽管成本控制有所改善带动毛利率上升，但整体净利率下降反映出期间费用或非经常性损益对公司净利润形成压力。

三费合计为2.76亿元，占营业收入比例为6.47%，同比下降5.24个百分点，显示公司在销售、管理及财务费用管控方面有所优化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为133.6亿元，较上年同期的131.01亿元略有增长。应收账款为40.52亿元，较上年同期的46.66亿元下降13.16%。然而，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达511.36%，表明公司存在较大的回款风险或利润变现压力。

有息负债为4309.25万元，较上年同期的5103.37万元减少15.56%，债务负担进一步减轻。

股东回报与现金流

每股净资产为13.83元，同比增长1.59%；每股收益为0.17元，同比下降15.0%；每股经营性现金流为-0.13元，同比减少5.61%。经营性现金流持续为负，且与流动负债的比值近三年均值仅为8.71%，显示公司经营活动产生的现金对短期债务覆盖能力偏弱。

投资回报与业务模式

公司最近一年的ROIC为5.73%，低于近十年中位数水平9.66%，资本回报能力偏弱。净利率为6.17%，产品附加值处于行业中等水平。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其投入产出效率。

过去三年（2023–2025年）净经营利润分别为15.63亿元、13.51亿元和11.9亿元，呈逐年下降趋势；同期净经营资产分别为-19.46亿元、-31.05亿元和-28.15亿元，显示公司经营资产结构存在一定波动。

营运资本与营收之比在2023至2025年间分别为-0.03、-0.05和-0.04，说明公司在运营过程中总体上占用外部资金支持经营，自身资金垫付压力较小。

风险提示

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