蠡湖股份（300694）2026年一季报：营收下滑但盈利显著改善，现金流与应收账款风险仍存

近期蠡湖股份（300694）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，蠡湖股份营业总收入为2.91亿元，同比下降7.7%。尽管收入规模有所收缩，公司盈利能力实现大幅回升。当期归母净利润达1486.63万元，同比增长113.69%；扣非净利润为1459.62万元，同比上升132.54%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为2.91亿元，同比下降7.7%；归母净利润为1486.63万元，同比上升113.69%；扣非净利润为1459.62万元，同比上升132.54%。

盈利能力分析

公司毛利率为19.86%，较去年同期增长34.52个百分点；净利率为5.07%，同比提升139.55个百分点，反映出单位产品盈利能力明显增强。

每股收益为0.07元，同比增长133.33%；每股净资产为6.98元，同比增长8.01%，显示股东权益持续积累。

费用与资产负债情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为2148.9万元，三费占营收比例为7.38%，同比上升23.9%。该比率的增长表明期间费用控制压力有所增加。

货币资金为1.74亿元，较上年同期的2.81亿元下降38.13%；有息负债为1.39亿元，相比2025年同期的3.15亿元减少55.79%，显示公司债务负担明显减轻。

应收账款为3.46亿元，较上年同期的3.61亿元略有下降，降幅为4.08%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.01元，较上年同期的0.29元大幅下滑103.48%，由正转负，反映本期经营活动现金回笼能力减弱。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下两项风险：

• 公司货币资金/流动负债为69.9%，短期偿债保障能力偏弱；
• 应收账款/利润达到281.94%，回款周期较长，存在一定的信用风险。

此外，历史数据显示公司投资回报波动较大，上市以来中位数ROIC为4.91%，最差年份2021年ROIC为-0.66%，且曾出现两次亏损，表明其商业模式稳定性有待加强。

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