祥鑫科技（002965）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期祥鑫科技（002965）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主营业务和主要产品

    公司的经营范围为汽车五金模具、汽车零部件、新能源金属制品、机器人、自动化设备、机械手等产品的研发和产销，主要产品包括汽车精密冲压模具、动力电池箱体、轻量化车身结构件、热交换系统精密部件、底盘系统部件、光伏逆变器、储能机柜、充电桩、数据机柜等，能够为汽车、光伏储能、通信设备等行业的客户提供一体化解决方案和服务。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。

    （二）公司主要经营模式

    报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。

    1、销售模式：根据公司所处行业定制化生产的特点，公司采用直接面向客户的直销模式，不存在经销、代销情形。

    2、生产模式：公司的生产模式属于非标准产品的定制化生产，采用“以销定产”的生产模式，根据客户提供的订单情况，结合机器设备的运行能力进行生产计划排期。

    3、采购模式：公司根据客户订单和客户的需求预测制定生产计划，并按照生产计划以及适度的库存组织原材料采购；同时公司也会结合原材料市场供应以及价格波动状况、公司的当前库存状况以及资金充裕程度对采购计划进行适度调整。公司已与主要原材料供应商建立了长期稳定的合作关系，原材料供应渠道稳定。公司的主要原材料包括钢材、铝材、铝型材等大宗商品，大部分原材料市场供应充足。

    （三）公司所处行业地位

    公司拥有领先的模具制造技术和精密冲压技术，曾荣获广东省科技进步奖二等奖，是国家高新技术企业、国家知识产权示范企业、模具出口重点单位、中国重点骨干模具企业、广东制造业企业500强和2024年广东省省级制造业单项冠军企业（申报产品：新能源汽车冲压件），并建立了广东省汽车大型零部件模具工程技术研究中心和广东省企业技术中心、与华南理工大学共建了“新能源汽车动力电池系统联合研究中心”、与广东省科学院智能制造研究所共建了“人形机器人关键零部件联合技术创新中心”，能够为汽车、光伏储能、通信设备等行业的国内外客户提供一体化解决方案和服务，赢得了国内外客户的广泛赞誉，具有较高的市场知名度。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）汽车零部件及配件制造业

    根据中国汽车工业协会统计数据，2025年我国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。从细分市场来看，乘用车产销稳步增长，分别完成3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%，成为支撑汽车消费基本盘的中坚力量；新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，标志着产业进入规模化发展新阶段；汽车出口量达到709.8万辆，同比增长21.1%,为全球消费者提供了更加丰富的产品选择。2025年我国汽车行业产销持续稳步增长，主要经济指标持续向好，展现出较强发展韧性，为稳定工业经济增长起到重要作用。

    中国汽车工业协会预测，2026年中国汽车总销量为3475万辆（同比增长1%），其中乘用车总销量为3025万辆（同比增长0.5%）、商用车总销量为450万辆（同比增长4.7%）、新能源汽车总销量为1900万辆（同比增长15.2%）、出口740万辆（同比增长4.3%）。伴随着国家与地方政策的大力扶持、行业本身的巨大潜力、中国汽车消费市场的强劲动力，特别是在《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》等政策的大力推动下，我国新能源汽车行业有望继续实现稳健发展。新能源汽车市场的快速增长必然带来上游产业链的增长。

    （二）光伏逆变器及储能行业

    根据国家能源局发布的2025年光伏发电建设运行情况，2025年全国光伏新增并网3.17亿千瓦（同比增长14%），其中集中式光伏新增1.64亿千瓦、分布式光伏新增1.53亿千瓦。截至2025年12月底，全国光伏发电总装机容量达12亿千瓦（同比增长35%），其中集中式光伏6.7亿千瓦、分布式光伏5.3亿千瓦。2025年全国光伏发电量1.17万亿千瓦时（同比增长40%），光伏发电利用率95%。

    近年来，国家出台了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》《新型储能项目管理规范（暂行）》《“十四五”新型储能发展实施方案》等，以及进一步推动新型储能参与电力市场、科学优先调用和加强储能标准化工作的一系列政策文件，始终坚持市场主导、政策驱动，强调统筹规划、多元发展，鼓励创新示范、先行先试。随着政策体系逐步完善和市场环境不断优化，多种示范引领带动效果凸显，新能源的发展进入了快车道。

    （三）通信设备制造业

    根据2025年通信业统计公报，云计算、大数据、移动物联网、数据中心等新兴业务合计实现收入4508亿元，同比增长4.7%，在电信业务收入中的占比由上年度的25%提升至25.7%，拉动电信业务收入增长1.2个百分点。其中，云计算、大数据、移动物联网业务收入同比分别增长2.9%、7.8%和4.9%。截至2025年底，全国移动电话基站总数达1287万个，比上年末净增22.7万个。其中，4G基站达719.2万个，净增8万个；5G基站达483.8万个，净增58.8万个，占移动电话基站总数的37.6%，占比较上年末提升4个百分点。

    中国电信、中国移动、中国联通三家基础电信企业积极推动算力布局从“广覆盖”向“深融合”转型。截至2025年底，对外提供服务的数据中心机架数量达93.8万个，较上年增加10.8万个。发展重点转向深化算网融合，着力推进资源一体化协同与智能调度能力建设，企业正加快从提供基础云资源向供给智能、绿色、多元的算力服务转变。

    三、核心竞争力分析

    （一）研发创新优势

    报告期内，公司研发投入35184.19万元，占公司营业收入的4.44%，同比增长44.67%。凭借对研发创新的高度重视和持续投入，公司已经形成了独立的核心技术体系，倡导从研发设计的角度来改进生产技术，从而降低生产成本，提高生产效率和效益。经过多年的探索与实践积累，公司已经完成了模块化模具设计数据库系统开发、汽车覆盖件冲压模具先进设计制造技术研究与开发、汽车覆盖件冲压成型模具制造技术等一体化技术及应用开发、智能化大型复杂模具设计、制造成套技术与装备的开发和应用研究等前沿技术研究项目，熟练掌握了高性能数控铣削加工、翻孔内攻牙、整体冲压成型、多工步级进冲压、自冲铆(SPR)、热熔自攻丝技术(FDS)、拼焊板、模拟仿真、热成型等技术，可广泛应用于汽车、光伏储能、通信设备等领域，能够为不同的客户提供多样化的解决方案和服务。经广东省振动工程学会评价认定，公司所研发的“高精度复杂汽车零部件冲压稳健生产关键技术研究与应用”总体技术达到国际先进水平，其中管道式换热器集液管整体级进冲压成形加工技术达到国际先进水平，并荣获广东省科技进步奖二等奖。截至报告期末，公司已取得专利超过700项，其中发明专利30项。

    （二）产品结构优势

    通过深度绑定行业头部大客户，与客户进行同步研发，公司积极进行多元化产品布局。在汽车领域，公司能够为客户供应精密冲压模具、车身结构件和总成件、热管理系统总成等产品和服务；在动力电池领域，公司能够为客户供应型材箱体、冲压箱体、辊压箱体等多种解决方案；在光伏储能领域，公司能够为客户供应风冷/液冷工商业储能系统、逆变器、充电桩等产品并进行OEM生产；在通信设备领域，公司能够为客户供应通讯插箱、交换机箱、算力服务器等产品和服务。

    （三）客户资源优势

    公司以“顾客的要求至上，满足顾客要求第一”为服务宗旨，凭借领先的技术研发实力、丰富的生产经验和优秀的质量控制体系，公司生产的产品得到了客户的高度认可并建立了长期稳定的合作关系，主要客户涵盖汽车、储能光伏、通信设备等行业的头部企业。

    （四）管理优势

    公司贯彻以技术和流程为主导的管理模式，已经建立健全了技术、设计、生产、销售和服务等方面的管理体系，具有快速的组织反应能力和较强的精细化管理能力，可以高效合理地配置公司资源，能够迅速响应客户需求，及时为客户大批量供应优质产品。公司与大部分供应商均建立了稳定的合作，并在长时间的合作过程中形成了良好的默契，供应商能快速响应公司的需求，在较短时间内为公司提供合适原材料，对公司生产周期与成本的控制有着重要作用。

    （五）质量优势

    多年来，公司一直立足于国际市场，以国际先进标准对企业运营中的各个环节进行严格要求，逐步建立了与国际接轨的产品生产质量监督体系。公司先后通过了IATF16949汽车行业质量管理体系、ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、AS9100航空航天防卫质量管理体系等相关体系认证，并在借鉴国际企业先进管理经验的基础上，结合公司特点形成了一套科学、严格、高效的管理体系，实现了公司各部门的高效运行，保证了公司产品质量的稳定性。公司优质的产品质量及良好的售后服务已赢得了国内外客户广泛赞誉，报告期内荣获“广汽丰田2025年度铂智3X特别贡献奖”“东风日产最佳供应保障奖”“亿纬锂能卓越合作伙伴”“蜂巢能源卓越交付奖”“MAHLE优秀供应商”等。

    （六）人才优势

    经过多年的沉淀和积累，公司拥有成熟稳定的核心管理团队和经验丰富的技术研发团队，已经成为公司稳健经营和发展的基石。公司始终坚持“人才是引领发展的第一动力”理念，通过校企合作等多种方式，进一步优化人才结构，落实人才发展，大力实施人才培养计划，建立和完善培训体系，并建立与市场相适应的选人用人、业绩考核、收入分配等具有持久吸引力的激励约束机制，实现公司可持续发展。

    （七）全球化布局优势

    优秀的供应商必须具备快速反应能力，合理的生产基地布局有利于更好地服务客户。公司积极推进全球化布局，在东莞、广州、宁波、杭州、常熟、合肥、天津、长沙、宜宾、重庆、墨西哥、泰国等地建立了生产基地，产品覆盖了珠三角、长三角、京津冀、西南、北美、东南亚等产业集群。公司上述产业布局可以有效地降低产品运输费用、缩短供货时间、及时了解客户的需求并迅速调整相应的生产工艺、提前获取新款产品的开发情况和快速调整研发方向，为客户实现就近配套，进一步提高公司的业务能力和盈利能力。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期内，公司始终聚焦新能源汽车、光伏逆变器及储能业务构筑基本盘，同时积极布局战略性新兴产业，坚持以研发创新为驱动，通过管理的持续创新改善、精细化数字化的管理提升、成本控制等措施，优化公司产业布局，丰富公司的产品类型，促进公司业务快速增长。

    2025年度，公司实现销售收入7926843388.39元，同比增长17.54%；归属于上市公司股东的净利润154986229.26元，同比下降56.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润132264714.64元，同比下降62.02%；经营活动产生的现金流量净额27790950.18元，同比减少90.55%；截至报告期末，公司总资产为9410661075.18元，同比增长20.10%，经营规模持续扩大。

未来展望：

（一）公司战略与规划

    公司坚持“核心业务精进+新兴机会捕捉”双轮驱动战略，聚焦新能源汽车、光伏逆变器及储能业务构筑基本盘，同时积极布局战略性新兴产业，坚持以研发创新为驱动，通过管理的持续创新改善、精细化数字化的管理提升、成本控制等措施，优化公司产业布局，丰富公司的产品类型，促进公司业务快速增长。

    1、公司将加大研发投入，通过构建完善的流程开发、生产管理、采购流程、质量管理体系，培育形成集产品性能结构改进、制造工艺改进和成本领先于一体的研发组织，提高公司对新产品的同步开发能力和创新能力，以提高产品附加值。

    2、公司将优化人才结构，大力实施人才培训计划，建立和完善培训体系，并建立与市场相适应的选人用人、业绩考核、收入分配、核心骨干员工持股等具有持久吸引力的激励约束机制，实现可持续发展。

    3、公司所处行业市场空间巨大，产业辐射范围广。未来公司可能会根据行业和公司的发展状况适当地进行产业拓展，如有合适的并购对象，公司将在充分考虑股东利益并充分评估相关风险的基础上，策划并实施相关的并购计划。

    （二）公司可能面临的风险因素

    1、市场需求波动风险

    公司所处行业发展与消费市场的景气程度密切相关，当处于上升阶段时，下游整车、光储、通信设备等市场需求量上升，汽车模具、汽车零部件、数控钣金件等需求增加；反之，当处于下降阶段时，下游整车、光储、通信设备等市场需求量减少，汽车模具、汽车零部件、数控钣金件等需求相应减少，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

    应对措施：公司将密切关注行业发展趋势和市场动态，加大人才引进和培育，并持续提升公司研发创新能力，积极拓展优质客户，扩大公司市场占有率，提高公司综合竞争力和抗风险能力。

    2、市场竞争风险

    近年来，下游相关产业的快速发展带动了公司所在行业的扩张和整合，行业内优秀的企业实力不断壮大，技术不断进步，导致行业竞争有所加强；同时，产业集群从欧美等发达国家进一步向中国转移，将吸引越来越多的企业进入公司所在行业，使竞争进一步加剧。

    应对措施：公司目前在核心技术、质量管理、稳定的中高端客户等方面具有较大的优势，未来公司也会在日趋激烈的市场竞争中及时全面地提高产品竞争力。

    3、产品出口风险

    公司主要产品所处行业的全球化采购趋势非常明显，主要出口国家为德国、日本、美国等。若未来公司产品出口主要目的地国家或地区发生波动，将会对公司的产品出口和经营业绩构成影响。

    应对措施：公司将密切关注相关变化，积极开拓国内市场和国外市场，同时公司在墨西哥建立了生产基地，加强双边贸易，从而扩大销售。

    4、汇率风险

    报告期内，公司产品外销主要以美元、欧元、港币等国际货币结算，汇率的波动对公司的生产经营和利润水平都会带来一定的影响，因此公司存在一定的汇率波动风险。

    应对措施：公司采用及时结算的方式去减缓汇率波动对公司的影响。

    5、原材料价格波动风险

    公司产品的主要原材料为钢材、铝材等金属材料。近年来，国际国内钢材价格、铝材价格波动幅度较大，导致公司主要原材料的采购成本相应波动。虽然公司实行“以产定购”的采购模式，也与主要客户、供应商建立了价格联动机制或共识，但如果未来原材料价格继续大幅波动，而公司不能将原材料价格波动导致的影响及时传导到下游市场，将会对公司的毛利率水平和盈利能力造成一定的影响。

    应对措施：公司实行了价格联动机制以减少原材料波动对公司的影响；加强产品研发能力，提高产品附加值，降低原材料在售价中的占比，从而减少原材料波动对公司整体效益的影响。

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