长青股份（002391）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期长青股份（002391）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （1）氟磺胺草醚

    氟磺胺草醚是一种含氟二苯醚类选择性旱田除草剂，主要用于大豆、果树、橡胶园等作物防除阔叶杂草。近几年国内市场氟磺胺草醚需求量逐步增加，预计未来仍将保持增长势头。

    公司为国内领先的二苯醚类除草剂生产商和出口基地，拥有氟磺胺草醚原药产能6,400吨/年。公司是先正达在美国和巴西市场该产品主要的原药供应商。

    （2）吡虫啉

    吡虫啉是一种高效、内吸、持效期长的优良农用杀虫剂新品种，广泛用于棉花、蔬菜、果树、水稻、小麦等作物，有效防治蛀虫、飞虱、叶蝉、象甲等害虫。目前已在全球89个国家和地区60多种作物上得到广泛应用。自2007年1月1日起国内全面禁止甲胺磷等五种高毒农药在农业生产中使用，吡虫啉是农业部推荐的第一批15种替代甲胺磷等高毒有机磷农药的主要农药品种之一，近几年市场需求持续稳步增长。

    公司目前拥有吡虫啉原药产能3,000吨/年。公司吡虫啉原药产品约50%用于出口，基本可以做到满产满销，同时，公司配套有部分核心中间体产能，在生产成本方面具备一定优势。

    （3）麦草畏

    麦草畏是一种高效低毒，具有内吸传导作用的安息香酸系列除草剂，传统应用领域为禾本科作物，可以有效控制90多种一年生和两年生杂草，还可以抑制100种多年生阔叶杂草和木本植物的生长，主要用于小麦、玉米、水稻等，也用于非耕地除草。麦草畏传统领域需求相对稳定，但美国、巴西、加拿大等地已批准孟山都的抗麦草畏转基因作物在当地的种植和销售，后续上述转基因作物种子和制剂按计划推广市场，将进一步拉动麦草畏需求增长。

    由于麦草畏生产具备较高的技术壁垒，原料供应厂商有限，行业新进入者较少，行业总体产能扩张有序，行业集中度较高。公司是国内最早生产麦草畏的企业之一，目前拥有麦草畏原药产能8,000吨/年。

    （4）S-异丙甲草胺

    又名精异丙甲草胺，其有效成分由含量为80%~100%的（S）体(αRS,1S)和含量为0%~20%的（R）体(αRS,1R)构成。精异丙甲草胺是选择性芽前除草剂。主要通过萌发杂草的芽鞘、幼芽吸收而发挥杀草作用，对多种单、双子叶作物安全，对多种单子叶杂草、一年生莎草及部分一年生双子叶杂草有高度防效。如：稗、马唐、千金子、狗尾草、牛筋草、蓼、苋、马齿苋、碎米莎草及异型莎草等。

    公司开发出了具有自主知识产权的含有手性双膦配体－过渡金属复合均相催化剂以及亚胺的不对称催化氢化共性技术，实现对N-芳基亚胺的高对映选择性不对称氢化。依托此不对称氢化技术，实现了以甲乙基苯胺、甲氧基丙酮、氯乙酰氯为原料的精异丙甲草胺工业化技术。目前拥有精异丙甲草胺原药产能13,000吨。

    2、公司主要原药产品国内登记情况

    二、报告期内公司所处行业情况

    公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（代码C26）中的化学农药制造（C2631）。

    （一）全球农药行业情况

    1、全球农药市场阶段性调整后趋于稳定

    从国际角度来看，全球农药市场在经历长期稳定增长后，2023年至2025年期间受全球农产品价格回落、渠道库存高企及下游采购节奏调整等因素影响，行业整体进入阶段性调整期，市场需求及产品价格均出现一定程度波动。2025年，随着全球主要农化市场库存逐步消化，行业供需关系较前期有所改善，市场运行趋于稳定。长期来看，在全球人口增长、粮食安全需求提升及农业生产效率提升的背景下，农药作为重要农业投入品，需求仍具备较强刚性，行业总体保持稳定发展态势。

    2、专利到期农药仍占主导，产业转移趋势持续

    由于创新农药研发周期长、投入大、风险高，全球专利农药仍主要由少数跨国农化企业主导。专利到期农药凭借技术成熟、成本较低及市场推广基础较好，仍占据市场主流地位，该格局未发生重大变化。

    同时，全球农药产业链向具备成本优势及完善配套能力的地区转移趋势延续，中国企业在专利到期农药及中间体领域的竞争优势持续体现。

    3、行业集中度维持高位，供应链要求提升

    当前全球农化行业集中度较高，以先正达、拜耳、巴斯夫、科迪华为代表的跨国农化企业在全球市场仍占据主导地位。相关企业通过产业链一体化布局持续提升竞争优势。

    跨国农化企业对供应链稳定性、产品质量及合规性的要求进一步提高，优质供应商资源向头部企业集中，具备规模化、规范化及环保优势的企业在竞争中更具优势。

    （二）中国农药行业情况

    1、行业景气度触底企稳，供需关系边际改善

    2024年以来，受前期库存积压、市场需求阶段性放缓及产品价格回落等因素影响，我国农药行业整体景气度承压。进入2025年，随着渠道库存逐步减少，行业供需关系较前期有所改善，部分产品价格趋于稳定，行业运行总体呈现企稳态势。

    同时，行业内部结构分化持续，具备成本控制能力、产品结构优势及渠道资源的企业表现相对稳健。

    2、行业整合持续推进，集中度进一步提升

    在环保、安全生产及产业政策持续趋严的背景下，农药行业加速出清落后产能，行业集中度进一步提升。企业向化工园区集聚趋势明显，产业链协同水平不断增强。

    头部企业通过规模扩张、技术升级及产业链延伸等方式持续提升市场份额，行业竞争格局进一步优化。

    3、绿色环保农药及新剂型持续推进

    报告期内，国家持续加强农药使用管理，高毒、高残留农药加快退出市场，高效、低毒、低残留产品占比持续提升。水基化、缓控释等新剂型推广应用不断加快。

    同时，生物农药及绿色防控技术稳步发展，对传统化学农药形成补充，行业整体向绿色化、环保化方向转型升级。

    4、清洁生产与合规要求不断提升

    在“双碳”目标及环保监管持续强化背景下，农药行业对清洁生产、节能降耗及污染物排放控制提出更高要求。企业通过技术改造、工艺优化及资源综合利用等措施，不断提升绿色制造水平。

    环保及安全生产要求的提高进一步提升行业准入门槛，有利于规范经营企业的长期发展。

    5、研发投入持续增加，自主创新能力逐步提升

    报告期内，国内农药企业持续加大研发投入，在新产品创制、新剂型开发及绿色工艺等方面取得积极进展。部分企业已具备一定自主创新能力，并逐步实现成果转化。

    但总体来看，我国农药行业仍以仿制为主，原始创新能力仍需进一步提升。

    （三）公司所处行业地位

    公司是国内主要的化学农药生产商之一，专注于“高效、低毒、低残留”农药原药和制剂的研发、生产和销售，依托于多年来建立的成熟的国际销售网络、覆盖面较广的县域经销商体系、高效的内部控制体系及领先的产品研发平台，为国际国内农药制剂厂商提供高质量、低成本的原药，为我国广大农户提供高效、低毒、安全的农药制剂，是在亚太地区最早被先正达公司授予HSE进步奖的生产企业之一。中国农药工业协会发布的2025年中国农药销售百强企业榜单中，公司位列第22位。

    三、核心竞争力分析

    公司业务承继自1970年成立的江都农药厂，具有50多年农药生产和销售经验，目前已经建立和形成了适应国内外农药市场特点的技术创新、产品开发和生产管理体系，能够快速对市场变化作出反应，为农业生产提供多样化、高品质的农药产品。长青股份连续多年入选“中国农药行业销售百强榜”，2024年销售额在“中国农药行业销售百强榜”中名列第22位。与同行业其他企业相比，公司已形成以下竞争优势：

    1、技术创新与研发优势

    公司注重科技进步和技术创新，与国内众多科研院所建立了产学研合作关系，聘请多位国内知名专家担任公司技术顾问，拥有国家级“博士后科研工作站”和“省级企业技术中心”两个技术平台、一个国家石化行业“A类质检机构”，公司拥有一支高素质的科技攻关团队，承担过多项国家级、省级研发及技改项目。

    公司一向重视创新发展，2010年被江苏省科学技术厅等单位评为“江苏省创新企业”；2011年被江苏省企业发展工程协会评为“江苏省创新发展先导企业”；2013年5月被江苏省经济和信息化委员会评为“江苏省管理创新示范企业”；2014年5月被江苏省科学技术厅评为“江苏省创新方法试点企业”。

    公司坚持走科技兴企可持续发展道路，致力于引进和研发高效、低毒、低残留的农药新品种，公司及子公司长青南通、长青湖北均是国家级高新技术企业。2010年公司被江苏省科技厅认定为“江苏省农药清洁生产工程技术研究中心”承建单位，2014年顺利通过验收；2011年被江苏省教育厅认定为“江苏省企业研究生工作站”；2014年公司研发机构荣获江苏省首批“重点企业研发机构”称号，2024年，公司“连续不对称催化氢化合成精异丙甲草胺工业生产技术研发及应用”获得江苏省科技创新成果转化奖一等奖，2025年，公司入选江苏省先进级智能工厂。

    2、环保优势

    国家和行业对农药生产企业的环保标准一直呈不断严格的趋势，随着环保标准越来越高，监管越来越严并成常态化趋势，因此，具备环保优势的农药生产企业越发显示出巨大的竞争优势。公司从成立以来就一直十分重视环保工作，公司提前布局，逐年加大环保投入，环保处理能力能够满足目前产能的需要，公司建立了一整套适合生产实际和环保法规的内控制度并得到有效执行，环保管理水平良好。

    公司确立了“全面规划、合理布局、综合利用、化害为利、依靠群众、大家动手、保护环境、造福人民”的环保方针，通过优化生产工艺，实施技术改造，推行清洁生产，从源头减少三废的产生量。对生产过程中产生的废水、固废和废气，采用全封闭废水生化池、固废焚烧炉和RTO气体焚烧炉等装置进行妥善处理，从源头控制、过程控制和末端治理等多环节着手将环保管理工作落到实处，使公司环保工作得到了可靠的保障，环保管理达到行业先进水平。

    公司通过了GB/T24001-2016/ISO14001：2015环境管理体系认证，将环境管理工作进一步纳入了科学化、制度化、系统化的管理轨道。2010年，公司被江苏省科学技术厅授予江苏省节能减排科技创新示范企业；2011年，被中国石油和化学工业联合会及中国化工环保协会共同授予“十一五”全国石油和化工环保先进单位。子公司长青南通于2016年荣获“环保优秀品牌企业”称号。2016年10月，公司及子公司长青南通通过了江苏省环境保护厅开展的农药生产企业环保核查。2025年11月，公司被江苏省工业和信息化厅认定为江苏省绿色工厂。

    3、品牌优势

    公司以严格的管理、优良的产品和一流的售后服务在农药行业享有盛誉。2006年，“长青”商标被国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标，主要产品吡虫啉被国家质量监督检验检疫总局授予中国名牌产品称号；2012年，“长青牌”烯草酮原药被中国石油和化学工业联合会授予中国石油和化学工业知名品牌产品；2012年“长青牌”吡虫啉、氟磺胺草醚、丁醚脲原药、三环唑、烯草酮原药被江苏省名牌战略推进委员会授予“江苏名牌产品”称号；2012年，公司被江苏省民营科技企业协会授予“江苏省百强民营科技企业”称号；2013年，公司被中国出入境检验检疫协会授予“中国质量诚信企业”称号。2014年，“长青”被江苏省商务厅授予江苏省重点培育和发展的国际知名品牌。

    4、营销网络优势

    （1）营销网络优势

    国内市场：公司销售网络遍布全国30余个省（市、自治区），日渐完善的营销网络使公司能够及时了解市场的变化，有针对性地进行产品开发、及时调整产品结构。截止报告期末公司取得了50余种原药和170余种制剂的农药登记和生产许可，没有国家禁止或淘汰的产品，能适应不同地区、不同气象条件下农业生产对杀虫剂、除草剂、杀菌剂的要求，产品适应性强。

    国际市场：公司拥有自营进出口经营权，与多家跨国公司建立了长期稳定的合作关系，在拓展国外市场方面具有明显的市场先行优势，产品出口远销南北美、欧洲、非洲、东南亚等20余个国家和地区。

    （2）客户资源优势

    公司在长期发展过程中，与多家跨国农药公司及国内主要农药贸易公司建立了稳定的合作关系，公司是先正达公司在亚太地区多次授予HSE进步奖的生产企业。这种合作关系有利于提高公司的技术能力与市场影响力，使公司在拓展农药市场方面具有明显的竞争优势。

    5、专业生产和质量管理优势

    公司已建立了多个标准化的原药生产车间，公司根据市场需求，合理安排各产品的生产能力，尽可能地提高设备利用率，合理控制成本，提升公司竞争能力。生产现场积极推行精细化管理，在国内同行业率先建立和采用集计算机控制DCS、消防、视频监控系统三位一体的自动化监控平台，不仅保证了安全生产，而且有效的提高了收率，减少原料的消耗，降低生产成本。公司主要产品原药合成收率均已达到或接近国际著名农药公司的水平，在国内处于领先地位。公司通过对各种生产工艺、设备、技术的不断完善和“标准化”车间的普及推广，确保了公司主营业务毛利率一直保持较高水平。伴随着全球分工协作带动农药原药生产的转移，成本控制成为仿制型农药企业综合竞争优势的核心之一，同时也是体现企业内部管理机制及其运行效果的绩效指标。

    公司坚持走清洁化、绿色化的可持续发展道路，通过不断加大设备、工艺改造，强化现场安全管理和硬件设施投入，并推行清洁生产，从源头上减少三废的排放量。公司通过了GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系认证，GB/T45001-2020/ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证，GB/T19022-2003/ISO10012：2003测量管理体系认证证书。公司及子公司长青南通被江苏省应急管理厅评为“危险化学品二级安全生产标准化企业”，子公司长青湖北被湖北省应急管理厅评为“危险化学品安全生产标准化二级企业”。公司还获得了中国农药工业协会颁发的中国农药行业HSE管理体系合规企业证书，并多次被先正达公司授予HSE进步奖。

    6、产业链优势

    公司主要生产和销售农药原药和制剂产品，与国内其他农药生产企业相比，公司具有较为明显的产业链优势：一方面，原药业务稳定、快速发展是公司业务快速增长的基础，也为制剂业务提供了稳定的原料保证；另一方面，制剂业务有助于原药产品的推广，也有助于及时了解市场环境的最新变化，及时调整原药的研发和生产。公司原药业务和制剂业务相辅相成，相互协同，是公司得以快速发展的双引擎。另外，公司向中间体、化工产品领域延伸，保障公司部分产品的原材料供给，降低原材料价格波动造成的影响。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2024年，受前期库存积压、市场需求阶段性放缓及产品价格回落等因素影响，我国农药行业整体景气度承压。进入2025年，随着渠道库存逐步减少，行业供需关系较前期有所改善，部分产品价格趋于稳定，行业运行总体呈现企稳态势。公司在董事会的领导下，认真贯彻落实年初制订的各项目标任务，重点围绕市场销售、技术研发、安全生产和内部管理开展工作，2025年度实现营业收入368,563.72万元，同比增长4.58%，实现归属于上市公司股东的净利润4,053.88万元，同比增长133.80%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,354.88万元，同比增长126.77%。截至2025年12月31日，公司总资产为872,030.35万元，较年初增长0.92%，归属于上市公司股东的净资产为425,015.77万元，较年初增长0.51%。

    报告期内，公司主要着手做了以下四个方面的工作：

    （1）生产运行与安全环保协同推进

    报告期内，公司沿江厂区腾退搬迁项目在高起点规划、高标准设计、高质量施工的基础上，顺利完成九原药车间的调试生产，产能陆续释放。公司全面落实安全生产责任，结合市场变化合理调配产能，生产装置得以安全平稳运行。生产部门在确保安全、环保、质量底线的前提下，积极有效组织生产，科学调度，优化产能，有力保障了市场需求。2025年共生产原药30,857.99吨、制剂22,762.21吨，同比分别增长35.86%、42.80%。

    （2）国际市场与国内市场竞相拓展

    国际市场方面，公司继续加强与主要跨国公司及长期战略客户的合作，南美、北美、欧盟等市场的多年开发逐步起效，原药、制剂出口量增长明显，2025年自营出口实现销售141,094.43万元，同比增长15.57%。国内市场方面，品牌建设与渠道深耕同步推进，为挖掘内需潜力积累了经验。长青湖南公司启用圣瑞农新品牌，积极探索经济作物市场销售之路，匹配专业销售人才队伍，与长青生物形成差异化定位。

    （3）技术增效与成本管控双轮驱动

    报告期内，工程技术部门完成了多个重点车间的调试与改造工作，对多个车间多条工艺路线实施了针对性改造，吡虫啉、噻虫嗪、啶虫脒、功夫菊酯等产品的生产成本实现有效降低，生产线自动化水平得到有效提升。

    （4）内部管理优化与提质增效持续探索

    报告期内，公司以降本增效为核心开展内部管理工作，持续完善绩效考核体系，各厂区重点从产量完成率、成本控制、利润指标、产品质量、定员定岗、资产利旧等方面强化考核，努力降低生产成本，提高生产效率，节约投资成本。

未来展望：

1、公司所处行业的发展趋势

    从行业发展来看，集约化、规模化是农药企业做大做强的必由之路，引导农药企业向化工园区和基地集中，促进工业布局向产业配套、专业化协作、要素集约高效、生态环保的方向发展。随着农药使用及管理政策日趋严格，高效、低毒、低残留的新型环保农药成为行业研发重点和主流趋势，农药剂型向水基化、无尘化、控制释放等高效、安全的方向发展，水分散粒剂、悬浮剂、水乳剂、缓控释剂等新剂型加快研发和推广。在我国大力发展低碳经济与循环经济，加快经济发展方式转型升级的大背景下，农药行业全面推行清洁生产技术与工艺，节能降耗、减排增效，已成为保证农药企业及行业可持续发展的重要举措和发展方向。未来随着我国农药行业集中度的提升，我国农药企业的研发投入将进一步提高，使我国农药行业向新药创制和生产中高端产品的方向转移，切实增加农药产品的科技含量和产品附加值，带动我国农药行业的技术进步，提升行业竞争力。

    2、公司发展战略

    （1）技术发展战略：以建设国家级技术中心、一流博士后科研工作站为两个基本点，在研发新产品、新剂型、新装备等方面，拓宽与跨国名企、高等科研院校的技术合作，向上下游精细化学品延伸、拓展研发中间体等多方位进行技术辐射；

    （2）全球市场战略：加大境外原药、制剂产品的登记，造就全球化销售网络，深入与跨国公司的“双维度”合作，大力发展制剂终端客户，提升直接出口比例，力争成为全球化程度更高的中国农药企业；

    （3）国内销售战略：进一步扩充营销团队，丰富产品结构，为客户提供农作物整套技术服务方案，抢占国内制剂市场的大蛋糕，巩固“长青”品牌在国内制剂领域的地位，逐渐成为国内制剂龙头企业。

    未来的3-5年，公司仍将围绕主营业务发展基石，紧盯上述战略规划，充分发挥公司原药和制剂的产能优势，不断开拓国内国际市场，利用行业周期和自身安全环保的综合优势，取得业绩的持续稳定增长，成为我国农药行业细分领域内领先的绿色农药企业。

    3、2026年度经营计划

    公司将继续专注于高效、低毒、低残留农药研发、生产和销售，加快国内外市场布局，推动产品研发、工艺创新和技术升级，培养和扩大专业化的营销队伍，强化多层次、差异化、特色化的品牌体系建设，纵向延伸产品服务的深度，实现业务规模、盈利能力的持续稳定增长。公司确定2026年公司营业收入预算为40亿元，较2025年增长8.53%。公司2026年将通过全力推进沿江厂区、湖北厂区产能的有效释放，促进提质增效，同时积极开拓国内外市场，努力提升销售份额，落实目标责任制，确保年度利润目标的实现。（公司2026年度财务预算指标不代表公司对2026年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。）

    公司董事会围绕2026年度经营目标，凝心聚力、全力做好以下方面的工作：

    （1）紧盯市场需求，推动国内国际市场双提升

    公司坚持产销一体化，密切关注近期海内外农业化市场行情，结合供求关系实现有效订单。巩固与跨国公司持续稳定的合作关系外还要在主要国际市场上深入挖掘终端客户，进一步加强产品在境外的登记工作，提升直接出口海外市场份额。在制剂销售方面，充分利用公司原药生产的成本优势，加强品牌建设和营销队伍建设，力争在国内外市场抢占更大份额。提升销售团队的专业水平和市场开拓能力，确保公司的产品能够更好地满足市场需求，坚持国内国际双循环相互促进，抓好国内市场深耕和国际市场拓展，实现业绩的稳步增长。

    （2）提升安全环保水平，确保安全生产稳增长

    贯彻坚持“安全生产是生命线”，构建更加严密的责任体系，推动安全管理从被动应对向主动预防转变，从管事情向建体系转变。安全部门和生产部门紧密合作做好职工的培训考核工作，加强红旗班组建设，提高职工的安全意识和积极性，在安全平稳的基础上，生产部门紧跟市场需求，灵活调整产品结构并组织生产，确保及时交货，满足销售部门的订单需求。坚定树立安全环保无小事的底线思维，持续完善公司安全生产责任制，围绕年度总体目标，明确职责、细化考核，通过系统的安全管理和严格的执行，保障生产的连续性和稳定性，为公司的发展提供坚实保障。环保工作要在保障生产的同时，注重节本降耗，实现环保与经济效益的双赢。

    （3）加强核心技术研发，推动技术创新促发展

    技术创新是公司持续发展的关键动力，2026年，技术部门要通过成立专项攻关技术小组等多种形式，推动产品研发、工艺创新和技术升级，以科学严谨的态度对待新产品开发和老产品工艺优化，从源头上降低产品成本，抢夺市场份额，实现从以销量保业绩向降成本保效益转变。针对技改创新短板，要建立更加开放、高效的研发创新体系。同时，进一步加强与高校、科研院所及行业领先企业的交流合作，提升技术水平，推动技术成果的转化。聚焦关键产品降本增效和新兴技术储备，加大科技研发投入，真正做到以科技引领长青的高质量发展。

    （4）强化内部管理，推动精细管理保增效

    2026年进一步深化管理效能提升，一是构建全体系考核体系，从生产部门到工程技术、安全、环保设备等各个职能部门，从高级管理人员到部门负责人到部门内部核心人员，将公司经营目标层层分解，落实到各部门乃至每个人。通过将考核指标清晰化、具体化，并实施定期考核形成闭环管理，共同推动公司目标的实现；二是精细化过程控制，提升经济效益。在运营管理方面，大力推动精细化管理，特别是在资源利用和设备利旧等方面，抓大不放小；在技术攻坚上，涵盖新产品新技术研发、老工艺改造，从细节处着手降本增效，不断提升公司的经济效益和市场竞争力。

    4、发展规划资金来源及使用计划

    2026年公司将视长青湖北生产基地的项目建设进度，规范使用募集资金，必要时通过银行贷款、资本市场等多渠道筹集资金，为公司持续健康发展提供资金保障。

    5、可能面对的风险

    （1）价格竞争风险

    目前我国主要以生产仿制农药产品为主，整体规模不大，市场集中度较低，以价格竞争为主要竞争策略。同时，基于对我国农药市场长期看好的预期，国际农药行业巨头不断进入国内市场，挤占市场份额，导致行业竞争更趋激烈。公司主要产品的生产工艺处于国内领先水平，产品收率及综合品质达到国际先进水平，具有较高的毛利率。较高的毛利率将吸引潜在进入者加大对相关工艺技术的研发投入，实现技术突破进入市场，从而加剧公司产品的市场竞争，导致主要产品价格下跌、毛利率下降，最终影响公司的盈利水平。

    （2）产能扩张风险

    随着沿江厂区腾退搬迁改建项目和长青湖北基地的建成投产，未来公司产能将得到进一步提升，虽然公司对新项目建设进行了深入的研究和严密的论证、组织，但竞争对手的发展、产品价格的变动、市场容量的变化、宏观经济形势的变动以及营销渠道的开拓等因素都会对项目的投资回报和预期收益产生影响。在项目竣工投产后，短期内市场推广有可能无法适应产能快速扩大的要求，使产品销售面临一定风险，同时存在因固定资产折旧费用较大幅度增长而导致利润下滑的风险。

    （3）原材料价格波动风险

    公司主要原材料种类繁多，主要为石油化工行业的下游产物，原材料占生产成本的70%左右，因此原材料价格的波动将影响公司的生产成本，进而影响公司的盈利能力。公司拥有较强的成本转移能力和基于规模优势的原材料采购议价能力，能够基本消化原材料价格波动带来的风险，但公司产品价格调整存在滞后且同时受其他市场因素影响，当原材料价格波动幅度较大时，仍会对公司业绩产生一定的影响。

    （4）安全环保风险

    公司部分原料、半成品或产成品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，并涉及高温、高压等工艺，存在因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当等而造成意外安全事故的风险。虽然公司率先在同行业建立了集DCS控制系统、消防、视频三位一体的自动化控制平台，整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性很小，但不排除随着生产规模不断扩大以及安全生产相关制度可能存在不充分或者没有完全有效执行等风险，导致重大安全事故的发生，给公司的生产经营带来较大的不利影响。

    随着国家经济增长模式的转变，国家对环保要求越来越严格，同时对企业执行环保法规的监管力度也在加大。相应地，国家各级环保部门对农药行业的环保要求也在不断提高。公司主要从事农药原药及制剂的生产，生产过程中会产生一定量的废水、废气、废渣。公司长期以来十分重视环境保护工作，不断加大环保方面的投入，三废排放符合国家标准，但公司环保设施的运营成本和折旧费用也会相应提高，这对公司的收益水平也会造成一定的不利影响。

    （5）行业政策风险

    近年来，全国以及江苏省级政府对行业转型升级的要求越来越高。2022年，国务院印发了《“十四五”生态保护监管规划》，江苏省人民政府颁布了《关于深入推进全省化工行业转型发展的实施意见》、《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》等多项文件，加快推动化工产业转型升级和高质量发展。各项政策要求化工企业积极适应经济发展新常态、新趋势，坚持安全第一、生态优先、绿色发展理念，深入推进供给侧结构性改革，建设符合产业发展规律、循环发展和产业链完善的绿色安全、现代高端化工产业。行业法律法规、能耗双控以及监管政策的变化可能会对公司原材料采购、生产制造、产品销售等生产经营活动产生直接影响。

    （6）外贸环境风险

    公司营业收入中出口业务收入比例较高，外贸环境对公司的营业收入有重大影响。自从我国加入WTO以后外贸环境已经大大改善，而且公司一直致力于维护与国外客户的良好合作关系，积极开展境外产品登记。但是，公司产品的出口仍然受到多方面外贸环境的制约，如提高农药残留和农药生产技术标准、进口国行反倾销与反补贴调查等，将可能会直接或间接影响公司的出口业务。

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