国盾量子（688027）2026年一季报财务分析：营收与盈利能力改善但净利率仍为负，现金流与应收账款风险需关注

近期国盾量子（688027）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，国盾量子营业总收入为2299.95万元，同比增长17.8%；归母净利润为-1901.36万元，同比上升6.37%；扣非净利润为-2658.93万元，同比上升19.79%。单季度数据显示，营业收入、归母净利润和扣非净利润同比均实现增长，亏损幅度有所收窄。

盈利能力分析

公司毛利率为54.36%，同比增幅达40.04%；净利率为-83.08%，虽仍为负值，但同比增幅为20.78%，显示盈利能力有所提升。尽管毛利率处于较高水平，但净利率持续为负，表明公司在覆盖全部成本后仍处于亏损状态。

费用控制情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1990.77万元，三费占营收比为86.56%，较上年同期下降33.9个百分点，反映出公司在期间费用控制方面取得明显成效。

资产与现金流状况

报告期末，公司货币资金为12.34亿元，较去年同期的20.82亿元减少40.71%；应收账款为1.29亿元，同比下降1.04%；有息负债为184.97万元，同比下降1.92%。每股经营性现金流为-0.49元，同比改善38.7%；每股净资产为31.36元，同比增长0.21%；每股收益为-0.18元，同比上升10.0%。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.76%；同时，应收账款/利润比例高达2396.35%，反映盈利质量存在较大不确定性。此外，公司上市以来亏损年份达4次，历史ROIC中位数为0.31%，投资回报整体偏低，2023年更出现-8.5%的极端情况，长期盈利能力有待验证。

商业模式与运营特征

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。过去三年营运资本/营收比率分别为1.15、0.76、0.82，显示企业在生产经营中需持续垫付资金以支持收入增长，资金占用压力较大。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

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