宁波建工（601789）2025年营收微增但盈利能力下滑，现金流与债务压力凸显

近期宁波建工（601789）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宁波建工（601789）2025年年报显示，公司营业总收入为214.67亿元，同比上升1.93%；归母净利润为2.36亿元，同比下降23.48%；扣非净利润为2.02亿元，同比下降27.04%。尽管收入小幅增长，但盈利水平明显收缩。

第四季度单季实现营业总收入78.92亿元，同比上升18.39%；归母净利润为5352.7万元，同比下降39.7%；扣非净利润为4256.78万元，同比下降51.24%，显示四季度盈利能力进一步走弱。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为9.32%，同比下降2.51个百分点；净利率为1.19%，同比下降22.0%。整体盈利能力减弱，产品或服务附加值较低。三费合计8.71亿元，占营收比例为4.06%，同比下降3.91%，费用控制有所改善。

每股收益为0.21元，同比下降22.85%；每股净资产为4.23元，同比增长2.51%。然而，每股经营性现金流为-0.21元，同比大幅下降715.97%，由正转负，反映主营业务现金回笼压力加剧。

偿债与现金流状况

公司货币资金为56.85亿元，同比增长2.48%；应收账款为48.45亿元，同比下降5.10%；有息负债为77.4亿元，同比上升26.07%。流动比率为0.96，低于1，短期偿债能力偏紧。

经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降715.97%，主要原因为退还暂收款和支出暂付款较上年同期增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为103.15%，系本期对外投资支付的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.44%，因偿还银行借款及永续债导致现金流出增加。

资产与负债结构变动

短期借款同比上升47.94%，主要由于新增保证借款较多；应付债券同比上升100.01%，因本期新增发行中期票据5亿元；其他权益工具同比下降100.0%，因归还永续债5亿元。一年内到期的非流动负债同比下降35.68%，因上期到期兑付应付债券。

其他流动负债同比下降43.02%，主要系偿还超短期融资券较多。应交税费同比上升42.76%，因企业所得税增加。预收款项有所变动，系子公司存在预收拆迁补偿款。

非经常性损益与资产减值

其他收益同比下降38.08%，因政府补助减少。信用减值损失同比增加76.47%，因计提应收账款及其他应收款减值准备增加；资产减值损失同比增加32.0%，因固定资产减值准备计提增多。

营业外收入同比上升124.7%，因无需支付的应付款项转入营业外收入增加；营业外支出同比上升37.78%，因子公司发生退林还耕损失。资产处置收益同比上升74.06%，因使用权资产处置利得增加。

投资与运营效率

公司ROIC为3.42%，低于近十年中位数5.69%，资本回报能力偏弱。过去三年净经营利润分别为3.46亿元、3.22亿元、2.56亿元，呈下降趋势。营运资本与营收比分别为-0.05、-0.05、-0.08，表明每产生一元营收所需垫付资金增加，运营效率承压。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为40.06%，近3年经营性现金流均值/流动负债为2.27%；- 债务状况：有息资产负债率为24.15%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为23.99%；- 财务费用负担：财务费用/近3年经营性现金流均值达60.86%；- 应收账款风险：应收账款/利润高达2053.38%。

综上，公司在收入端保持基本稳定的同时，面临盈利能力下滑、现金流紧张及债务结构压力加大的挑战。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。